美国经济总在遵循一个循环周期（也就是经济周期）的四个阶段：扩张、波峰、收缩和波谷。通过调查和分析GDP、通货膨胀和就业率等经济数据，我们可以确定当前的经济形势处于经济周期的哪个阶段。从投资角度讲，我们可以利用这一阶段，比如扩张期的特点来制定投资策略，比如在收缩期就可以采取更为谨慎、更为保守的投资方式。 以下就是经济周期四个阶段各自的典型特点。 扩张期：这一时期的典型特点是向上发展的就业率曲线，正数增长的GDP以及资金流充足、欣欣向荣的股权市场。通常情况下，经济处于扩张期时还会出现生产率和产量的提高，消费者信心和消费支出也呈上涨趋势。 波峰期：这一时期的典型特点是与市场上的“非理性繁荣”保持一致的步调，高潮一浪接一浪，有时会出现因过度购买而价格暴涨的股市。这一阶段生产率和产量仍然保持强劲势头，但已经有信号显示出疲软和矛盾的迹象。此外，消费者信心同样也易于出现峰值。 收缩期：波峰过后就是收缩。经济数据开始出现明显的疲软：就业率下降，失业率上升，生产率停滞不前，整体产量下跌。资金流从证券、股票等固定收益投资项目和货币市场撤出。 波谷期：当经济数据，如产量和就业率位于最低点时，波谷期就来到了。消费者信心和消费支出也同时降至最低。随着产量探底、士气下跌，生产率也会下挫。股权市场的资金流也收缩到最小，而此时人们会更偏向于投资货币市场。 经济周期经历以上四个阶段，经济不断扩张到峰值的出现，然后又开始收缩直至跌入波谷，然后一切重头来过。按时间走的两个截然不同的截图让我们对经济周期四个阶段印象深刻。图1.4表现的是20世纪50年代国内生产总值（GDP）的情况。这张图清晰地展示出，1951年经济发展放慢了脚步，1952年中期出现短暂回暖，而1952年初~1953年出现了剧烈下跌，GDP呈现负增长。 从1954年的低点（波谷）起，经济又聚集起全部力量开始扩张，1954~ 1955年，GDP曲线几乎呈现直线上升的趋势，形成了一个形状完美的波峰；然后又开始了下一轮的收缩，1958年再次出现波谷；之后这个10年以扩张期结束。 图1.4?20世纪50年代GDP曲线，以年为单位表明百分比情况的变化。 资料来源：美国经济研究局 我们再来快速浏览一下20世纪90年代末至21世纪最初10年内的GDP扩张和收缩情况。从图1.5中我们可以看到，随着GDP增长率提高或缩小，经济周期的扩张阶段和收缩阶段非常明显。从这个角度来讲，世界并没有发生改变，不管是芭比娃娃和呼啦圈的年代，还是能上网的iPod等电子产品的年代，世界从未变过。不过，各个阶段的长度（就经历的时间长短而言）已然不同。20世纪50年代时，我们看到三个波峰阶段和两个收缩阶段。而在20世纪90年代末到2008年这一段时间内，我们只看到两个波峰期和两个收缩期，包括2004~2008年的一个经济缓慢衰退阶段。 图1.5?1999~2008年的GDP曲线，以年为单位表明百分比情况的变化。 资料来源：美国经济研究局
