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Too Fast to Fail

浅显 对 Flash Boys 的书评 发表时间：2014-08-05 19:08:13

Michael Lewis这本新作的主题是华尔街上的高频交易（high-frequency trading），或者更确切一些，是高频交易员们的主要营生手段之一——捕食交易（predatory trading）。

本书的绝对主角Brad Katsuyama这样形容捕食交易的牟利手法：就好像整个赌场只有一个赌徒知道NFL的全部比赛结果，他在每个局中都下了注，等待对手方的出现。其他赌徒并不一定会压他的对手方，但一旦有人下注，他就赢定了。

全书由一条主线贯穿，伴以两条副线。主线围绕着一个名叫Brad Katsuyama的日本裔加拿大人展开，乃智商、情商和道德底线皆高的“三高”交易员，他一路做到Royal Bank of Canada的head of equity trading，顺风顺水，年轻有为。直到2007年，他发现有高频交易公司利用一般投资者交易数据抵达美国不同exchange的微小时间差来牟利。他的应对方式是招兵买马开发了一款名为Thor的交易工具，确保RBC的交易指令会同时抵达各大exchange从而不被利用。而后，Katsuyama意识到这个问题的症结是美国的金融体系（确切说是SEC在2005年通过的Reg NMS），从监管部门到交易所再到各大投行都罔顾投资者的利益任由高频交易公司取利。于是Katsuyama带着他在RBC的“亲信”杀出来创建了新的exchange：IEX。这个exchange旨在通过技术手段规避一切可能出现的对投资者的不公。IEX诞生之初，华尔街对这样一个alternative trading platform充满敌意，但随着高盛在2013年底开始将大量交易分流至此，它的交易量和市场重要性猛增。

副线说的则分别是：一家公司铺设上千公里的光缆就为了从芝加哥期货交易所到NASDAQ的数据传输速度快几个毫秒（不过在全书尾声处作者又引出了更新更快的数据传输途径）；和一个俄裔程序员因为离职前从高盛的系统里带走与高频交易相关的源代码而坐牢的故事。

没有人否认科技提高了工作效率，但在华尔街，科技也造就了一种市场无效率。“It’s an entire industry that overglorifies data, because data is so easy to game, and the true data is so hard to obtain.”

Michael Lewis说the market is rigged，引来很多争议。知乎上也有多条讨论，包括HFT业内人士的声音（http://www.zhihu.com/question/23255810）。撇开作者的观点是否客观，这本书延续了Michael Lewis一贯的“写报告文学写出悬疑小说感”的风格，好读，而且值得一读。

享受完悬疑感还想回味一下IEX的理论结构的同学请移步这篇文章，总结得精简到位。
http://www.investopedia.com/articles/active-trading/042114/how-iex-combating-predatory-types-highfrequency-traders.asp

另外，据说Aaron Sorkin已经拿下这本书的改编权，可以期待一部“社交网络”+“点球成金”的电影诞生了。

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Flash Boys

书名： Flash Boys
作者： Michael Lewis
出版社： W. W. Norton & Company
副标题： A Wall Street Revolt
出版年： 2014-3-31
页数： 288
定价： USD 27.95
装帧： Hardcover
ISBN： 9780393244663