Notes: 赌博、欺骗和投机

Jack 对投机教父尼德霍夫回忆录的书评发表时间：2012-01-08 01:01:01

尼徳霍夫足以让你相信，他的许多经验经历了实践的检验，第九章谈赌马、第九章谈欺骗，透露了他对投机的一些看法。

1. 《赌马秘笈》是一本内线人士指导手册，书中认真建议：如果你坚持经常赌马，最后一定输钱，我所能给你的唯一建议，就是少赌几次，你亏的会少一些。

2. 国际象棋冠军拉斯克曾经有如下建议：当你发现一招好棋的时候，先等一等，看看还有没有更妙的招。人总是可以获得更多信息、做更充分准备，获得更高明的能力之后，再做决定。

3. 马场和金融市场有一种怪异的力量，会在柔弱的人赚到利润之前，先把他们淘汰出局。保持稳定的合约数量是躲避这些机关的关键。

4. 商品投机商注意到，一些趋势跟踪者刚刚赚到一大波段，坐拥大笔资金，等待下一个趋势。但是，赚了太多轻松的钱，投机客喜欢故伎重演，而研究股市的商人却知道形势要变了，跟风赚钱的机会大大减少。

5. 大众永远无法跟上循环的变化，他们准备跟踪一种系统的时候，往往时机又错过了。这也是为何受欢迎的市场大师经常换来换去。我能说的唯一一句话就是：大众永远是落在圈子后面的。

6. 欺骗无处不在，从最底层的病毒到最高级的人类，每一种生命形态都具备欺骗的能力，如果无视这一点，必将导致灾难。

7. 35年前，我完全相信技术分析的指导，今天，恐怕许多人同样会把这些话奉为金科玉律，我曾经遵照这些建议行动，却发现那些掠夺者像鲨鱼一样聚集在我周围。

8. 欺骗的生态和经济学理论可以运用到认可领域，我专注研究人生最常见的三个领域：战争、运动和大自然，以此来研究欺骗。拟态（模仿历史让大众受骗）、伏击（装死）、干扰（猛降以后持续拉升）、陷阱（比如开盘大跌）、改变节奏。

9. 装死始终是市场欺骗中的一个核心主题，往往在价格小幅波动后，绝对值大浮动波动，在一潭死水让许多人放弃希望后，带来惊人的波动。

10. 投机和性相互排斥。

11. 一只股票连连获利不佳，跟一匹马赛马惨败异曲同工，通常会阻止大众在下一轮马赛中把注下在它的身上，这时机会就高的足以奋力一搏。同样的原则也适用于解释年终账面价值数十亿的减少、从某一行业退出、一个主要执行官的解聘、对盈利的悲观预测等现象，要获得巨大的成功，应深入了解事物的内在本质。

12. 空头喜欢谈论不合理的价值，无法支付结欠金额利息，300万的股票以市值20亿出售、艺术性的记账等诸如此类问题。这些都不是问题，而是音乐家所谓的配乐，空头的问题只是跟投资回报率作对，而投资回报率是企业家付给投资人长期借钱给企业的报酬。

13. 只要学术界人士和他们的媒体朋友一直致力于在最适当的时候传出错误最严重的消息，逆向思维的人就有希望。

14. 盈利预测如此不精确，预测盈利很差的股票的表现往往强于预期收益很理想的股票。

15. 市场中有许多大众，他们会表现出僵硬、无知、傲慢、近视、犹豫不决、过度自信、挥霍无度、希望无穷等等。在市场游戏中，他们的角色就是被吃掉，我能够挺到现在，就是我通常采用与大众交易相反的做法。