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这是投资者的护城河

碧落花飘香 对 巴菲特的护城河 的书评 发表时间：2009-11-25 23:11:05

内容：★★★★★
翻译：★★★★★
排印：★★☆☆☆
装帧：★★★★☆

这本书讲述的是投资者的护城河，而不是低买高卖的投机者的护城河，投机者的护城河是技术分析上的止损操作。如果你暂时还不了解投资者和投机者的区别，换个说法，如果你的持股预期不到一个4年左右的经济周期（基钦周期），那么这本书对你的意义不大。

因为一个企业的护城河，在短期内体现不出它的价值，一个基钦周期是最低的要求。至于持股几个月，甚至几周的市场参与者，这本书对他们来说就更没有意义了。如果有人说，按照这本书的选股方法已经在3个月中获利，那么请检查一下，获利阶段是不是多头市场？大多情况下是的，这是市场情绪使然，而非企业的价值，本书的作者在这本书和他的上一本书《股市真规则》中对市盈率有论述（http://www.douban.com/review/2857846/）。

这样看来，这本书对大多数股票市场参与者来说没有意义。虽然如此，这仍是非常值得一读的书。但它的意义不在股票市场，而在我们的日常生活。

很多人都进行过自己的事业，不管是开一家服装店，还是开一家公司。同时，这些创业者中，也有九成的人因为经营问题，最终关闭了自己的事业。看完这本书后，就会明白，为什么会失败。对大多数人来说，选错了行业是原因之一，从年轻人最喜欢开的服装、饰品店，到几年前风靡中国大陆地区的烤翅店，都是没有护城河的行业。

因此，尽管不能通过这本书学习投机的短期获利技巧，但如果打算创立自己的事业，这本书则非常有价值，读过它后，最初的想法或许会有改变。同时，这本书可以作为作者上一本书《股市真规则》（http://www.douban.com/subject/1728725/）的补充读物，专业投资者建议先读《股市真规则》，再读这一本。

这本书名字中的“巴菲特”，是中国出版商加上的，原书的名字是《The Little Book That Builds Wealth: The Knockout Formula for Finding Great Investments》，整本书中，作者只在寥寥几处提到了巴菲特。巴菲特甚至没有为这本书写一个荐言，只是在书的前面附着一些名人言不由衷的场面话作为荐言。

这是一本和巴菲特无关的书。

书中有些金黄色的加大加粗字体，想来是编辑认为的重点语句，需要大家注意的是，编辑没有特别标注的内容，也有很多精彩之处，实际上，那些重点标注的语句不过是编辑的一己之见。这套书系中的其它几本也是如此。特别标注的部分很容易打断阅读中的思维过程，是中文版的一个败笔。这本书的台版名为《寻找投资护城河》，排版上中规中矩，目前淘宝网可以买到，建议大家购买的时候考虑这个版本。

最后，给读完这本书的朋友出几个题目：

1、在家里职业炒股是有护城河的事业吗？

2、为什露天烧烤排档的盈利能力和生命力要比烤翅店强很多呢？

3、如果你打算投资一家连锁事业，好利来蛋糕店、雕刻时光咖啡馆和华夏良子足疗会所，你会选哪个呢？

有用 48 无用 1

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对“这是投资者的护城河”的回应

Carrie
Carrie 2014-01-31 22:10:42

2.流动烤肉店还具有地理位置的成本优势。因为比起固定的店面，他们能随时将流动店铺转到人流量大客源多的地方，因此生命力更顽强。比如学校周边的烧烤店，寒暑假的生意都比较冷清，如果是烤翅店就只有关门打烊，等开学。而露天烧烤店就可以换个人多的地儿摆摊。

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穷查理
穷查理 2011-08-23 15:03:47

1、在家里职业炒股是有护城河的事业吗？
如果投资回报足够养活自己的话，倒是可以考虑。巴菲特 杨百万不也是在家炒股，我更喜欢罗杰斯 林园那样多出去走走。

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紫色骷髅
紫色骷髅 2011-07-13 00:35:20

不错不错，是从股市真规则的评论找到这里来的。书还没看，但是感觉楼主的观点很有意思。

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饮溪上
饮溪上 2011-06-19 17:51:54

碧落花飘香提出了一个好问题：在家炒股是有护城河的事业吗？ 初看这个问题时我不是很有想法，不过近日重读肯尼斯费雪的一本书后，有了自己的看法，就把问题找来回复一下。
证券市场是一个博弈市场，并且每个国家的市场均有本土特色（比如A股的局部政策市），怎样才能在博弈市场中胜出？ 简而言之一句话：知道他人不知道的信息。 这就是护城河，详细解释的话可分为两方面：1.你具备通天的人脉关系，提前知道他人不知道的重组及其他内幕信息。这是高管及明星在股市赚钱的主要途径。 2. 面对同样的市场信息，你具备他人所没有的信息解读能力，能分析企业的优劣，看清主要趋势，在长期持有兼具短期套利中获利 按照书中的观点，这属于在家炒股者的无形资产

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stallboy
stallboy 2011-04-09 15:21:21

好书评，我刚读完，试着回答下练习题，抛砖引玉
1、在家里职业炒股是有护城河的事业吗？
分人分情况，这是个机会成本的问题，从护城河角度来看，很难说，
比如容易进入，对很多人来说转换成本低，但这也不一定是坏事啊。
如果放弃专业转而炒股，可能是亲手填平了自己已有的护城河。
总体来说，无护城河。

2、为什露天烧烤排档的盈利能力和生命力要比烤翅店强很多呢？
无店面费，有成本优势。而烧烤排档的消费者可能最看重的就是成本了。无转换成本。

3、如果你打算投资一家连锁事业，好利来蛋糕店、雕刻时光咖啡馆和华夏良子足疗会所，你会选哪个呢？

雕刻时光，个人认为大家去咖啡馆主要是会见朋友等，是不太在乎价格的，在乎的主要是环境和情调。用户的忠诚度可能会比较高。回报率较高，而其他两项则竞争激烈，无转换成本。

盼楼主高见。

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adagio
adagio 2009-12-15 20:48:43

谢谢，好书评。

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penddy
penddy 2009-11-28 21:31:15

加大加粗字体个人感觉可能是译者的特色。
最近看的刘寅龙所翻译的另外两本书(《长赢投资：打败股票市场指数的简单方法》、《投资的头号法则》)中也看到的这种特色。
虽然有助于读者关注加大加粗部分，但个人仍然认为译者应该更多尊重原意，除了在直译和意译之间选择外，不应该加上太多自己的看法。
台版译作《寻找投资护城河》，和英文版一样并没有特别加大加粗。

看过台版，确如楼上所述，这是一本和巴菲特无关的书。
另外，股市真规则似乎又出了一个新版，看目录没什么变化，但价格上去了。

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巴菲特的护城河

书名： 巴菲特的护城河
作者： [美] 帕特·多尔西
出版社： 广东经济出版社
副标题： 寻找超额收益公司，构建股票首富城堡
译者： 刘寅龙
出版年： 2009年11月
页数： 192
定价： 29.80元
装帧： 简装
ISBN： 9787545401585