巴菲特的护城河读后感
护城河即竞争优势,高ROE会引来竞争,而竞争会降低收益,护城河则能避免竞争。“如银银平台,windows,office等。”
势之为重,首先是一个好的商业模式,老巴也经营不好一家纺织厂。
假护城河:1、优质产品
(如虎添翼)2、高市场份额
3、有效执行
4、卓越管理
真护城河:1、无形资产(品牌、专利、法定许可)
2、转换成本
3、网络优势
4、成本优势
品牌:1、能否提价
2、扩大销售
最大危险:失去魅力,再也无法溢价
最关键不是品牌受欢迎程度,而是能否影响消费者行为,若顾客仅仅是因为品牌就愿意购买,或者支付更高的价格,那么就是宽的护城河
专利:有价值,但不那么长远,最好专利与创新一起
法定许可:可以像垄断者定价,却不受管制,那么就宽(穆迪)
最关键能否给企业创造价值,能持续多久。
转换成本:1、从A到B省下的钱<转换时的花费,就是转换成本。(数据库,财务软件,银行账户)
2、零售商和餐馆很难为他们形成转换成本
3、识别转换成本不容易,因为他要求我们深入理解客户体验。如果你不是客户,就很难识别转换成本。
网络效应,也属于一种转换成本
1、 随着用户人数的增加,他们的产品或者服务的价值也在提高。
2、 建立在网络基础上的企业,更容易形成自然垄断和寡头垄断
3、 和以有形资本为基础的行业相比,网络效应在信息或知识转移型行业中更加常见(windows、office、QQ等)
4、 网络的力量,ebay,交易所,物流等。
5、 如果一家公司想从网络效应中获益,就必须营造出一个封闭的网络。
成本优势:一、流程优势:1、经营作风(低成本文化)
(容易被复制)2、流程(零库存)
3、暂时性的的护城河,建立在对手不作为的基础上,显然不够坚固,需要谨慎看护,一旦竞争对手复制,则优势转瞬即逝
二、优越的地理位置(更具可持续性)
三、独特的优势资源(更具可持续性)
四、规模效应(大量的固定资产,会导致自由现金流低,个人认为)
企业失败的原因:一、不可持续的增长模式,高科技,胶卷等
二、行业变迁
三、盲目多元化
四、经常提价的企业,在客户面前示弱
巴菲特的护城河
对“巴菲特的护城河”的回应
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护城河:结构性竞争优势
65有用 1无用 舍得 2010-01-28
为什么姚明赚得比龙清泉(奥运举重冠军)多? 很简单,因为他们从事的运动有结构性差异:喜...
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这是投资者的护城河
48有用 1无用 碧落花飘香 2009-11-25
内容:★★★★★翻译:★★★★★排印:★★☆☆☆装帧:★★★★☆这本书讲述的是投资者的护城河,而不是低买高卖的投机者的护城河,投机者的护城河是技术分析上的止损操作。如果你暂时还不了解投资者和投机者的区别,换个说法,如果你的持股预期不到一个4年左右的经济周期(基钦周期),那么这本书对你的意义不大。因为...
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要点摘录
36有用 3无用 莱克 2011-04-27
1.经济护城河:该词由巴菲特首创,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势,它是一种结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质。拥有护城河的企业可以在更长的时间内抵御对手的攻击,保持较高的投资回报率。护城河是相对的而不是绝对的,在一个拥有内在吸引力的行业,技术是排名第四的公司,其护城河的宽度也许要超过...
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为投资资金寻找一条护城河
34有用 0无用 喵了个咪 2016-12-09
护城河的本义是古时由人工挖凿,环绕整座城、皇宫、寺院等主要建筑的河,具有防御作用,可防止敌人或动物入侵。巴菲特将其用于投资理论,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势。它是一种结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质。拥有护城河的企业可以在更长的时间内抵御对手的攻击,保持较高的投资回报率。世界顶级...
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切莫让那些CEO们给忽悠了!
27有用 1无用 中资海派 2009-11-25
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书名: 巴菲特的护城河
作者: [美] 帕特·多尔西
出版社: 广东经济出版社
副标题: 寻找超额收益公司,构建股票首富城堡
译者: 刘寅龙
出版年: 2009年11月
页数: 192
定价: 29.80元
装帧: 简装
ISBN: 9787545401585