故事很简单,说的是作者从第一波士顿跳槽到摩根斯坦利衍生产品部后,目睹和参与设计出各种衍生产品卖给顾客大赚佣金,最后由于思想上感到不道德而退出摩根斯坦利的过程。
这些衍生品大卖的理由就是这个:“首先我们在国外找出成本高昂(即利率高,价格便宜的)并具有投资障碍的债券。BIDS的障碍是监管规则;PLUS和FP信托的障碍是信用评级;Pre4s的障碍就是本身的极其丑陋。然后,我们设法使国外的投资者可以绕过这些障碍进行投资。这种模式为我们创造了可观的利润。”
这些衍生产品所能做到的就是绕过监管法规,让没有资格参与这么大风险的投机的顾客也能够参与到这场盛大的赌博之中。这和摩根斯坦利开一个老虎机有什么不一样呢?
我们分别来看看参与衍生品交易中的得失各方:
摩根斯坦利:将被改造的债券放到一个境外SPV,打包为一个高评级美元债券卖给投资者,大赚一笔佣金费,同时把自己的风险对冲或通过发行另一种转嫁给其他投资者。
衍生品买家:衍生品被创造的原动力。目的是看好市场企图通过衍生品绕过监管,用杠杆效应大赚一笔,或者通过表外业务掩饰亏损。但是他们都不知道这个衍生品实际上是什么,通过什么公式计算价值,以及他们买产品的钱是被谁用了。他们赌,但不知道赌的是什么。
评级机构:他们收投行的钱为投行的产品做评级。他们用小字或下标R来标出对投资者生死攸关的内容。他们和投行有商有量。他们坑爹。
监管机构:他们赚得是卖白菜的钱,操的是卖白粉的心。他们没有掌握与投行一样多的前沿知识和市场状况,他们怎么跟得上投行以赚钱为驱动的创新能力?况且后面还有拖后腿的政客被游说。正如《犯罪心理》Hotchner被警告的一样,玩到那个高度,玩什么都离不开政治。
大众:市场对衍生品走势一个不利,杠杆效应和多米诺生效,我们都完蛋。你们投行或者LTCM有国家救,我们百姓得等十八年才是一条好汉啊...
综上,摩根斯坦利卖衍生产品给客户时坑客户,然后他们客户也不是什么好鸟。
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读书笔记:http://www.douban.com/note/319969693/
谁是好鸟?
《诚信的背后》热门书评
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揭秘投行
166有用 3无用 豆总Jessica 2012-01-17
此书是摩根斯坦利的老员工写摩根的金融衍生品。据说因为太真实,此作者被大摩炮轰施压。我将书的笔记做的太细致以至于花了大半年才看完。。可以靠谱的说,刨去故事这书的精华都在这里了。我推荐所有想知道投行生活的朋友们看这本书,如果没时间,看此书评吧,哈哈....这里提炼书评大纲如下:About 摩根斯坦利Ab...
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结构性产品
30有用 0无用 默通 2007-01-22
我是在伦敦学习金融的时候阅读这本书的。读了以后才理解学校里学习的很多案例的发生背景为什么总是日本,俄国,墨西哥。也进一步理解了金融衍生工具的局限性,开发金融工具的本意是帮助企业进行风险管理,但是却被大规模地应用在投机,逃税和粉饰财务报告方面。如果在阅读这本书后继续阅读《金融野兽》,《创造金钱》和《安...
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诚信的背后
29有用 0无用 LaoBai 2008-04-13
很早就有人向我推荐过这本书,那时它的名字还叫做《泥鸽靶》,不过因为缺货的原因买不到。后来,《泥鸽靶》重新包装为《诚信的背后》,副标题也改成“摩根斯坦利圈钱游戏黑幕”。我把书加入了豆瓣“想读”之后,很长时间忘记了这回事。最近去keso 家,意外在书架上发现了它,就顺手抄回来了。《诚信的背后》是作者的职...
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亏损的背后
21有用 4无用 碧落花飘香 2009-12-22
内容:★★★☆☆翻译:★★★☆☆排印:★★★☆☆装帧:★★★☆☆这本书的主要内容是作者在摩根斯坦利工作时的见闻。很多评论都说这是一本揭露投资银行黑暗面的书。不管作者的初衷如何,对一名投机者来说,读完这本书后,如果也掩卷叹息:“太黑了”,那么这本书远不如一本三流小说看起来精彩。为什么很多优秀的人都会被...
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《泥鸽靶》这样的书
18有用 2无用 老探戈 2007-01-28
《泥鸽靶》这样的书,倒退仨月,你打死我都不会去看。看看书名,就累死人,《泥鸽靶:华尔街高等金融实录》;封面的左上角有两行不显眼的小字:上海期货交易所·期货与金融衍生品系列丛书。天!期货,外加“金融衍生品”。云山雾罩啊!我是个对数字和金钱没什么概念的人,数学知识仅限于一元二次方程,再往上难一点儿,基本...
书名: 诚信的背后
作者: [美] 弗兰克·帕特诺伊
出版社: 当代中国出版社
副标题: 摩根士丹利圈钱游戏黑幕
译者: 邵琰
出版年: 2005-10
页数: 286
定价: 30.00元
ISBN: 9787801704214