证监会成立以前,中国的证券市场是多头参与、多头监管的,缺少一个统一协调机构。人大代表和政协委员纷纷提案,建议建立统一的监管机构。1992年,深圳“8•10事件”的出现,震动了各有关部门。中共中央和国务院领导也感到了问题的紧迫性,意识到成立一个专门监管机构的必要性和重要性,于是就采取了特殊的办法,加快了研究建立统一监管机构的步伐。时隔多年,往事仍像镜鉴一样提醒人们,资本市场的发展永远不能背离规律。
320万张身份证满天飞
1991年,深圳集中发行过一次股票,认购采用“抽签”的办法,让股民排队买认购表,然后摇号抽签,抽中一张者可买1000股原始股票。主管部门印了300万张表,约60万人在全市292个金融网点取得认购表270余万张,最后将售出的表回收后全部输入电脑查验,以一次性公开抽签的方式决定购买者。这次的新股认购体现了“公开、公平、公正”的原则,新股认购场面非常火热,认购方式得到空前的成功,令海内外所叹服,甚至,港澳多家报社争相报道赞扬此次认购办法的成功与先进。此次发行为1992年的又一次新股认购做了铺垫。
1992年5月21日,沪市全面放开股价管制,大盘直接跳空高开在1260.32点,较前一天猛涨104.27%,上证综指当天从616点蹿升至1265点,首度跨越千点。股价随后一飞冲天,仅隔3天,又登顶1420点。股市的火热为深圳“8.10事件”埋下了伏笔。
1992年8月7日,《深圳商报》头版刊登《一九九二年新股认购抽签表发售公告》:此次共发行国内公众股5亿股,发售新股认购抽签表500万张,一次性抽出50万张有效中签表,中签率为10%,每张中签表可以认购本次发行公司的股票1000股;定于1992年8月9日至10日两天,在全市各银行、保险公司及证券经营机构共303个网点同时发售和收回填写后的新股认购抽签表(各证券商售表只限于8月9日一天);每张抽签表收费100元;购表人可携带中华人民共和国有效居民身份证到任何一家售表网点排队购表,每一身份证限购新股认购抽签表一张,为减少排队人数,每一排队者最多可持有10张身份证买表……
于是,大量的身份证涌入深圳,特快专递的蓝皮信封满天飞,在邮局,有的包裹里竟装有重达7公斤的身份证。还有的嫌快递联系不可靠,干脆自己搭火车、坐汽车到全国各地的农村去租去借甚至干脆去买!有人背着一大麻袋千方百计搜集来的身份证来到深圳排队购表。据当时有关部门的统计,大约有320万张居民身份证从全国各地汇集到深圳。
几十万人露宿街头等来两手空空
1992年8月7日下午,离发售抽签表的时间还有两天,购表的人群就开始行动,排起了蜿蜒的长龙,人们通宵达旦等待着“大好机会”。据当时统计,深圳有40万股民,再加上80万来自全国各地的人群,深圳市303个发售网点周围的大小酒店、旅馆、招待所全部爆满,仍容纳不下如潮水般涌来的人流,致使许多人不得不露宿街头。
放眼望向发售网点前,黑压压的人群人头攒动好不壮观。许多人倾家出动,带着小凳、席子、自行车、纸箱、报纸、砖头等排在了前不见头后不见尾的长龙之中,男男女女、老老少少,头碰着头,脚挨着脚,前后拥坐着,防止有人“加塞”。为了维持秩序,深圳市出动了大批公安和武警部队。有的网点人们还自发地发了号定时叫号,如果错过了叫号,只能重新排队。那时没有一个人愿意离开队伍,渴了、饿了、累了都忍着,哪怕是下起倾盆大雨也一直坚持着。在如此坚苦的环境下煎熬了几十个小时。
终于熬到发售当日,一张张抽签表从窗口中流了出来,股民们从口袋中掏出了沾满了辛苦汗水和雨水的钱,兴奋且焦急地准备换取能够实现他们发财梦的抽签表时,谁会料想到,才开始发售一、两小时,售表点却相继打烊,说抽签表已售完。其实大量的抽签表是从后门被那些开着汽车、穿着西装革履的人买走了。人们无法接受发财梦顷刻间成了幻影。8月10日早上,还有可怜的人们仍在排队的时候,深圳各大报纸已宣布9日500万张认购抽签表已发售完毕。
震惊中外的“8•10”事件
8月10日下午,中国人民银行深圳市分行发布通告,原定于8月10日下午6时的截止收表时间,推迟到11日11时。这一通告无疑如一颗火种点燃了广大股民的怒火,因为他们有理由怀疑银行推迟收表截止时间是为了给那些舞弊者创造方便条件,让他们有充足的时间以高价卖出那些走后门的抽签表。8月10日傍晚,愤怒的人群,纷纷涌向政府大门,打着“坚决反对作弊”、“反对贪污”、“我们要公平”等横幅游行、示威。数万人围攻在政府周围,阻塞了深南中路的交通,有少数人还使用了暴力与执班的警察发生了冲突。
为了安抚愤怒的股民,8月11日,深圳市政府召开紧急会议,经请示中央政府,宣布再发售500万张认购抽签表。并通过各大媒体报纸宣布了此消息,如此,才缓解了紧张、混乱的局面。
“8•10”事件发生后,深圳市成立了联合调查小组,后来扩成联合清查办公室,调用了党政干部130名。调查结果是,深圳市在发售新股认购抽签表时,有不少发售点的工作人员、监管人员和执勤人员犯了营私舞弊的行为。通过三个多月的调查,清查出最严重的六个发售网点内部截留私买的抽签表多达10万多张,平均私分私购达44.6%,涉及金融系统干部、职工四千多人。然而,如果以这个概率推算,全市何止流失了10万多张?
