很厚的一本书,读完最大的感慨是佩服作者的细致的写作手法。
作者先是对每个公司进行历史溯源,交代公司的背景,讲述了每个主要公司是如何成长,将主要领导人的性格做派鲜活的展示出来。雷诺斯烟草公司和纳贝斯克食品公司合并后,高潮就开始了。通过三路杠杆收购公司人马的轮番上阵,投行、证券公司、律师共同分享这块饕餮盛宴,开始史上最大的杠杆收购竞标大战。竞标背后各种争斗、妥协、幕后交易,每个人都使出浑身解数,都恨不得扑上去狠狠的咬下一块血淋淋的肉。最后的胜利者是谁?可能真是约翰逊说的:我给股东争取了最大利益,笑到最后的是股东吧。
掩卷长思,到底谁是野蛮人?
按照书中描述的野蛮人是KKR公司,在与管理层不对路的情况下,兵临城下,强行发起收购,最后还成功了!但我觉得其实三路人马都TMD是野蛮人!想想看什么叫做“门口的野蛮人”,官方解释是指那些不怀好意的收购者。
约翰逊代表的管理层一路,掩盖了多少公司经营的事实,采用提升成本的方式控制利润增长率,好每年给股东交上一份平稳增长的答卷,而提升成本最有效的方式就是尽情的个人挥霍,最后觉得自己应得的更多,可以用公司没有释放出的良好业绩预期和现在的低估值来为自己谋利,竟然报出75美元的低价妄图蒙混过关,从而取得20%股权的巨大利益。这是为公司长久发展考虑?利用信息不对称,赤裸裸的损害股东利益吧。
KKR公司作为标准的野蛮人毋庸置疑,股权激励、成本费用管理、剥离不良资产的三板斧舞的炉火纯青,往往追求的都是中短期效应,追求的是能释放公司潜在价值,尽快脱手获利,对于公司长久发展来说,真不好说的上是有益,所以巴菲特都提醒投资者一定要慎重投资杠杆收购公司手上的公司。
第一波士顿的参与我感觉更多的是为荣誉而战,为参与而参与,为了挽救这个日落帝国的颜面,最后走的也是税法的漏洞,最后也没获得董事会认可。从出发点来说,第一波士顿也压根就不关心公司的发展。
资本都是逐利的,华尔街所谓“贪婪”的本质在这个故事中展露的淋漓尽致,各类投行券商律师咨询公司都是为了手续费,为了咨询费,根本没人关心公司的发展,玩的都是数字游戏。没有谁对谁错,只有永远的利益。
不过经过二十多年的发展,现在主流的投行和私募股权机构也都更倾向于与管理层友好收购,利用自身资源帮助公司发展,最终实现投资增值。不过华尔街还是那个华尔街,就像书中最后写的一样,门口的野蛮人永远都在,他们只是远远的撤离城门,去处理他们的伤口,准备等待时机,再次兵临城下!