书中还从“技术流程”的角度,详细描述了诸如以下的各种内幕消息:大型投资银行的银行家为了赢得承销生意,迫使自己的分析师对上市公司发表看涨报告(作者本人为保持自己作为分析师的独立性或为该电信公司利益着想,经常不得不让自己所在的银行失掉了银行业务,有些业务的佣金高达2500万美元),分析师的这种双重身份(既做分析师又当银行家)显然充满了混乱复杂性和潜在的冲突。而普通投资者根本就不知道这里面的真实情况。再有一些电信公司在盈利报告公布之前,将需要分摊的盈利集中到一年里,如IRU协议,而将某一年的成本费用分摊到一二十年里,这样局外的普通投资人看到的就是这一年虚高的营收,并因此盲目地追加投资。更令人不安的是公司利用所谓的“互相购买协议”来虚增收入。这些协议,通常又被称为掉期交易,是2001、2002年那些股价陡然上扬的公司大多喜好采用的把戏。掉期交易就是两家公司同时签订互相购买彼此货物或服务的协议,在不实现任何实质性的经济指标的情况下,使双方公司的收入大增。拿环球通讯公司或奎斯特通信国际公司来说,同购买IRU一样,其中一方公司向另一方电话公司出售使用其光纤的权利,同时购买对方所拥有的部分技术能力。若是出于合法营业目的,按照市场价格来签订的话,这一掉期交易无可厚非。但若是为了无中生有地制造交易假象或是以高于市场价格成交的话,那这一掉期交易轻者为不当行为,重者则为违法行为。掉期交易和一次性设备出售事实上只不过是掩盖收入漏洞的阴谋。如果投资者不知内情的话,就会被假象蒙蔽,因为这两种方法会导致比实际情况高得多的营收表象和快得多的股价上涨速度。 如此众多的以前不太为广大股民知晓的实际案例,会让他们对股市的看法更加成熟,更加理智。 本书对新经济时代新形式的内幕消息进行实际的案例式技术分析,并没有仅仅局限在细致的技术层面上,也并不单单介绍华尔街上各大著名投行的股票评级体系,以及卖方分析师们如何建立预测模型,而是在美国历史上罕见的大牛市,在其中活力四射的电信业的背景上,在金融史上少有的经济泡沫的膨胀与破灭的过程中,在分析师地位急剧上升的形势下,展开叙述与研究的。全书贯穿多条主线,它们相互交叉:对自己命运的把握,职业设计和职业生涯中多次关键性的选择,即跳槽;与当红明星一样耀眼的竞争对手杰克•格鲁布曼的激烈竞争,争夺在《机构投资人》排行榜上第一的位置;在全球众多国家电信私有化的狂潮中美国各大投行展开激烈的角逐,作者本人亲历了这一过程;1995年的《电信竞争与放松管制法》对电信业的巨大影响,美国证券交易委员会(SEC)通过的证券市场信息的公平披露规则以及后来的“暂不采取行动函件”对证券市场所起的作用;特别是对二战以来全球最大的公司欺诈案——世通公司案件作了最详尽、最具权威的描述与分析。 世通老板伯尼•埃伯斯曾经只是密西西比农村的一名送奶工,后来成了一名中学篮球教练,再后来开了一家小小的长途电话公司,并将它发展成微波通信—世界通信公司(MCI WorldCom Inc.),它是排在美国电报电话公司(AT&T;)之后的全球第二大电信公司。伯尼也成了亿万富翁、知名人士、位居顶峰的首席执行官。“曾几何时,他所从事的行业——电信业——是全球最具挑逗性的行业。但是2002年年中时,他的公司崩坍了,股票持有人手中面值超过1800亿美元的股票蒸发了。世通公司的3万多名员工以及与之相关联的公司的近20万名雇员在随后而来的电信行业大崩盘中失去了工作。伯尼从英雄变成了混蛋。他作为交易大师的美名也变成了有史以来最大骗局主谋的恶名,成为人类历史上的‘白领犯罪之王’。”世通事件让布什下决心要实施金融司法制度大改革。 早在1993年,作者就曾经到密西西比的一座小镇杰克逊考察过世通公司的前身LDDS公司,即长话折扣服务公司。巧的是,作者毕业后最初服务的公司——微波通信公司后来就是被LDDS以小鱼吃大鱼的方式兼并的。作者来到华尔街后的主要竞争对手杰克•格鲁布曼为把这家小破公司变成举世瞩目的大型电信公司立下了汗马功劳,他用分析师的喇叭把LDDS从一只小老鼠吹成了一头大象。当时的LDDS公司从美国电报电话公司、微波通信公司、斯普林特(Sprint)公司以及WilTel公司租得多余的长话容量,再以自己的品牌转售给商务和居民用户。此后数年间,长途电话折扣服务公司吞并了数十家通信公司,并于1995年更名为世界通信公司,1998年,它以370亿美元收购长途电话公司微波通信,该宗交易涉及的金额创下当时的企业购并纪录。1999年,世通决定以1150亿美元的惊人价格收购美国主要电信商斯普林特,但最终,此项收购被美国政府否决。埃伯斯这种追求快速致富的价值观造成了世通在成长过程中对兼并收购手段的依赖,造成了世通公司为扩张而扩张的疯狂状况。 可笑的是,当时世通的效率和合并后的协力优势都让斯普林特公司和美国电报电话公司的高管们眼红。甚至世通奄奄一息的时候,美国电报电话公司和斯普林特公司的高管还在为弄懂世通所用的成本如何比它们自己的要少这一问题费尽脑筋。为了赶上一个十足的骗子公司,他们采取各种战略行动。解雇、雇请、重新部署和重新定价等等举措,此时全部成了残忍的笑话。事实上,凭借光纤电缆、电脑软件和精明的营销手段来赶超世通公司是天方夜谭。你真正需要的是一位只要一支铅笔、一块橡皮就可以改写乾坤的首席财政官斯科特•苏利文,还有在华尔街上玩弄内幕消息、不顾法规和职业道德为你的公司发布虚假的看涨报高的当红分析师杰克•格鲁布曼!