深圳市政府通过这次事件总结了深刻的经验教训,并拟订了一个“稳定深圳股市的方案”,分别对原始股的发行方法、扩大股票发行和增加上市公司的数量、证券市场法律法规的健全,证券市场的监管、提高证券业操作效率,以及发展机构投资者等方面提出了管理办法。
这次事件,在国内外造成了不良的影响,中国在此后长达一年的时间里停止了新股的发行。
催生了中国证监会成立
深圳“8•10”之后第三天,沪指猛跌22.2%。此时点位与5月25日的1420点相比,净跌640点,两个半月内跌幅达到45%。
几乎是在深圳“8•10”事件发生的同时,国务院召开了部分省市负责人参加的股票市场试点工作座谈会。这次会议主要解决两个问题,一是如何规范股份制和股票市场,谨慎推进改革的问题;二是沪、深两市以外的企业到沪、深交易所上市的问题。因为在此前,只准许沪、深两市的企业在当地交易所上市。由于刚好发生了深圳“8•10”事件,到会议结束的时候,国务院领导同志就加快建立集中统一的证券监管机构的进程做出了明确指示。
中国有史以来第一次创建证券监管机构,是一项全新的工作,既没有经验,也缺少人力。一切要从头学起,边学边干,真正是摸着石头过河。1992年10月25日,中华人民共和国政府的最高证券管理权力机关——国务院证券委员会成立了,主任由时任国务院副总理的朱镕基兼任,刘鸿儒、周道炯任副主任,由13个部委和最高检察院的部门负责人担任委员。同时国务院决定成立中国证券监督管理委员会,受国务院证券委员会的指导、监督检查和归口管理,刘鸿儒任证监会主席。
“8•10”事件虽然大大伤了深圳股市的元气,但是从某种意义上讲却促成了一件好事,它催生了中国证监会的成立。
刘鸿儒临危受命
中国证监会成立前夕,刘鸿儒邀请了台湾金融界有经验的专家到北京开座谈会,请他们传授台湾证券市场的监管经验。对于深圳的“8•10事件”,专家说台湾也发生过类似问题,解决问题的办法很简单,就是无限量地发行认购表。他们把认购表直接印在报纸上,任何人都可以把认购表从报纸上剪下来,拿到证券网点,交纳5块钱办理登记,就可以参加抽签了。这么做既不用排队,也不会有舞弊现象的发生。后来,刘鸿儒将此经验写成了报告提交给国务院,并在今后的新股发行中进行实践,解决了早期股票发行的困难。
此后,刘鸿儒又请来了香港和一些海外的朋友,调动所有的力量收集了1929年世界经济大危机之后近60年来世界上历次股灾的情况,包括发生的问题、解决的措施以及应当吸取的经验教训。最后完成了中国证监会成立的第一次全国工作会议的报告,标题是《股票市场的风险与管理》。
作为中国证监会第一任主席,刘鸿儒曾在证监会职工大会上讲了两句话。第一句话说:“股票市场猛跌,下边有意见;但是猛涨的话,中央政府有意见,怕出事;可是,不涨不跌,股民们会有意见,觉得这不像是股票市场;因此永远是会有意见的。”第二句话说:“我们是第一代拓荒人,没有现成的经验可参考。我们的任务就是开荒、修路、铺轨道,基础打好了,后来人就可以稳稳当当地开快车了。这是我们应有的思想准备,也是光荣的职责。换句话说,挨骂是肯定的,挨了骂但给后人打下了好的基础,提供了好的条件,开出一条好路来,也是我们的幸福,这是值得的。”
发展资本市场上升为国家战略
在中国证券市场发展初期,中央政府对证券市场采取了比较谨慎的态度。这与中央政府与地方政府在证券市场中所具有的不同利益取向有关。中央政府在证券市场发展初期的利益非常小,却要承担证券市场的全部风险。所以,这一时期中央政府对证券市场基本上采取了以防范风险为主的政策。
这样的社会背景和制度基因,决定了行政控制成为伸手可及的现成工具,成为一种便捷地替代和填补市场缺失的约束机制的重要战略选择。
国务院证券委员会及其执行机构证监会成立之后,中央政府开始初步介入证券市场,进行大量具体制度设计,原有的市场利益主体的制度供给空间逐渐丧失。向地方收权、加强市场监管力度、加紧建立较完整的市场监管法律体系,成了这段时期中国证监会的主要工作。
在上海、深圳两个证券交易所成立后不久,1991年8月28日,中国证券业协会便在北京成立。从中国证监会成立以后,中国证券业协会就开始“接受中国证监会指导和监督管理”,其高层管理干部大多来自证监会系统。如前任会长庄心一,原在1995年受中国证监会委任为深圳证交所总经理、1997年去职后于2002年成为中国证券业协会会长,2005年初在会长任上提拔为中国证监会副主席。
1992年底,国务院发布了《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》,全国人大也开始了有关制定《证券法》的讨论。
《第一财经日报》曾发表文章指出:“总的来说,到1995年为止,中央政府只是被动地针对证券市场的具体问题予以干预。直到1996年,中央政府才正式把证券市场纳入国家发展规划,形成明确的发展战略和方针,积极主动地全面介入证券市场,成为证券市场发展的主导力量,证券市场从此开始步入由中央政府主导的发展轨道。”
这标志着全国统一的证券市场体系开始构建,同时中央政府也开始以它的监管机构为代表,正式成为中国证券市场的利益主体之一。
1998年证券委与证监会合并,证监会成为中国证券市场统一的中央政府监管机构。
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作者: 刘鸿儒
出版社: 中国金融出版社
副标题: 中国资本市场发展之路
出版年: 2008-12
页数: 806
定价: 98.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787504948052