别人的钱[试读]
目录
译者序 前 言 第一章 金融寡头统治 第二章 联合者如何联合 第三章 连锁董事会 第四章 只服侍一个主人 第五章 公开能起什么作用 第六章 银行家多余的场合 第七章 大人物和小生意 第八章 庞大规模的诅咒 第九章 银行家管理的失败 第十章 寡头统治的无效率... 查看全部[ 目录 ]
译者序
为什么要翻译出版本书这样一本上个世纪初出版的书,有必要在这里略加解释。本书研究分析了美国上世纪初美国货币和信贷控制集中的问题。书中包含了翔实的事实和数据,记录美国资本市场发展史上重要的一个时期的核心事件。更令人关注的是布兰代斯在书中阐述的对美国资本市场的基本看法和提出的解决办法对美国经济行政和立法产生的影响。 本书中的文章发表及本书出版对1914年克莱顿反垄断法案(Clayton Antitrust Act)和联邦贸易委员会法案(Federal Trade Commission Act)的通过产生了很大影响。乔尔·塞里格曼(Joel Seligman)教授在《华尔街变迁史——证券交易委员会和现... 查看全部[ 译者序 ]
金融寡头统治
1911年,当时还是州长的威尔逊总统[1]曾说过: “在我们国家,货币垄断非常严重。只要这种垄断还存在,我们原有的多样性、自由和发展的个体活力就无法保持。我们这样一个工业大国被信贷体系控制着。这个信贷体系又不断趋于集中。以至于,国家的发展和我们的活动都被少数人控制。就算这些人为人处事诚实厚道,顾及公益,但他们真正关注的必定还是他们自己投资的那些大企业 。这些人由于自身的各种局限,必然会给经济自由泼冷水,乃至会遏制、破坏经济自由。这是我们面临的最为重大的问题。政治家们应当坚定决心,为了国家的将来和人民的自由,想方设法解决这个问题” 1912年设立的普若(Pujo)委员会[2]经过调查后发现: “... 查看全部[ 金融寡头统治 ]
投资银行家的固有活动领域
投资银行家最初承担的是债券、股票和票据交易商的职能,主要是成批地从需要资金的公司、市镇、州和政府那里买入债券、股票和票据,然后卖给想要投资的人。在这方面,银行家履行着商人的职能;这个职能很有用。大型工商企业通常以公司形式来经营。公司的长期资本包括债券和股票。那些比较重要的公司的债券和股票,大部分由不参与公司管理的小投资者拥有。公司通常缺乏直接向投资者销售它们自己的债券和股票所需要的声誉和客户基础,因而需要银行家作为中间人从中予以协助。公司证券的投资者也需要银行家作为中间人的服务。市场上有很多证券。单是在纽约证券交易所——只是市场上证券的一部分——上市的证券就有一千六百只,共计265亿美元,而且... 查看全部[ 投资银行家的固有活动领域 ]
控制证券制造者
但是,投资银行家并不满足于他们在正常经营领域业已获得的这些扩张。他们不满足于仅仅买卖证券。他们还想要制造证券。他们成为了发起人,或者跟发起人进行了联合。因此,J.P.摩根公司组建了钢铁托拉斯(Steel Trust)、收割机托拉斯(Harvester Trust)和船运托拉斯(Shipping Trust)。投资银行家还在其他公司身陷危机时,成为后者的证券持有人“保护委员会”(Protective Committees)的成员。投资银行家除承担助产士的职责之外,还承担了葬礼承办者的职责。他们作为“重组管理人员”参与经营失败的公司的重组,并最终成为后者的董事。正是以这样的方式,摩根合作者们获得了... 查看全部[ 控制证券制造者 ]
控制证券的购买者
