价值投资理论和技术分析理论是投资界两大主流派系,前者重点评估企业内部价值,而后者重在建立趋势模型,两个派系中都有非常成功的代表人物,也不能简单说孰优孰劣吧。
《寻找投资护城河》自诩为第一本详解巴菲特‘护城河’理论的书,基于价值投资理论,重点分析哪些指标可以用来衡量企业是否拥有投资护城河,哪些只是暂时的利好信息,如何寻找具有经济护城河的企业,最终目的就是帮助投资者寻找能持续多年实现超额收益的企业。
书中强调,经济护城河是企业能保持常年竞争优势的结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质,所以,作者认为,巨大的市场份额、优质的产品、卓越的管理者都无法带来可持续的竞争优势,不是可信赖的护城河标志,无形资产、客户转换成本、网络效应、成本优势、规模优势才是真正的护城河,是在进行投资选择时真正需要关注的因素,同时选择可口可乐、eBay、西南航空等公司分析其竞争优势以此说明为何要选择这些公司进行投资。
第11章通过五个案例说明如何找出具有护城河的企业,是理论的实际应用,分析数据主要参考企业所提供的财务报表数据。
我家在股市中操作很少,倾向于价值投资几乎不操作短线,但战绩一直不佳,除了07年大牛市赚了一些,多数时候是处于亏损状态,因为三聚氰胺事件影响,购买的光明乳业更是巨额亏损。相对而言,各财经频道股评似乎更倾向于做趋势分析,不是特别亲睐价值投资理论,可能也跟中国股市实际情况有关,因为审计监管等原因,中国企业财务数据造假严重,上市公司披露的财务报表并不可信,同时,股市受政策因素影响太严重,偶尔的一条消息可能对整个行业来说就是一个重磅炸弹,典型的像银行业和房地产业,都是对政策非常敏感的。对于我这样的小股民,实际操作过程中,其实并没有特别专业的分析或非常理智的判断,部分真是依赖直觉,或者是选择自己相对熟悉的一些行业和公司进行投资,目前还没达到专业水平,也没实现保值目标。
个人感觉,读完本书并没能实质性地帮到我,至少在读完之后,我没能锁定明确的投资目标,当然可能也跟自己的能力有关,但他所提供的理论指标在选择股票时还是有价值的参考。对价值投资感兴趣的,其实更应该去读读《证券分析》,相对而言更全面和经典,张化桥《一个证券分析师的幡然醒悟》也不错,更接近中国市场。
PS. 貌似是第一个书评,勉强给推荐吧,其实感觉应该在7分左右。
中国企业有护城河吗?
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护城河:结构性竞争优势
65有用 1无用 舍得 2010-01-28
为什么姚明赚得比龙清泉(奥运举重冠军)多? 很简单,因为他们从事的运动有结构性差异:喜...
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这是投资者的护城河
48有用 1无用 碧落花飘香 2009-11-25
内容:★★★★★翻译:★★★★★排印:★★☆☆☆装帧:★★★★☆这本书讲述的是投资者的护城河,而不是低买高卖的投机者的护城河,投机者的护城河是技术分析上的止损操作。如果你暂时还不了解投资者和投机者的区别,换个说法,如果你的持股预期不到一个4年左右的经济周期(基钦周期),那么这本书对你的意义不大。因为...
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要点摘录
36有用 3无用 莱克 2011-04-27
1.经济护城河:该词由巴菲特首创,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势,它是一种结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质。拥有护城河的企业可以在更长的时间内抵御对手的攻击,保持较高的投资回报率。护城河是相对的而不是绝对的,在一个拥有内在吸引力的行业,技术是排名第四的公司,其护城河的宽度也许要超过...
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为投资资金寻找一条护城河
34有用 0无用 喵了个咪 2016-12-09
护城河的本义是古时由人工挖凿,环绕整座城、皇宫、寺院等主要建筑的河,具有防御作用,可防止敌人或动物入侵。巴菲特将其用于投资理论,意指企业抵御竞争对手攻击的可持续性竞争优势。它是一种结构性特征,是其竞争对手难以复制的品质。拥有护城河的企业可以在更长的时间内抵御对手的攻击,保持较高的投资回报率。世界顶级...
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切莫让那些CEO们给忽悠了!
27有用 1无用 中资海派 2009-11-25
在古代,无论是西方还是东方,当权者总会想尽一切办法来维护自己的政权,而维护政权的方法之一就是要维护自己的领地。然而在所有的领地当中当属当权者居住的地方最为重要。在古代,很多的领地都可以划分给诸侯,唯独这“京畿之地”是当权者绝对不会划分的。你想想,要是在自己的家里,明明自己是老大,但是却没有话语权那得...
书名: 巴菲特的护城河
作者: [美] 帕特·多尔西
出版社: 广东经济出版社
副标题: 寻找超额收益公司,构建股票首富城堡
译者: 刘寅龙
出版年: 2009年11月
页数: 192
定价: 29.80元
装帧: 简装
ISBN: 9787545401585