在《泥鸽靶》的译跋中,译者邵琰说,《股票作手回忆录》代表了20年代的美国金融市场,《说谎者的扑克牌》代表了80年代的美国金融市场,《泥鸽靶》就代表了90年代的美国金融市场。
诚然如此,但,《股票作手回忆录》与后两者差别还是比较大,它是对于投机者在资本市场(主要是股票和期货)投机操作的心得之作,更多的是通过战胜本性来获得市场回报的成长历程,而后两者,一方面描述了债券(住房抵押贷款证券化和企业垃圾债券)和衍生品的发展历程,另一方面更主要的是,作为一个内密知情人,对承销中介机构贪婪本性的透视,解读了市场欺骗性的一面。
(插播)两本书单独的读书摘要请见
《泥鸽靶》(又名《诚信的背后》)读书摘要
http://www.szgblog.com/archives/1092
《说谎者的扑克牌——华尔街的投资游戏》读书摘要
http://www.szgblog.com/archives/1090
实事求是的讲,作为资本市场的发展也好,作为承销中介机构也好,最初诞生的原因都是为了通过产品和交易结构的设计满足不同风险偏好投资者的需求,然而,随着市场的膨胀,参与者获利欲望的无节制扩张,最终都沦为巨大的赌场。最为反差的就是商品期货市场,最初诞生是为了满足商品生产者避免市场风险、锁定预期收益需要的,结果由于投机者的参与,反而扩大了商品市场价格的波动性。
记得游戏《仙剑奇侠传三》的故事是说,蜀山五老为了修炼成仙,将体内的邪恶成分排除,最终却形成了一个无比强大的邪剑仙,从某个角度看,资本市场也恰恰是这样,为了扩大投资效率和资本流动性,形成了证券(债券和股票等)市场;为了锁定商业企业收益、避免汇率/利率波动风险,形成了期货市场;为了提升资本实力和流动性,形成了更加广泛的衍生品市场。当这些市场形成时,一部分人就获得了稳定无风险的回报或保障,而这些剥离出来的投资风险和波动风险,在金融玩家们的运作下,形成了越来越庞大的“金融怪物”。
诚然,在普通投资者眼中,很多大玩家借助信息不对称和巨大的资本操控能力,在利用这个市场洗劫或欺骗,但,理性的看待这个市场,从两个方面去讲,金融的运作毫无疑问加速的优质企业的成长,进而带动了经济的更快速增长,另一方面,随之而来的也必然是更大的经济波动,更悬殊的贫富差距,善于学习或掌握资源的“精英”们获得了更多的获利机会,而处于劣势的投资者或者普通平民(通过养老金或投资理财等形式)常常是受损一方。
Liar’s Poker,从本质上来讲,就是一种谈判博弈游戏,相互之间试探底牌,并最大限度的争取自己的利益,而金融世界,无疑是这种博弈游戏在现实生活中的最大体现。双赢博弈,可以在实现金融的资源配置功能之同时均取得长期的良好收益,如果是中介方抱着自身利益最大化的目的,很可能就会成为短暂的游戏、疯狂敛财的游戏,也就是部分金融危机和金融业不诚信行为的来源,财富来得也快,失去的也快。
拓展训练一般都会有一个红黑博弈游戏,有些时候规则是这样,两方分组决策,如双方皆选A则皆取得正10分,双方皆选B则皆取得负10分,若一方A一方B则选A方负30分,选B方正30分;双方在互不知情的情况下做选择,然后统一公示记分,一共五轮,最后考察总分。这种博弈游戏其实就是在考察双方是否能够建立信任,采取共赢策略。然而,在这个游戏中,某一方取得最佳结果的策略是,前四轮都与对方稳定建立共赢结果(即皆选A),而最后一轮己方出B,对方仍然出A,也就是说给了对方“最后一击”。
似乎从哪里看到的犹太人经商智慧格言中有一句,记不清原话了,意思似乎是:在最后一次合作之前都要说真话。与上面红黑博弈的道理相同,如果希望长期合作,就应当遵循双赢的策略,如果要挖掘最后的利益最大化,则是损人利己。追求短期利益的投行或是经济商,利用信息不对称,对大多数投资者都采取了毫无双赢、从开始就是最后一击的销售策略,涸泽而渔,而从中得到自己的利益最大化——这就是说谎者的扑克牌。
《泥鸽靶》则更进一步,干脆就把投资者作为猎物来猎杀,战绩就是年终评点猎杀了多少。
