除了技术股泡沫的破灭,新千年还遭遇了其他经济难题,包括2001年的企业丑闻,如安然、世界网络公司等等。2001年9月11日的恐怖袭击并没有拖垮股市,相反,这一恐怖事件给原本已经开始收缩的股权市场降低了不少下行压力。 美联储的举措是,通过一次次降息来拯救经济。截至2003年6月,美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee,简称FOMC)公布了一连串降息举措中的最后一次降息,基金利率降至1%(见图2.15),此前的降息举措已经使基金利率减少了25个基点。由于美联储关上了资金流动性的阀门,市场中的货币开始流向新的地方。前一个十年内,多余的资金是推动股市发展、膨胀技术股的原因之一。在股市中“受伤”很严重的投资者迫切渴望新泡沫的出现,以便获益更多流动性。 房地产泡沫 21世纪最初10年,资金通过多种途径进入房地产市场。其一,美联储降息后,银行也随之调低了利率,按揭变得更便宜了。既然能提供多种按揭产品,银行就更急于向新贷款人发放贷款了,最终导致贷款标准的放松。于是,似乎一夜之间,“所有人”都有住房了,不管他们有没有收入、名下的资产是不是真能负担得起住房。没有预付金?没问题!银行允许100%的贷款;已经有一处住房了?眼下是重新贷款的最佳时机,若是你准备这样做,只要保留一些住房上的权益就可以了——你可以贷更多、花更多的钱来购买家具、汽车以及其他用于享受的“玩具”。 住房一下子变得炙手可热,住房价格飞涨。房子似乎已不再是住的地方,而是一项投资。普通人购买住房的目的是要“空翻”——极像一项运动。听起来接近非理性繁荣了吧?是的,没错,我们将在第二篇中继续探讨这一现象;21世纪最初10年出现的流动性泡沫催生了信贷和房地产市场的危机,形成破坏性极强的泡沫破裂现象,其影响范围相当广阔,而且,很有可能它对于经济的影响将更大、更持久。