半路出家的投资银行家[试读]
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译者序 前言 第一章 与投行的第一次亲密接触 并购组的银行家们不得不花费大部分时间思考挖掘项目,进行电话营销,偶尔得到机会就去向客户正式推销(pitch)他们的服务,尽管几乎每次都以失败告终。投资银行向客户推销金融服务时,通常会使用一种道具,这种在投资银行家生涯里举足轻重的东西就叫做“建议书”。即使在今天,不管是伦敦还是别处,胡乱编就一本本厚厚的建议书可能是从事投资银行的年轻分析员和经理们最感乏味的事情。 第二章 半路出家的投资银行家 我在商学院的时候就对高盛的企业文化有深刻认识。规矩刻板,等级森严,没有个性。他们吸引了不少当过兵的、校园运动队的和信奉天主教的毕业生(凯文三者都是),这些... 查看全部[ 1 ]
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第九章 门面已破 2000年下半年,牛市走到尽头,顶尖投资银行先前占主流的追求卓越的公司文化和为客户服务的精神成为时代的牺牲品。取而代之的是明星文化以及由此产生的系统性标准降低,其中包括招聘标准、承销标准、研究标准、应对冲突的标准、工作质量标准、团队合作标准以及行为标准。这些低标准不仅出现在投资银行员工身上,也出现在客户身上。整个行业面临着萧条扩大的趋势,人们怀疑这些机构能否重铸曾经的辉煌,抑或是裂痕太深已经无法弥补。正如我们眼前将要看到的,在复苏的年代里,人们所做的努力大多是在还旧帐,而不是重新树立旧时做业务的原则。 第十章 天才银行家的戏剧人生 银行家是这个世界上最贪婪的人,这句话没一点... 查看全部[ 2 ]
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在当今金融世界中,这种理想状况已经日益鲜见。华尔街上流行的话叫“IBG,YBG”,意思就是“我会离开,你也会离开”,潜台词则是:何必当真,把交易做成就行了,赚一单是一单,别看那么远,做项目,创造收入和曝光度。2000年互联网泡沫的破灭使这样的投资银行秘密暴露无遗,正应了沃伦-巴菲特的名言,“只有当海潮退去,才知道谁在裸泳”。在臭名昭著的安然事件中,人们看到,美林的投资银行家为使安然在公告赢利时有一块利润,安排美林适时“购入”安然在尼日利亚三艘游艇的股权,安然私底下答应美林在6个月内回购这些股权,而美林则换取未来的投资银行业务。通过这类资产负债表内外之间的动作,操纵利润,转嫁风险,令无数局外人蒙... 查看全部[ 3 ]
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1994年,我还是航空公司的中层管理人员。后来,无心插柳柳成荫,我在华尔街两家最有声望的投资银行里亲眼目睹了泡沫的繁荣以及随后的破灭。本书以独有的视角讲述了过去十来年发生的故事。我先后在高盛和摩根士丹利工作,以此经历作为起点向大家讲述整个行业的演变。写书时,我力图以“抓拍”的方式配上通俗生动的描述让读者了解投资银行是如何运作的,投资银行家们是如何工作的,以及“交易”是如何完成的。当然,在更广的层面上,我要向大家展示投资银行乃至整个行业在文化上和结构上,如何应对前所未有的经济高涨以及随之而来的新世纪里的全面紧缩。 这是一张生动的素描,展现了经济高涨时期形成的文化对投资银行诚信的破坏程度几乎到了万... 查看全部[ 4 ]
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“问题不是要不要买,而是由哪家公司去买,买什么,以及买的时机。” 凯彼曼在那里充满自信地说着,我屏住了呼吸。我只想着快快把书翻到最关键的那一页,然后逃出会议室,在外面等待消息。 “这份材料里仅仅指出了买什么。至于买家是谁,以及买的时机,坦率地说决定于谁有远见和先下手的勇气。我们来这儿的原因就是我们认为那个买家就是您,并且应该尽快下手。” 后来我才明白这种说话方式正是投资银行家所惯用的“敢拍胸脯”模式。不过当时我的确被镇住了。两人以前从未谋面,对方还没有亮出观点,而我提出的那个观点连我自己都不太有把握。然而,不管怎么说,牛顿已经上钩了。凯彼曼信心百倍地开始讲解,每翻过一页都试图从对方的反应中获取... 查看全部[ 5 ]
