【投资艺术】
如果你在最近的两三年内需要用钱买房子,那么这笔钱最好不要用在投资股票上。 股票的投资期限
投资决定的两条最重要的规则:
1. 任何投资10年以上的资金,应该投资在股票上;
2. 任何投资期间低于两三年的资金,应该投资在“现金”或货币市场工具。
对投资人而言,要达成有益的成果,真正的机会不在于努力超越大盘,而在于建立并遵守使用的长期投资政策,使投资组合能够随着市场的长期主要动力受益。 1.被动投资
试图“击败市场”是一种输家的游戏,最好的对策就是不参加这种游戏。
你会找到愿意做这种承诺的经理人,但是你们能够新手诺言吗?
投资经理没有击败市场,市场击败了他们。
在赢家的游戏中,结果有赢家正确的行动决定;
输家的游戏中,结果有输家犯的错误决定。
交易成本的一部分
要收回这些成本困难得令人诧异。
长期而言,指数型基金的绩效一定胜过大多数投资经理。
能够长期超越市场指数的大型投资机构少之又少,要预测哪一位经理人会有杰出绩效,也是难上加难。
活跃的投资经理人可以运用下列所有投资方针,或只利用其中的一种:
1. 波段操作
2. 选择特定个股或类股
3. 改变投资组合的结构或策略
4. 高瞻远瞩的长期投资观念或哲学 2.主动投资
波段操作
在市场上涨是,把全部的资金投资下去,价格下跌时,把资金全部撤出;
把股票投资组合,从预期表现会不如大盘的类股中退出,投入表现可能由于大盘的类股。 波段操作
要击败市场,唯一的方法是利用其他投资人的错误。
成功的主动投资有一个根本特性,就是都依靠别人犯错。无论是别人的疏忽或过失,主动投资人投资个股或类股,唯一的获利机会,是其他专业投资人的共识都错了。这种集体错误的确会出现,但是我们必须自问,这种出现的频率如何,我们有几次能够避免别人犯的正常错误,又拥有智慧和勇气,能够采取和共识相反的行动。
发展出深远、正确的洞察能力,看出什么力量推动股市的特定类股、市场或产业,再有系统的利用这种投资远见或观念。 投资理念
行业产业角度
“由终点主导”的风险,所需要的投资政策必须避免市值的重大波动。
知道自己真正想要什么
你多厉害并不重要,重要的是和对手相比,你有多厉害。
风险来自通货膨胀和市场风险。
到期溢价
股票投资风险:
1. 价格风险(是否在市场高点)
2. 利率风险(与股价反向)
3. 企业风险(业绩)
4. 市场固有风险(大环境) 股票投资的风险
个股风险
类股风险
长期而言,股票的风险很低。
提高投资组合的价值
和任何合乎实际的期望相比,只要有意外和无法解释的偏离,就是业绩不佳。
判定单只投资完成目标的效率标准:
1. 极长期的投资政策
2. 投资组合的整体投资政策
3. 判定每位经理人达成特定任务的效率
可以用来做长期投资的资金如果投资在股票上,并且长期持有,对投资人最有利。
价格波动虽然吸引我们的注意力,投资人真正的问题确实通货膨胀,价格波动彼往此来,通货膨胀却打死不退,毫不容情的伤害我们。
重点不是福利多么善于增加实质的财富,重点是通货膨胀会会无情摧毁财富的购买力,速度几乎和经济成长创造财富的速度一样快。只要实质的尽获利才能花用。
扣除通货膨胀后,每宗投资工具非常长期的报酬大概如下:
股票:4.5%
债券:1.5%
国库券:1.25% 扣除通胀因素的资产回报才是真正的回报:实质性回报
要达到人生最大的财务成就要有5个阶段,或者说可以分成5个层次:
1. 赚钱
2. 储蓄
3. 投资
4. 捐赠
5. 遗产规划
【投资艺术】 书摘
《赢得输家的游戏》热门书评
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哥们,你赢得了输家的游戏么?
22有用 0无用 雪宝 2010-09-12
这周最高兴的事情就是,总结了这3年来的得失,当然看完了机械工业出版社出版引进的charles d.ellis第五版的《winning the loser’s game》中译《赢的输家的游戏》,可以说是对自己投资方法和理念基本成型的第一次总结的奖励,值得注意的是本书英文原版还有一个副标题——Timel...
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大师的作品,值得一读
7有用 1无用 笃恒 2010-09-06
各位豆友,这是我参与翻译的第一部作品,大家多多指教,翻译不当的地方请指出,我们将会在下一个印刷版中及时和出版社校正。...
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2012-09-18 《赢得输家的游戏 》读后感----输家游戏的时代唯有指数靠谱
4有用 0无用 骑羊的兔子 2012-09-18
怎么说呢,作者是投资名家,这也是部投资的经典书,却让人越看越对积极投资失去信心,真相不让人愉快。 本书从各方面都论证了,无论个人投资者怎么努力,怎么弄些奇技淫巧,能长久战胜市场的人却...
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投资很简单 ,但投资不容易
3有用 0无用 田驴儿 2015-03-01
这个月忙里偷闲抽时间看完了《赢得输家的游戏》。一开始老总推荐这本书,其实我是,是拒绝的……老总跟我讲,看完来讨论,你会有所感触……看完这本书之后,DUANG~~~后来我也知道,这本书是没有干货的。我现在呢,每天还在思考,DUANG~~DUANG~~DUANG~~言归正传,其实这本书值得一读——虽然里...
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Notes
3有用 0无用 chenyan 2012-02-24
1. 在“赢家游戏”里,结果由赢家的正确行动决定;而在“输家游戏“里,结果则是由输家的错误决定的。P42. “如果你不了解自己,可以在股市里找到答案,但代价高昂。”——George J.W.Goodman P353. 投资回报率的两个问题:(1)预期通胀水平对回报率变化的影响非常大,对实际上永续...
书名: 赢得输家的游戏
作者: 查尔斯·D·埃利斯
出版社: 机械工业出版社
译者: 王茜
出版年: 2010-6
页数: 215
定价: 36.00元
丛书: 华章经典·金融投资(珍藏版)
ISBN: 9787111308355