损失厌恶症(loss aversion):对避免损失有一种强烈的偏向——也就是说,不赔钱远比赚钱更重要。割肉退出对一个有损失厌恶症的交易者来说是件极端痛苦的事,因为这会让损失变成板上钉钉的现实。他相信,只要他坚持不退出,他就有机会等待市场,最终失而复得。
沉淀成本效应(sunk costs effect):更重视已经花掉的钱,而不是未来可能要花的钱。在商业圈里,沉淀成本是指已经发生、无法收回的成本。比如有一单交易亏钱了,价格达到止损点。损失厌恶症让交易者对止损感到痛苦,沉淀成本效应则使交易者继续持有亏损头寸,他不想接受损失,白白浪费亏损的钱,那么如果价格继续朝他不利的方向运动,损失继续上升怎么办呢?理性思维要求他退出。不管他最初对市场有什么样的假设,市场已明显证明了他的错误,因为价格已经远远低于他最初定下的退出点。不幸的是,上述两种念头在这个时候变得更严重了。他想避免损失,但损失更大了,更加不堪忍受。对许多人来说,这种心理会继续下去,直到他们把所有的钱都输个精光,或者终于在恐慌之中仓皇逃出,让账户赔掉大部分的钱。
处置效应(disposition effect):早早兑现利润,却让损失持续下去。处置效应使投资者倾向于卖掉价格正在上涨的股票,却保留价格正在下跌的股票。有人认为这种效应与沉淀成本效应有关,因为这两种现象都证明了一件事:投资者不愿意承认过去的决策并不成功。类似的,早早兑现利润的倾向也是来源于人们不愿意丢掉赢利机会的倾向。对情有这种倾向的交易者来说,弥补大损失是很难的,因为能够赚大钱的交易早早就被终结,潜力也就永远失去了。
结果偏好(outcome bias):只会根据一个决策的结果来判断它的好坏,而不去考虑决策本身的质量。结果偏好会导致人们过于重视实际发生的事情,忽视决策本身的质量。在交易世界中,即使是正确的方法也可能赔钱,甚至有可能连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己,怀疑自己的决策程序,于是对自己一直在使用的方法做出负面评价,因为这个方法的结果是负面的。再加上近期偏好,这个问题会变得尤其严重。
近期偏好(recency bias):更重视近期的数据或经验,忽视早期的数据或经验。近期的一连串不成功的交易会导致交易者怀疑他们的方法和决策程序。
锚定效应(anchoring):过于依赖(或锚定)容易获得的信息。人们可能会盯着近期的一个价位,根据当前价格与这个参考价格的关系来做出决策。
潮流效应(bandwagon effect):盲目相信一件事,只因为其他许多人都相信它。也叫羊群效应。价格之所以会在泡沫行将破裂的时候仍然疯涨不止,部分就是由于这种潮流效应造成的。
信奉小数法则(the law of small numbers):从太少的信息中得出没有依据的结论。被小数法则迷惑的人相信,一个小样本就可以近似准确地反映总体状况。其实小样本对总体并没有太大的代表性。信奉小数法则会导致人们过早的建立信心,或过早的失去信心。再加上近期偏好和结果偏好的影响,交易者往往会在一个有效的系统刚要开始发挥作用的时候就将它抛弃。
认知偏差对交易者有不可估量的影响,因为如果一个交易者可以不受这些偏差的影响,那么每一种偏差都意味着赚钱的机会。
影响交易的认知偏向
《海龟交易法则》热门书评
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简单实用-如同刺客手中的刀
139有用 5无用 我的剑会笑 2009-04-20
在读这本书之前,我已经多次听闻过理查德丹尼斯的海龟计划。网上流传的原版海龟法则我也曾拜读过,但是对于当时的我来说,收获不多。这次决定买下这本书,并且在2天之内就读完这本书(我读书很少有这么快),是因为经过6年的市场锻炼,我强烈得觉得,一个简单有效、可执行度高的交易系统是长期盈利的有力保证。老实说,我...
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操千曲而后晓声,观千剑而后识器
56有用 4无用 碧落花飘香 2010-01-28
内容:★★★★★翻译:★★★★☆排印:★★★★☆装帧:★★★☆☆这是一本论述如何创建机械交易系统的书。所谓机械交易系统,就是在使用时,完全不需要人脑干预的交易系统。在计算机技术普及的今天,很多机械交易系统都是由计算机执行,在美国投机市场,大约30%的交易指令是由计算机发出的。即使不使用计算机,由人工...
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Notes:掌握优势 管理风险
26有用 1无用 Jack 2010-12-27
1.交易中的认知偏差,缺乏经验的输家和经验丰富的赢家之所以观念不同,行为不同,心理偏差是根源所在。典型的认知偏差包括:损失厌恶,沉淀成本,处置效应(早早兑现利润),结果偏好(根据结果判断好坏,而不考虑决策本身的质量),锚定效应,潮流效应,信奉小数法则(从太少的信息中得出没有根据的结论)。2. 损失厌...
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怎样才能成为优秀的投机客
19有用 4无用 投机客 2012-08-22
在我的眼里每个人都有偏向性什么是偏向性就是每个人的出身,教育,所处环境,重要人的影响等等。。。。。他们最后导致这个人对于事物的看待理解与行为这就是这个人的偏向性为什么叫偏向性因为一个地区人偏向性的平均值就是这个地区的偏向性所有这样的地区偏向性的平均值就是一个国家的偏向性以此类推工科男,理科男,北京人...
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《海龟交易法则》讲述的认知偏差
10有用 0无用 Stigrex 2009-05-21
以下是集中对交易行为有负面影响的认知偏差: 一:损失厌恶症 ——对交易行为来说,会影响一个人使用机械性交易系统的能力,因为使用交易系统的投资者对于损失的感受要强于对于潜在盈利的感受。交易员或者投资者因为因为遵守交易系统法则而赔钱。执行交易系统因而损失一万美金的痛苦,要远远大于而放弃使用交易系统而...