巴菲特所谓的护城河,其实就是核心竞争力,不容易被竞争对手复制的并能保证自己长时间获取较高资本回报率的一种企业运营能力。
竞争的最终结果就是,所有企业的回报率回归平均值。有没有核心竞争力的观测标准,就是看是否能长时间保持高于行业其他公司的资本回报率。
那么,到底什么样的企业运营能力才能叫核心竞争力呢?欲知道如何才能成功,首先需要知道如何才能不成功。什么不是核心竞争力呢?
1. 优质产品。如果优质产品能很容易的被竞争对手模仿,这不是核心竞争力。
2. 巨大的市场份额。市场份额是辉煌的历史,如果往前看,客户很容易被抢走,那也不是核心竞争力。
3. 明星CEO。在产业洪流里,个人的力量微不足道。
真正的护城河:不容易被复制的经营能力。
1. 品牌。如果不能收取产品溢价,其实不能叫品牌,只能说客户知道而已。
2. 专利。有着多种多样专利和创新传统的企业,这样的专利才叫核心竞争力。
3. 很高的客户转换成本。银行是个好例子。识别客户转换成本,要求我们深入理解客户体验。
4. 网络效应。所谓网络效应就是每一个新加入者都能使所有已加入者更有价值。例子有淘宝,物流节点。
5. 成本优势。对于commodity,谁成本低,谁就是王者。然而,要理解为什么成本低。规模是最大的取得成本优势的法宝。
公司的护城河有的宽有薄。这个世界从来都不是公平的,有些行业天生就比别的行业赚钱,有些行业很容易就能筑起宽广的护城河,有些行业使出吃奶力气也无所获。
当找到拥有宽广护城河的公司时,先别激动的把全部身家投入,企业再好,买贵了也是赔钱买卖。掌握买入时机的两个要点:
1. 耐心等待。
2. 反向思维。
核心竞争力
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护城河:结构性竞争优势
65有用 1无用 舍得 2010-01-28
为什么姚明赚得比龙清泉(奥运举重冠军)多? 很简单,因为他们从事的运动有结构性差异:喜...
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这是投资者的护城河
48有用 1无用 碧落花飘香 2009-11-25
内容:★★★★★翻译:★★★★★排印:★★☆☆☆装帧:★★★★☆这本书讲述的是投资者的护城河,而不是低买高卖的投机者的护城河,投机者的护城河是技术分析上的止损操作。如果你暂时还不了解投资者和投机者的区别,换个说法,如果你的持股预期不到一个4年左右的经济周期(基钦周期),那么这本书对你的意义不大。因为...
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要点摘录
36有用 3无用 莱克 2011-04-27
1.经济护城河:该词由巴菲特首创,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势,它是一种结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质。拥有护城河的企业可以在更长的时间内抵御对手的攻击,保持较高的投资回报率。护城河是相对的而不是绝对的,在一个拥有内在吸引力的行业,技术是排名第四的公司,其护城河的宽度也许要超过...
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为投资资金寻找一条护城河
34有用 0无用 喵了个咪 2016-12-09
护城河的本义是古时由人工挖凿,环绕整座城、皇宫、寺院等主要建筑的河,具有防御作用,可防止敌人或动物入侵。巴菲特将其用于投资理论,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势。它是一种结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质。拥有护城河的企业可以在更长的时间内抵御对手的攻击,保持较高的投资回报率。世界顶级...
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切莫让那些CEO们给忽悠了!
27有用 1无用 中资海派 2009-11-25
在古代,无论是西方还是东方,当权者总会想尽一切办法来维护自己的政权,而维护政权的方法之一就是要维护自己的领地。然而在所有的领地当中当属当权者居住的地方最为重要。在古代,很多的领地都可以划分给诸侯,唯独这“京畿之地”是当权者绝对不会划分的。你想想,要是在自己的家里,明明自己是老大,但是却没有话语权那得...
书名: 巴菲特的护城河
作者: [美] 帕特·多尔西
出版社: 广东经济出版社
副标题: 寻找超额收益公司,构建股票首富城堡
译者: 刘寅龙
出版年: 2009年11月
页数: 192
定价: 29.80元
装帧: 简装
ISBN: 9787545401585