说出了很多业内大家都不愿说破的事情,就像其他行业一样,证券行业也有很多公开的但大家都心照不宣的秘密,维持一个行业的发展和这群人的生存甚至暴富。
张化桥说了,但声音还是太弱小,圈外人还是会有需要,行业会继续,人来人往,几百年不变。
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张做分析师不喜欢写大文章,认为问题只要几页纸就可以说清楚了,正如这本书的形式一样。看到别的分析师动辄上百页的报告,他就发虚,捱过了几年,熬成资深,获得了解脱,不必再写报告了,但分析还是要继续,可以不纠结了,短小即可
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连续多年获最佳分析师称号,但自己的投资却乏善可陈。最终醒悟,投资者不要奢望跑赢大盘,无论股票,基金,指数型基金算是较为靠谱。长期持有,不择时是理性选择
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价值陷阱类公司:一旦业务往西边走(走夕阳下坡路),利润没增长,大量值钱的资产沉淀在死气沉沉的公司里了
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其实所有估值方法都是相同的。与其说我们是证券分析师,不如说我们是企业分析师。
我们要分析的,是一个行业能否站得住、周期如何、某家企业在行业中具体的位置及公司治理如何。至于那些财务数据,我认为则比较次要。
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错过一些好的投资机会有什么关系,不亏钱才是最重要的。
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有个伟大的投资家写了篇文章叫“The value of being not sure”,意思是,我们股市中人应该对任何理论、信念和规律带着将信将疑的态度,而对任何事情抱着过分肯定、武断和满怀信心的态度都是很危险的。我们要学习战战兢兢和诚惶诚恐的投资哲学。
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我在做分析师的那些年,发表的纯粹噪音类的报告不可谓不多,没想到此,我就惭愧。
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《叛逆者宣言》一片可看作是这本小书的核心,张化桥提到了构筑退休金的四大要素:
1、长期坚持不懈地节约和储蓄
2、长期不懈地坚持投资,并着重投资于股市
3、分散风险,指数基金或自己构建足够分散的投资组合
4、降低回报期望,控制贪欲,避免折腾,从而减少交易费用率
以上其实对不是准备退休金的投资也有效。
宣言主要有以下几点:
1、想正确地预测宏观经济的走势十分困难,而最难的是预测经济周期的转折点。
2、就算宏观走势预测对了,也不一定带来正确的投资决策。或者时点没把握好,或者宏观与股市并不一致
3、选股很难,长期选对好股更难
4、即使有能力选股,但长期跑赢大市仍然很难
5、坚决不对货币汇率或者大宗商品的价格作预测
6、尽量买涵盖范围很广的指数基金,尽量长期持有
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最后,做个小结。正如书名所示:以上是一个叛逆分析师的醒悟和宣言,分析师都是没用的,所有的分析都是徒劳。
其实,类似的话也有不少人说过,不过,这次是张化桥,让我更加坚信了某些东西,或者促使我在抛弃某些想法和做法时要跟坚决一点。
敢说真话的人,一个醒悟的证券分析师
对“敢说真话的人,一个醒悟的证券分析师”的回应
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1. 叛逆者的宣言 a. 就算你把未来宏观经济走势预测对了,也不一定能带来正确的投资决策。b. 选股很难,长期持续的选好股,不选烂苹果更是难上加难。c. 就算你有能力选股,能偶尔跑赢大市,长期持续的跑赢大市仍然像中彩一样不容易。d. 坚决不对货币汇率或者大宗商品的价格做预测,因为这是完全徒劳的。e...
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通俗不易懂——读《一个证券分析师的醒悟》
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