这个模型来源于第19章的周期的主要驱动力,这一模型很简单,虽然不够严谨,但是足以说明问题;介绍略过,直接数字计算:
1、首先计算可变资产总额,它主要包括住宅房地产、商业性房地产,债券,股票,黄金和收藏品。
住宅房地产约占GDP的350%(2010年汇丰数据),商业性房地产没找到数据,按照书上的比例(25%住宅房地产),大约90%GDP。债券为23万亿,占GDP50%。股票总市值22.4万亿,占GDP50%。黄金和收藏品不详,因为比例非常小,此处计算省去。
上面相加后得出可变资产价格总额:540% GDP。
从上面数据中也可以看成,股市跌一半,小事一桩;而如果房价跌一半,血流成河。
2、房屋建筑市场价值,大约占GDP 12%。(书上提到了中国市场,说2004年中国的这一比例很低,大约3%到4%,不到10年,就已经12%了,而且这一数字只会低估)
3、资本性支出。这一数据找不到,但是可以估计一下,大多数经济体占10%GDP,新兴国家要高得多,就利用政府投资来代替,48%GDP。
4、存货。只有上市公司的数据,根据工业总产值比例,假设上市公司占全社会的34%存货。则总存货余额为10万亿,约占GDP 22%。
财富效应都假设为4%,实际上不同情景也会变化。这里保持常量也不影响要说明的问题。
数据,都有了,现在就要开始假设中国在滞涨环境中可能遇到的几种悲惨情景:
1、1948年国民党遇到的;
2、1991年日本房产崩盘遇到的;
3、2008年美国房产崩盘遇到的。
情景1,政府信用基本完全失去作用,印刷出的钱后面加好多零也没人要,政府投资降为0(资本性支下跌了GDP的48%),可变资产价格跌去90%(下跌了GDP的490%),房地产建筑停工(下跌了GDP的12%),存货少了90%订单(下跌了GDP的20%)。
GDP总损失=48%+490%*4%+12%+20%=99.6%。
下跌99.6%GDP当然不大可能,但是说明了这一情景对经济影响非常糟,当然这一情景目前也基本不可能,放在这里只是做个计算对比。
情景2,日本式崩盘。政府投资依然占大头,但是由于外汇减少和民众的不满,政府印钱受到了限值,政府投资30%GDP(资本性支出下跌GDP的18%),可变资产价格跌去了60%(下跌了GDP的324%),房地产建筑半停工(下跌了GDP的6%),存货订单少了一半(下跌了GDP的10%)。
GDP总损失=18%+324%*4%+6%+10%=47%。
下跌了47%的GDP,如果用未来中国失落的15年来消化,每年跌3%还是可以承受的,只不过老百姓受苦了,但是也没啥好可怜的。
情景3,美国式崩盘。政府投资依然占大头,但是由于外汇减少和民众的不满,政府印钱受到了限值,政府投资30%GDP(资本性支出下跌GDP的18%),可变资产价格跌去了30%(下跌了GDP的162%),房地产建筑1/3停工(下跌了GDP的4%),存货订单少了1/3(下跌了GDP的7%)。
GDP总损失=18%+162%*4%+4%+7%=35%。
下跌了35%的GDP,如果用未来中国失落的10年来消化,每年跌3.5%还是可以承受的,只不过老百姓受苦了,但是也没啥好可怜的。
但是美国式崩盘,美国GDP损失也不会有中国这么大,这是因为经济结构差异造成的。
具体的数字不必过分纠结,这只是用来了解未来出现灾难性情景时,是通过哪些方面,经济开始萧条和衰落。鉴于经济周期性的内生性,遇到其中一个情景也不奇怪。
这里有必要提一下,政府支出是GDP高增长的主力(一半功劳),但是成也萧何败萧何,将来GDP大溃败也很有可能来源于此。
政府的资本性支出占GDP 50%,其中的代价就是大量的地方债(地方政府从来都是只借不还的,摘自谢国忠《忠告》)和银行业总负债118,000,000,000,000元(118万亿,05年才36万亿)。而这些投资很多是都是低效的或者面子工程(这也是凯恩斯理论的一个优势,即使钱被浪费了,也能促进就业),虽然捅鸡菊做了很多工作,但是按照这种规模,再继续个几年,通胀想遮也很难。而且政府投资的挤出效应也非常明显,会扼杀很多小微企业,即使GDP在稳定增加(换句话说,政府可以利用支出控制GDP,但是控制不了消费和出口),但是和老百姓的生活质量渐行渐远。
政府巨额支出的另一个后果是产能过剩,知道过剩后还得继续投资使产能更过剩,这样恶性循环是没办法的,只能投这些行业,美国高新技术也买不到,也没有新大陆(钓鱼岛和南海问题来得很及时,可以把政府支出转到军事上,不过政治风险极大,搞不好。。。。。。)。
花无百日红,人无千日好。
另一种主流方法就更简单了,也是知名经济学家的首选:
GDP=政府投资+消费+出口,
他们得出了如下结论:
1、摩根大通:未来几年中国GDP增速将维持在6%至7%
2、林毅夫驳中国崩溃论:未来20年GDP增速将持续8%
3、世行调降中国全年GDP预期 未来20年增速或仅为5%
我的理解是:消费在其中无关紧要,政府可以通过隐形通胀把钱从大众手里拿到,然后再很潇洒地花掉。
出口这东西很难控制,原材料成本和人力成本和厂房成本的上涨,政府想转嫁到外国消费者头上,这基本很难。外国消费者会选择从其他地方进口。
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相关数据
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1、http://www.docin.com/p-134006909.html 住宅房地产总市值
2、http://www.p5w.net/news/gncj/201211/t4601487.htm 债券总市值
3、http://money.163.com/12/1227/20/8JOQCJA600253B0H.html 股票总市值
4、http://www.askci.com/news/201202/01/145719_08.shtml 房地产投资
5、http://business.sohu.com/20110819/n316764130.shtml 政府投资
6、http://stock.jrj.com.cn/2012/04/18011712805211.shtml 上市公司存货总额
7、http://bank.hexun.com/2012-10-29/147319019.html 2012中国银行业总负债
8、http://news.hexun.com/2012-09-25/146244073.html 摩根大通
9、http://business.sohu.com/20111201/n327492087.shtml 林毅夫
10、http://news.hexun.com/2012-04-12/140327348.html 世界银行
11、http://www.21fd.cn/a/shuangyuyuedu/2010/0809/470.html 1948年国民党真心整顿经济为何反加速崩溃
再遇1948年,中国GDP会下跌多少(非主流方法)
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