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书商的slogan是这是一个最敢讲真话的分析师

之言 对 一个证券分析师的醒悟 的书评 发表时间：2016-05-17 21:05:19

我个人觉得，张化桥是目前国内写投资最有意思的人，没有之一。华人真没几个懂投资懂幽默还能写得有趣的，几乎就是没有。

张化桥说话真的很实在，懂就说点，不懂也不装。出的几本书都买了看了，个人风格很强烈，会自嘲、会讽刺、敢吐槽，而且金句不断。

《一个证券分析师的醒悟》算是看的第一本，当时书商的slogan是这是一个最敢讲真话的分析师，之前都没听过这人，网上（应该是谷歌）搜了下半信半疑，抱着试错的态度买了本。结果，感觉不错。

这本书看了两遍，第二遍时发现很多精彩的细节，有些梗在几年前真没看懂。不过这也正常，按李笑来的说法就是在有信息缺口的时候，很多事情你是看不明白的，别勉强，先放下，填填缺口，等时间到了自然而然就懂了。

这书的内容很丰富，横跨一二级资本市场、房地产等领域，上市公司、大小股东、投行、中介机构、散户内心深处的那点小算盘都被描写得很到位。

张化桥在国内受的教育，开始在体制内工作，之后是海外投行工作多年，再之后回归国内做小贷，经历相当丰富，算是中西合壁。他的书和博客都挺好，多年来保持稳定的水准。虽然几个著名观点经常被翻来覆去的强调，但重要的事情要讲三遍，不是么。


以下内容摘录自《一个证券分析师的醒悟》：

第3页 扣除费用，股民作为一个群体，必然跑输大市。这是一个数字上无法挑战的定理或者不等式。

第5页 我突然想起一个例子，挖黄金的人不见得赚钱，但生产和销售铲子及铁锹的人可以大赚其钱。

第24页 关于股市的走向，最明智的预测是“我不知道”，而太多人太急于预测某某指数在年中或年底会达到什么点位。而向上走或向下走这样一个定方向的预测本身就是错误的。

第43页 董事们在敏感期内是不可以买卖股票的。在其他时间，每次买卖都要事先经过董事会批准，而且要公告，因此董事们要顾及形象和闲言碎语。董事们也担心其他董事（特别是董事长）和基金经理们说自己对公司“不看好”、“没有长远打算”、“不务正业，只是一天到晚炒股票”。所以，就出现了一个受约束的现象：董事们买卖自己的股票很不频繁，而且，买的次数多于卖的次数；他们持股的时间一般比较长，有时长达到10年、20年；他们被迫发了大财。

第54页 中国企业家特别值钱是因为他们要承担很多额外的风险，攻克更多的障碍（包括政策、监管、市场等），而且失败的概率特别高。所以对于那些脱颖而出的企业和企业家，甚至包括还在成功的路上苦苦探索的企业和企业家，市场愿意付出很高的代价。这种代价是一种补偿和认可。

第99页 我想说，中国今天的房产、地产价格只不过是一个货币现象而已。你印的钞票多了，地产和房产的价格就涨了。就这么简单。

第102页 中国的家庭负债还不太高。绝大多数买房者在房价下跌时都有不抛售的能力。也就是说，他们有一定的抵抗能力。大量的房子确实是长期空置的，也可能还会空置很多年，但这能给业主带来心灵的平静和安慰。

第129页 国有企业也好，民营企业也好，在这30多年的经济改革中，大多赚了钱，原因不在于经营管理好，而在于水涨船高，运气好。严格地说，在这30多年中，中国甚至还没有经历过一个真正的经济周期。

第155页 申请作股权分置改革的公司其实就已经向世界作了声明：它的大股东在未来要卖股票，而且为了取得这个流通权，他们甚至不惜花很大的代价买通现有的流通股股东（比如10送2或10送3）。这样，他们的动机已经昭然若揭，事实上也变相承认了股票现在是严重高估。

第160页 为了防止上市公司把股票以过于便宜的价钱卖掉，《中华人民共和国公司法》规定，不能低于净资产值出售股票。这个法规的存在就是承认，中国的公司有一种不计代价贱卖资产的倾向。

第187页 我认为，国人对股市如痴如醉的真实原因是我国的“管、卡、压”经济体制。因为在千万条致富之路上都有关卡，而且营商的门槛越来越高。所以无数人在亏钱以及心力交瘁之余选择了一个懒惰的办法，把钱压在股市上。

个人公众号：之言

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一个证券分析师的醒悟

书名： 一个证券分析师的醒悟
作者： 张化桥
出版社： 中信出版社
出版年： 2010-9
页数： 220
定价： 30.00元
ISBN： 9787508622460