投资银行家对铁路、公用服务和工业公司这样的控制,确保了他们能以诱人的价格获得充足的证券:进货进得好等于卖出了一半。但是,这些债券和股票商人并不打算为他们销售商品的能力承担哪怕一点点风险。他们发现,如果能像控制证券制造商那样,也控制证券购买者,投资银行这一生意就真地成了“丰收乐园”。事实上,他们已经做到了。 严格意义上说,小投资者不会被投资银行家控制;但是他们对银行家的依赖肯定会使他们受到后者的影响。然而,发行的所有种类债券和许多种类股票中的大部分被那些重要的机构投资者所购买。其中,最突出的机构投资者是人寿保险公司、信托公司和银行。这些机构要是购买了某一只证券,不仅仅减少了银行家的相应存货,而且... 查看全部[ 控制证券的购买者 ]
控制别人的流动资本
下金蛋的鹅被认为是最有价值的财富。但是,更有利可图的是拿走别人的鹅下的金蛋的特权。投资银行家和他们的合作者现在就享有这个特权。他们通过别人自己的钱来控制别人。如果银行家的权力只跟他们的财富相当,那么他们相应的对美国工商业只有很小的影响。阿斯特(Astor)家族[1]拥有那么大的财富无疑是令人遗憾的。它们与民主不符。它们与社会利益不一致。而且,它们的增长很大程度上来自不劳而获,这看起来尤其不公平。但是,阿斯特家族的财富不会危及政治或工业自由。跟美国的国家总财富相比,它的数量也是微不足道的,连跟纽约市的总财富比,它也不重要。它之所以缺乏重要性,很大程度上是因为它的所有者只从他们自己的财富中获得收入... 查看全部[ 控制别人的流动资本 ]
双收其利
但是,投资银行家行使对别人的钱的权力,除了通过受控制的银行和信托公司以外,还经常通过其他更为直接和有效的途径。J.P.摩根公司完成了常人无法想象的双收其利的经营活动。他们购买了受控制的铁路和工业企业的债券和股票,并支付了买价,却仍然占有货币。这是通过一个简单的办法完成的。也就是,投资银行家成为受控制公司的存款银行,而不是让公司把钱存在那些只是受控制的银行那里,因为其他人也或多或少参与后者的经营管理。当J.P.摩根公司购买任何证券时,买价不是支付给那家公司,而是由投资银行家替公司保管,公司只是在需要这笔资金时才会提取。而且,由于证券大批量发行,募集的金钱经常在很久以后才全部花费出去,因而留在投资... 查看全部[ 双收其利 ]
权力和不义之财
如此庞杂的集中系统的运作必定导致银行家拥有过分的权力。投资银行家不断收敛金钱,他的权力也随之扩大。权力产生财富;增加的财富又增加了获得财富和权力的新机会。这些投资银行家的运作规模大、数量多,即使他们对所提供的服务收取很合理的报酬,他们获得的总收入也会很大,足以进行大规模的资本积累。但是,投资银行家以佣金或利润形式获取的报酬经常要远远超过合理的限度。他们往往同时充当买方和卖方这两个互不相容的角色,在确定所谓的报酬时,真正适用的标准不是“合理原则”,而是“当前状况所允许的全部”。即使投资银行家没有恶意动机,也会这样做。人性的弱点使得人们无法对他们自己应该得到多少做出正确的判断。 由J.P.摩根公司... 查看全部[ 权力和不义之财 ]
为什么银行成为投资银行家
发起、承销和证券购买的巨大利益导致主要银行机构的经营行为发生了革命性变化。显然,投资银行家对银行和信托公司存款的控制是他们获取这些巨大利益的根本要素。银行经理们自然会问,“为什么银行和信托公司不能分享如此有利可图的经营领域呢?为什么他们自己不变成投资银行,履行伴随‘大企业’而生的所有新职能?”这样做将导致对银行商业活动正常领域——向工商企业提供临时贷款——的背离。但是,这个诱惑是无法抵御的。紧随着投资银行家闯入银行领地的,就是银行闯入投资银行家的地界。这些银行中最突出的是国民城市银行和纽约第一国民银行。但是,他们的进入不是敌对的入侵。这些相互竞争的力量结成联盟,通力合作去控制这个国家的工商业,... 查看全部[ 为什么银行成为投资银行家 ]
书名: 别人的钱
作者: 路易斯·D·布兰代斯
出版社: 法律出版社
副标题: 投资银行家的贪婪真相
译者: 胡凌斌
出版年: 2009-1
页数: 126
定价: 26.00元
丛书: 投资经典系列
ISBN: 9787503689635