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但在当时,这并不是我考虑的重点。基尔对我很客气,但已洞察到我对这个行业心不在焉。我对决策的关注更甚于赚钱。在斯坦福商学院期间,学校鼓励我们每天通读整份《华尔街日报》,但那个时候我就没法做到这一点。每当拿到报纸,我立马翻到政治和政策版,到了周五关注“华盛顿连线”专栏,对其他版面则无兴趣。基尔并不完全了解我,所以就谈不到点子上,但是我后来才慢慢明白,就决策层面来说,一个投资银行家因付出智慧而获得的满足大过多数政府官员对政治的影响。不过,那个暑期里我攒了不少钱,又认定投资银行不值得作为职业,于是洋洋得意地回家去完成最后一年的学业,并且确信自己再也不会成为一名投资银行家。 后来,我得知基尔年纪轻轻就过... 查看全部[ 6 ]
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原来,埃索沃思是伦敦近郊一个挺吸引人的所在,差不多是从市区到希思罗机场一半的距离,英国天空广播公司(BSkyB)的制片室就座落在那里。英国的有线电视还在起步阶段,天空广播公司是英国唯一一家卫星电视经营商,是英国的电视观众们除了英国广播公司(BBC)或英国独立电视台(ITV)之外的唯一选择。天空广播公司由默多克、培生、格兰纳达和夏热尔组成的投资财团拥有,业务相当兴隆。确切地说,除了在全英国范围内播送节目外,天空广播公司还与各家制片公司签约在付费电视上播映所有最新电影。它交错着签订合约,使得一年里通常只闲余出一家制片公司留给那些竞争者。然而,正如竞争对手所了解的那样,一家公司至少需要两家制片公司的... 查看全部[ 7 ]
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从高盛的角度来看,保密是事关竞争的要害之一。高盛已经在英国并购市场占有一席之地,但是在股票承销市场上还只是个小角色。高盛曾经在1987年为英国石油(British Petroleum)做过一次非常高调的大宗包销(大宗包销是指投资银行根据自己的资金能力直接大额购入股票,然后立即转手卖给机构投资者从中获利,这是高盛很成熟的特色产品)。1988年,桑顿自己运用创新的反收购手段帮助雷卡公司(Racal)生存下去。高盛在该公司旗下的沃达丰IPO时担任主承销商。但是高盛从来没有在纯英国公司的大型IPO中担任过全球“簿记管理人”。簿记管理人实际上就是负责最后一天把证券配售出去的那家银行,换句话说,它要找到实... 查看全部[ 8 ]
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最后,项目组还有一位叫菲格尔-奥迪斯科(Fergal ODriscoll)的高级经理,他长得结实而健康,却有点害羞。很明显,菲格尔是因为我而被派到团队来的,至少也是从圣三一学院出来的,虽然他比我晚很多届,但至少我们有共同的话题可聊。当然,跟其他组员有私下的交流之前,很长一段时间里我和他们只有正式工作场合上的接触。 我在会上基本不发言,看上去大家都对此感到满意。他们跟我从来没有眼神交流,甚至在我做解释说明的时候都不拿正眼看过来。但至少,我开始对“尽职调查”的内容有点感觉了。基本上,接下来的几个月里,我们要对天空广播公司的主要管理人员进行业务访谈,然后再跟律师坐下来共同起草招股说明书,描述公司的... 查看全部[ 9 ]
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我们一页页地过着材料,多普金大叫着提出问题,我谦恭地回答。最后,多普金点评说:“材料里要多加点关于新产品的增长以及新产品与增长率互动的内容等。”通常来说,在招股说明书里强调增长前景有一定道理,哪怕带点乐观预测的意味,因为投资者看到未来机会就可能支付更高的价格。但是,天空广播公司已经有那么多内在增长的故事,再加上其他内容,我觉得就太过分了。 这时我多少有点疲乏,不知自己为何非要向这个人解释清楚。当然,如果在这个时候我们按照他的指示做任何修改,奇斯赫尔姆会生吞了我。 不管怎样,我回答说:“我们的核心业务有着非常稳定的增长轨迹,既没有明显的竞争,也没有太大的风险,我们很容易做出估值判断。就像您所建议... 查看全部[ 10 ]
书名: 半路出家的投资银行家
作者:
出版社: 中信出版社
副标题: 华尔街10年变迁内幕
译者: 叶扬 覃扬眉 | 贝多广 | 贝多广
出版年: 2008年
页数: 237
定价: 38.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787508612416