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一场令人失望的演出

lightsky 对 Flash Boys 的书评 发表时间：2014-04-02 13:04:11

本书延续了作者不断严格下滑的写作水准，是一部令人失望的作品。

自"Liar's Poker"以来，作者一贯的写作风格是故事会，大多以人物为主要线索，作者似乎一直没有兴趣去讲述产品或者市场的深度思考。毫无疑问，作者是一位评书高手，故事曲折蜿蜒，悬念迭起，关键时刻还有很多冷笑话和高级黑，不得不说这些故事都是非常有趣和令人旅途中爱不释手的。与以前的作品不同的是，这一次作者不光是一位说书人，而且还试图成为一名政客，高举反对高频交易的大旗站在广大人民群众一边。在CNBC的60分钟专题采访中他宣称：

[He alleges] that the stock market is "rigged" by a cabal of high frequency traders, stock exchanges, and Wall Street firms.

作者有一整套令人难以辩驳的证据链：不透明的交易过程、高频交易者支付高额费用获取信息传递的速度优势、不断爆出的高频交易公司的暴利、交易所收取大量交易费用，最后作者总结说高频交易是如何偷钱的：在你买之前买入，然后高价卖给你。该模式清晰，简单，明了，具有所有广泛传播的论调的共同特点，不论是真理还是阴谋论。

本书除了作者一贯的特点以外，最大的特点就是一部教科书般的“偏见”作品。作者试图证明高频交易对于人民群众百害而无一益，似乎有材料未动，结论先行的嫌疑。以类似于“华尔街每一处毛孔都是罪恶的”等广大人民群众喜闻乐见的论断为纲，去罗织罪证，非常符合激进的左翼社会运动的特点。暂且不论作者关于高频交易的坏处的说明是否恰当，作者明显遗漏了两个重大的观点：

1. 高频交易对于金融市场稳定性增加了风险，例如2010年美国股市flash crash, 2013年816光大乌龙指，2013年8月22日高盛期权乌龙等等。

2. 高频交易对于金融市场的积极作用是减少了bid-ask spread, 或者说某种程度上的平均交易费用，和增加了流动性。

其次，作者关于高频交易究竟动了谁的奶酪指控模糊(甚至可以说自己没有搞明白)，以偏概全。作者所用的例子说明高频交易如何合法地从散户偷钱-- front running：普通散户在网页上点购买以后，经纪公司根据NMS的要求去向各个交易所寻找最佳价格，在这过程中高频交易者看到一个交易所的报价后，迅速在其他交易所上抬价最后造成购买价格偏高。这只是众多高频交易策略中的一种，而且，这只适用于大额交易(block trading), 普通用户如果下market order购买几百股，直接就在最好的交易所成交了，不会出现在quote book上，高频交易者不会有机会来偷看。

还有众多类似谬误，恕不一一列举。

我最感兴趣的，反而是媒体和读者的反应。它们的表现恰好印证了一个定律：给读者他们想看的就能保持收视率，至于真相是什么，并不重要。

结合最近沸沸扬扬的文章姚笛事件，我想对作者说，讲故事容易，不偏颇不易，且行且珍惜。

有用 5 无用 10

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对“一场令人失望的演出”的回应

小猪飞天
小猪飞天 2014-04-22 08:30:48

看到第四章了，明显lz的评论有失偏颇。3月底出版，4月没过完，SEC、交易所、检察官都开始调查高频交易，virtu的IPO暂停，所有人都在讨论这本书...

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南瓜马车
南瓜马车 2014-04-21 23:45:18

写到后面就成了IEX和Goldman的广告软文wtf... 非常令人失望

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moviejunkie
moviejunkie 2014-04-17 19:21:13

新浪爱问上有下载。。。

楼主倒数第四段和书里的观点证据完全不一样。书里的观点和证据都是非常明晰的。(HFT和散户无关，不管是高频交易还是低频交易，散户那几个碎银子根本就没被人家放在眼里。再说散户多采取限价指令，对HFT免疫。）

最近欧盟开始严格限制HFT，美国也开始了调查，如果此书如楼主所说是哗众取宠之作，那这些业内人士不会这么紧张。

P.s. 书中正义的化身：为杜绝高频交易而生的IEX，在此书畅销后交易量大涨40%。

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Aloha
Aloha 2014-04-03 18:08:49

毕竟大部分目标读者都不是业内人士，说得太技术了反而会适得其反吧。我个人还是挺喜欢他讲故事的方式的。

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小猪飞天
小猪飞天 2014-04-02 23:17:30

那么快就看完了，刚出版呢，订了还没拿到…… 他之前写的big short还蛮好的。如果书真如你说的那样，那真是没啥意思了，纯是追新闻热点

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Flash Boys

书名： Flash Boys
作者： Michael Lewis
出版社： W. W. Norton & Company
副标题： A Wall Street Revolt
出版年： 2014-3-31
页数： 288
定价： USD 27.95
装帧： Hardcover
ISBN： 9780393244663