《投资最重要的事》读书笔记

        出于两方面的原因，这本书引起了我的共鸣：1、这是一本价值投资的圣经，而我自诩价值投资者；2、2015我的股票资产在两天内缩水30%，而这本书对类似错误有很好的解释和应对措施。
        这本书在美国出版于2013年1月，可惜国内2015年9月才上架。当然，这一辈的投资者很多都未曾经历过这种惊心动魄的过山车行情，要他们在歌舞升平中读这本书，估计没几个人会感兴趣吧。
        下面进入正题：
        投资的基本原则
        要想在证券市场上取得投资成功，第一要正确思考，第二要独立思考（逆向思维）。
        在投身投资之前，问问自己：我具有比其他投资者更强的获得良好收益的潜质吗？

        学会第二层思维
        多问些为什么，比如：表面上的不合理定价背后是否有深层原因？
        学会寻找价值洼地，而不是在主流市场上与其他投资者血拼。
        最好的机会通常是在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。

        关于价值投资
        价值投资强调当前，同时也要关注未来。
        价值投资者所能期待的最好结果是知道资产的准确价值，并在价格较低时买进。但今天这样做了，并不意味着明天你就能赚钱。对价值的坚定认知有助于你从容面对这种脱节（减少面对亏损时的痛苦）。
        在一个下跌的市场中获利有两个基本要素：你必须了解基本价值，同时你必须足够自信，坚定地持股并不断买进。当然，前提是：你必须是正确的。
        很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。
        好的买进是成功卖出的一半。知道何时买进能够弥补因为卖出过早而导致的许多错误。
        在以低于价值买进证券的时候，高收益、低风险是可以同时实现的。
        
        亏损风险
        最重要的风险是造成资本永久性亏损的风险。
        损失风险主要归因于心理过于积极，以及由此导致的价格过高。随着承担新增风险的人越来越多，承担新增风险的回报却不断缩水。
        风险在经济上升时增加，并且随着经济失衡的扩大在衰退期化为现实。把崩溃归因于过度繁荣而非引发市场回落的特殊事件，通常来说更为合适。
        极低概率事件会影响到你的大部分投资。一个能经受住99%概率考验的投资组合可能会因剩下的1%概率的实现而垮掉。
        意识到这些潜在危险是避免身受其害的良好开端。

        风险意识
        概率与结果之间存在巨大的差异。
        在不利结果下确保生存比在有利结果下确保收益最大化更为重要。
        风险——发生损失的可能——是观察不到的，能观察到的是损失，而损失通常只在风险与负面事件相碰撞时才会发生。
        金融危机是见所未见的事件与无法承受这些事件的高风险杠杆相碰撞的结果。
        应以决策制定时的逻辑正确与否、而非最终结果来评价决策。
        杰出投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风控能力。
        风险控制不是风险规避，“合适的价格”是其中最重要的部分。
        投资的主要风险有两个：亏损的风险和错失机会的风险。
        
        周期与钟摆意识
        周期是永远不会中断的。
        
        投资心理
        最大的投资错误来自心理因素。
        可能导致亏损的投资心理：
        1、贪婪
        危险产生于渴望变成贪婪的时候。
        2、恐惧
        3、无视逻辑、历史教训
        4、从众而非坚持己见
        5、与别人比较的倾向
        6、自负
        精通投资中的人性之道，并结合熟练的分析，方可获得丰厚的收益。
        
        坚持到机会的到来
        从长期来看，市场会自动走向正确。但是，在看到长期之前，你必须得在短期内幸免于难。
        在危机中关键要做到避免被强制卖出，为达到这一点，投资者需要做到：坚持价值，少用或不用杠杆，拥有长期资本和顽强意志。在逆向投资态度和强大资产负债表的支撑下，耐心地等待机会，便能在灾难中收获惊人的收益。
        
        耐心等待机会
        等待投资机会的到来而不是追逐投资机会，你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选，而不是固守想要什么才买什么的观念，你的交易往往会更为划算。
        在时机不佳时减少买入。
        
        抓住机会
        在投资中，利润丰厚和令人安稳通常是矛盾的。当刀子停止落下，不确定性得到解决的时候，利润丰厚的特价股也将不复存在。
        培养在资产价格高涨并且人人认为会永远上涨时获利的纪律。
        
        预测的价值
        预测宏观市场趋势的价值很小。关于周期，唯一能预测的是其必然性。
        投资者的时间最好用在获取“可知”的知识优势上：行业、公司、证券的相关信息。
        但我们需要也能够通过观察身边发生的事情而了解身在何处。
        
        选择合适的策略
        很少有人（如果有的话）能够顺应市场条件及时地改变策略。
        防守能取得较好的稳定收益，而进攻往往承载着过多无法实现的梦想。
        
        选择合适的目标
        收益目标必须是合理的。
        “这是否好得不像是真的？”
        “为什么这么好的事会找到我？”
        过高的收益隐含着无法承受的风险。
        
        放弃完美
        在投资中坚持完美往往会一无所获。我们所能期待的最佳情况是尽可能地进行大量的明智投资，在最大程度上规避糟糕的投资。
        如果我们认为出现了便宜货，我们就会买进。如果价格更加低廉，我们就会买得更多。
        寄希望于在低谷时买进是不切实际的。