不知道多少有炒股经历的人,像我一样,在按下“回车”键的时候,曾经想象过那个指令的电流信号,沿着宽带光缆,到底去了哪里?是进入了某种类似拍卖的系统,而那系统能保证最快最好的价格胜出吗?坐在交易所进行交易的人难道不会因为更近更快而更有优势吗?
这些“朴素”的担忧,对于零星小散当然,当然没什么意义。但Michael Lewis的新书Flash Boys: Cracking the Money Code向人们展示了即使在电子化、网络化、智能化和信息以“光速”传递的今天, “更快”在华尔街意味着什么,大多数人对“更快”的极少数人毫无所知又意味着什么。
关于High-Frequency-Trading (高频交易)的辩论一直在学界业内进行,这本书以后,突然使之成为舆论焦点。该书三月份面世后,不少投资者哗然,美国司法部、FBI和纽约总检查长先后宣布开始相关调查,媒体马不停蹄地提问“市场被操纵了吗?”,同时,该书在美国一周销量达13万本,据说已在改编成电影。
作者Michael Lewis被(Malcolm Gladwell)誉为财经作者界的Tiger Woods,之前已经出版过数本佳作。Liar’s Poker成为三部关于80年代华尔街的经典之一;改编成电影的The Blind Side票房优异,让桑德拉·布洛克获奥斯卡最佳女主;关于21世纪经济危机的The Big Short一直保持该作者销量的最高纪录,直到Flash Boy问世。
这位普林斯顿艺术史专业的毕业生,在80年代中期,读了LSE的经济学硕士,转行金融,在所罗门兄弟做债券销售。第一部书Liar’s Poke就基于那段经历。爆红之后,财记天分就一发不可收拾。
作者既懂那群华尔街那群聪明绝顶的家伙在干什么,又是少有的讲故事天才,两个优势合一,鲜有匹敌。这种双剑合璧的厉害在调查报道Flash Boys中充分展示。
故事有三条线索。一是连接纽约证券交易机构和芝加哥期权交易机构的一条光缆,二是前高盛程序员Sergey Aleynikov因“偷窃”交易代码入狱,三是加拿大皇家银行交易员加拿大人Brad Katsuyama突然意识到市场上的报价会突然消失,在好奇心或正义感的驱使下,放弃年薪N百万的稳定工作,笼络江湖各类奇材怪人高手,从头创业替天行道,经历了官商不容,黑白皆恨,终于在成败千钧一发之际,“名门正派”内有识之士出手相助,度过难关。第一条线还留下了悬念,让读者自己去调查一个微波传输塔的主人,而微波可以比光纤还要快。
的确,有点像小说。那种让读者一坐下就无法起身的故事。穿插有911亲历者的描述,令人动容,如“跑到半路,天空开始飘落便签纸,能看到上面的地址是WTC”。
该书的核心词是“速度”。这也是为什么书名叫“flash boys”, 一个聪明人的小圈子在拼速度。银行、经纪人、交易员被蒙在鼓里,更不用说投资者。速度快,就可以得知别人的意图后跑在前面牟利,就可以插队,也可以在不同交易市场之间打时间差,套利。主人公的解决办法,不是彻底消除HFT,也不可能,因为总有人更快,而是消除“猎食性”的高频交易。让“每一块美元,都获得相同的机会”。
该书的另一个关键词是“技术”,既包括软件、硬件和网络等物理技术,也包括“金融工具”这样的机制设计。技术带来的“复杂性”会导致漏洞产生,当大多数人“无法理解”、一部分人忽视、少数人利用此类漏洞的时候,公平就无法保证。CDS(Credit Default Swap)如此,HFT亦然。
可能该书里把HFT说的有些“耸人听闻”,但想到我们的社会日益依赖诸多“无法理解”的技术,的确让人不寒而栗。
如果说2014年只读两本书,此书绝对有一席之地。另一本,当然是The Capital in XXI Cenury。
“无法理解”的技术
《Flash Boys》热门书评
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Too Fast to Fail
21有用 0无用 浅显 2014-08-05
Michael Lewis这本新作的主题是华尔街上的高频交易(high-frequency trading),或者更确切一些,是高频交易员们的主要营生手段之一——捕食交易(predatory trading)。本书的绝对主角Brad Katsuyama这样形容捕食交易的牟利手法:就好像整个赌场只有一...
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华尔街的速度与激情
20有用 0无用 mummer 2015-06-15
假设你是一名股票交易员,看到屏幕上显示有1万股、定价50美元的Facebook股票的卖单,正准备买入,而就在你按下鼠标的那一秒,这些卖单就全都消失了,股票价格也瞬间升到50.01美元。你会怎么样?破口大骂,或是自认倒霉?而如果这种情况不是一次两次,而是每一次,市场就像一个读心高手,回回都能准确读出你...
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HFT:野蛮生长的低科技
14有用 1无用 RichardKwo 2014-07-05
之前在不同场合听人谈起过 HFT (High Frequency Trading)。当时的印象是HFT可以在金融市场里取得暴利,背后一定是不为人知的高科技以及精通数学和算法的天才。由于这种神秘感,当Amazon上看到这本炫目的红色畅销书,就毫不犹豫地买来看了。我的体会可以总结成两点:1. HFT不是...
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算法、光纤与服务器
10有用 0无用 牧篠 2014-11-15
Michael Lewis 年初新书 《Flash Boy》,似乎还没有一个明确的中文名字。台湾译作 《闪电大作战》,有网友译作 《闪击者》;在笔者看来,或许可以称作《算法、光纤与服务器》。本书虽然并非小说,但作者的笔触仿佛是以小说的方式描述一个真实的世界。相比情节迭起,书中最本质的内容在于描述了高...
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一如既往的好故事,不全面的观察角度
6有用 1无用 Harry 2015-08-31
前段时间,正在竞选总统的希拉里在谈论自己的经济政策时说"focus on long-term growth over short-term gains and assure stock markets ’work for everyday investors, not just high-...
书名: Flash Boys
作者: Michael Lewis
出版社: W. W. Norton & Company
副标题: A Wall Street Revolt
出版年: 2014-3-31
页数: 288
定价: USD 27.95
装帧: Hardcover
ISBN: 9780393244663