作者是英文专业出身,笔下功力果然了得,语言诙谐,观察细腻,叙述引人入胜,一个个鲜活的人物跃然纸上,特别是前十一章,写的非常精彩,道尽了对冲基金业者(不过我觉得叫资金管理者更合适一些)的百态人生:业绩辉煌时,你就像国王一样,投资者,经纪人都对你拥护备至,甚至自己也觉得自己不可一世,可业绩一不理想,所有人的态度都立马180度转弯,你不仅要面对怀疑和轻视,甚至会直接被扫地出门,其中尤其出彩的对资金管理者在不同环境中心理变化的描写,真叫人拍案叫绝。相对来说,十一章以后的章节则平淡了些。
特别有感触的是第三章他关于卖空石油的叙述,真是一字一泪:比格斯和他的合伙人经过深入分析,认为石油价格虚高,经过“周详测算”后,他们卖空了石油,可是石油却一路在涨,一时投资者的不理解,怀疑甚嚣尘上,有的甚至开始撤资,在巨大的压力下,他们的心情不断随着油价的涨跌而起伏,油价下跌则欢欣鼓舞,幻想着翻身的时候来了,油价上涨,则又懊恼不已,后悔刚才低位的时候没有平掉一部分仓位,在这种持续,反复的折磨中,精神都到了崩溃的边缘。唉,想想自己的操作经历,又何尝不是如此呢?共鸣。。。。。。
谁能战胜市场:趋势投资?价值投资?
趋势投资:
“戴夫过去是一名基本面导向型的价值投资者,而如今,在饱经沧桑之后,他对基本面不再那么留意,变成了一名趋势投资者。如他自己所说,他现在让市场告诉自己应该拥有哪些股票,而不是由自己告诉市场哪些股票值得拥有。或者说,他寻找的是可以持续一段时间的相对强势。如果一只股票或一群股票上涨的比市场快,他就会让手下的分析师研究它们。如果没有发现基本面有大问题,他就会买进这些股票,然后持有到他们的相对强势消失为止。他从不会因为一只股票便宜而去买,也永远不会试图抄底。他觉得购买那些没人喜欢,没人想要,价值被低估的股票是傻子才干的事。他购买和持有正在上涨的股票,卖出或避免持有下跌的股票。戴夫那种极端的趋势跟随风格造成他的业绩相对于基准大幅波动。他的日子好起来会好得花团锦簇,糟起来也会糟得一塌糊涂。”
理论上,一个真正优秀的趋势投资者应该可以在大部分时间战胜市场,只要市场有明显的趋势存在,他们就会表现良好。可是实际上很少有人能做到这一点,特别是长期来看。为什么呢?因为很多时候我们都会受情绪的左右而变得不理性,不能严格跟随趋势。比如,我们总是倾向于卖掉盈利的股票,而继续持有亏损的股票。这种卖掉最好的股票,却保留最差股票的做法是完全不理性的,可却是最普遍的做法。甚至大部分人在明白这个道理后,也仍然无法改变自己的决策。
这让我想起塔勒波在《成事在天》中讲的一个故事:他的一个朋友周末和索罗斯打网球,期间谈起对近期市场的看法,索罗斯说他看空,还列举了好几个很有说服力的理由,并说自己持有大量空头仓位。可是在接下的一周,市场不仅没有下跌,反而急速上扬,他那个朋友很替索罗斯担心。到周末再一起打球的时候,朋友关心地问索罗斯那个空头仓位情况怎么样,损失严不严重。索罗斯笑了笑说:“我改变主意了,转手做多,沿着行情走了一段,赚了一大笔。” 真是非常之人,行非常之事。在股市中,只有做到像索罗斯那样完全不受情绪左右,不受之前判断的影响,可以随时改变自己的立场,才能战胜市场。这可不是简单的追涨杀跌,而是追涨杀跌的至高境界,什么时候该追?什么时候该杀?,其中的时机把握,是最难的,要知道,股市上的假动作(不光有假摔,还有假涨)可要比球场上多的多,也逼真的多。
价值投资:
在大多数时候,市场远比人要聪明(至少它不会恐惧,亦不会贪婪)。当面对一个比自己强大的多的对手时,你战胜他的唯一机会就是不要按他的规则出牌。巴菲特正是个中典范,他完全跳出了追涨杀跌的框框,不在乎市场的涨跌,他只按自己的游戏规则(估值,能力圈,安全空间),而不是市场的游戏规则(涨,跌)行事。跟市场较量,就好比跟一个职业拳击手对打,你要老老实实按规则跟他打,你就完了,有效的办法是跳出这个框框,比如掏出一把AK47!
趋势投资和价值投资到底孰优孰劣的争论,并无太大意义。正如萧峰所说:招式并无好坏,重要的是使用者的功力!
读后感言以及关于战胜市场的思考
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读后感言以及关于战胜市场的思考
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作者: [美] 巴顿·比格斯
出版社: 中信出版社
译者: 张桦 | 王小青
出版年: 2007-1
页数: 308
定价: 42.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787508607610