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天才的思想

快乐如鱼 对 风险、不确定性与利润 的书评 发表时间：2006-04-30 12:04:55

当马克思鞭挞资本使工人阶级的劳动异化，成为被剥削的对象时，奈特却天才得指出资本在社会的另一批精英——企业家手中成为实现利润的工具。

在马克思看来，资本家的利润是罪恶的，是赤裸裸的盘剥与寄生；而奈特看来，资本家不过是追求利润回报的食利者，为了更高的回报并降低风险，他们不得不聘请敢于承担风险的企业家（当然这些企业家可能自己也要投资或抵押，以对资本家提供担保），这样，劳动者就分成两种：寻求工资的打工者与承担风险的企业家。这样，一个不断创造新的财富的治理机制产生出来，其演化的动力远远超过马克思对无产阶级摆脱资本枷锁的想象。

这本书最精彩的部分是第三部分（第二部分描述企业拥有完备知识的假设下的自由竞争，还是看曼昆或斯蒂格利茨《经济学》更轻松些），揭示了企业（科层）的发生机制，正是来自于对不确定性的分散和组织化的克服。

张维迎的问题是伟大的：资本为什么雇佣劳动，而不是劳动雇佣资本？但他从信息经济学角度的回答：“社会观点来看，资本雇佣劳动是合意的，因为只有这样一种机制可以保证经营 工作由称职的人选来承担。相反，如果劳动雇佣资本，企业家市场将会充斥着‘伪劣商品’。”《企业的企业家-契约理论》http://www.douban.com/subject/1068057/ 就不如奈特对现代企业分散的所有权与集中的控制权是对风险的更好回应的机制更有说服力，同时奈特的观点也可以解释集中的所有权（计划体制）试图建立完善的科层，却可能阻碍企业家的创造与社会的进步。

按照奈特的观点，企业家创造的价值= 利润- 利息（资金）- 租金 （土地或资本性投资所产生）。这一算法其实是现代流行的公司业绩度量指标EVA(经济增加值英文名称的缩写，其全称为Economic Value Added)。　　

管理大师彼德.德鲁克认为，作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面。从数字的角度来说则是EVA=NOPAT－C%（TC）其中，NOPAT是税后净经营利润，C%是资金成本系数，TC是使用的全部资金。　　

EVA的出现,使股东可以更好地衡量企业家的价值，并决定管理薪酬，可以说是奈特天才级思想的延伸。有趣的是，《财经》杂志曾发表思腾思特公司做的《中国上市公司价值创造排行榜》
http://www.sternstewart.com.cn/ss/46111.htm，发现大部分上市公司实际上是在毁灭公司价值，也就是说根本没有实现企业家的功能。

从这个意义上说，《公司创业战略》http://www.douban.com/subject/1442775/中将“公司创业导向”与公司绩效指标中的P/E, ROE，ROA建立模型有天生的不足，按奈特的理论，用EVA可能更能发现“公司创业导向”指标对企业价值的影响。

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对“天才的思想”的回应

echo
echo 2009-05-17 23:49:00

我倒是认为奈特是一个思想家而非经济学家。

他的东西是不能被形式化和模型化。“反向性引起不能量化的不确定性和不能计算的可能性。”思想颠覆了传统的市场有效利用（当前的金融危机不是由某些外部因素——像石油卡特尔的形成或解散——引起的，而是由金融系统自身所导致的。这证实了金融市场趋于均衡，背离是由外部冲击所引起的观点是一个谎言。而这个谎言就是市场有效利用）然而，市场参与者、评级机构以及监管者在计算风险上，都是依靠市场有效利用为假定条件设立定量模型的。

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人造天堂
人造天堂 2008-09-01 20:24:15

为什么总是非黑即白呢？

协作的产出大于分散的个体之和，在古典资本主义下，只有以资本为中心才能实现协作，同时在协作的增量中资本分得的份额超出其应得。

也就是说，剥削发生在增量中。也就是说，对劳动者而言，被剥削比不被剥削(不协作)收益高。也就是说，剥削是发展之母。


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快乐如鱼
快乐如鱼 2006-05-08 12:02:00

你说的资金成本系数是否WACC?
在《轻资产运营:以价值为驱动的资本战略》
http://www.douban.com/subject/1057236/
考虑到中国资本市场的非效率性（很难计算资本成本），我们架构了一个适合中国的投资资本回报率（ROIC）的算法，特别适合资本密集型行业与智力密集型行业的绩效评估。

在奈特的定义中，利润可以看作 资本投入 × （ROIC-WACC）的增加值，这是企业家承担风险为资本家创造的价值，至于这一“剩余价值”如何分配才算公平，马克思是想象不到“期权”这一资本市场的创新是如何激发劳动的价值的。

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暖鱼
暖鱼 2006-04-30 22:47:47

感觉EVA是在计算资本的机会成本，感兴趣的是资金成本系数怎么确定呢？
　　
还有风险在这本书中是一个怎么样的概念呢？问题依旧多啊，：）

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marilyne
marilyne 2006-04-30 13:04:09

马克思是不愿意提“利润”的，他认为这个名词掩盖了剥削，只有“剩余价值”才能更好地表明其研究成果。在这个问题上“利润”和“剩余价值”的区别表明的不仅仅是不同的立场，更表明了不同的研究基点。用可以说的对立基点的观点来对照得出“这样，一个不断创造新的财富的治理机制产生出来，其演化的动力远远超过马克思对无产阶级摆脱资本枷锁的想象。 ”等一些结论，至少我是认为欠妥当的，完全是两条不同的线，可以选择赞同其中一条，但是不能模糊它们，变为只承认一个。赞同和承认是不一样的。
对于作者富兰克·H·奈特，我始终认为他在经济学家方面比思想家方面突出多得多。

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风险、不确定性与利润

书名： 风险、不确定性与利润
作者： [美] 弗兰克·H·奈特
出版社： 商务印书馆
出版年： 2006-2
页数： 342
定价： 21.00元
装帧： 简裝本
丛书： 制度经济学译丛
ISBN： 9787100046640