其实,个人以为,两本书的作者,也许刚好赶上了一个更加急功近利的环境,也都是这个市场的短期经历者,从而在看法上和书中凸显了金融产业负面的成份。我想,也许我们应该通过税收、政府监管等措施,去减少贫富差距和部分投机者扩大波动的投机冲动,要求金融机构着眼长远稳定运作,扶持双赢策略,打击涸泽而渔,充分发挥金融市场促进资本有效配置的良好一面,才是理性看待和处理金融市场的最佳选择。
在商业合作方选择时,应该选择一个永远不会有红黑博弈里“最后一击”的合作方,就是那些希望把合作的事业或经营方向作为一生理想与追求的合作方,对于他们来说,没有最后一次,生命不息,奋斗不止,这也就是可以把钱交给巴菲特,而不是交给庞氏骗局的伯纳德·麦道夫,在与合作者的交谈中,我们可以真的感受到那种对事业而非金钱的热爱。
扑克牌与博弈游戏——《说谎者的扑克牌》与《泥鸽靶》读后感
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揭秘投行
166有用 3无用 豆总Jessica 2012-01-17
此书是摩根斯坦利的老员工写摩根的金融衍生品。据说因为太真实,此作者被大摩炮轰施压。我将书的笔记做的太细致以至于花了大半年才看完。。可以靠谱的说,刨去故事这书的精华都在这里了。我推荐所有想知道投行生活的朋友们看这本书,如果没时间,看此书评吧,哈哈....这里提炼书评大纲如下:About 摩根斯坦利Ab...
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结构性产品
30有用 0无用 默通 2007-01-22
我是在伦敦学习金融的时候阅读这本书的。读了以后才理解学校里学习的很多案例的发生背景为什么总是日本,俄国,墨西哥。也进一步理解了金融衍生工具的局限性,开发金融工具的本意是帮助企业进行风险管理,但是却被大规模地应用在投机,逃税和粉饰财务报告方面。如果在阅读这本书后继续阅读《金融野兽》,《创造金钱》和《安...
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诚信的背后
29有用 0无用 LaoBai 2008-04-13
很早就有人向我推荐过这本书,那时它的名字还叫做《泥鸽靶》,不过因为缺货的原因买不到。后来,《泥鸽靶》重新包装为《诚信的背后》,副标题也改成“摩根斯坦利圈钱游戏黑幕”。我把书加入了豆瓣“想读”之后,很长时间忘记了这回事。最近去keso 家,意外在书架上发现了它,就顺手抄回来了。《诚信的背后》是作者的职...
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亏损的背后
21有用 4无用 碧落花飘香 2009-12-22
内容:★★★☆☆翻译:★★★☆☆排印:★★★☆☆装帧:★★★☆☆这本书的主要内容是作者在摩根斯坦利工作时的见闻。很多评论都说这是一本揭露投资银行黑暗面的书。不管作者的初衷如何,对一名投机者来说,读完这本书后,如果也掩卷叹息:“太黑了”,那么这本书远不如一本三流小说看起来精彩。为什么很多优秀的人都会被...
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《泥鸽靶》这样的书
18有用 2无用 老探戈 2007-01-28
《泥鸽靶》这样的书,倒退仨月,你打死我都不会去看。看看书名,就累死人,《泥鸽靶:华尔街高等金融实录》;封面的左上角有两行不显眼的小字:上海期货交易所·期货与金融衍生品系列丛书。天!期货,外加“金融衍生品”。云山雾罩啊!我是个对数字和金钱没什么概念的人,数学知识仅限于一元二次方程,再往上难一点儿,基本...
书名: 诚信的背后
作者: [美] 弗兰克·帕特诺伊
出版社: 当代中国出版社
副标题: 摩根士丹利圈钱游戏黑幕
译者: 邵琰
出版年: 2005-10
页数: 286
定价: 30.00元
ISBN: 9787801704214