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读（美）肯·费雪 劳拉·霍夫斯曼《下一个暴富点》

汪杨 对 下一个暴富点 的书评 发表时间：2014-01-23 16:01:48

    为什么美股这几年进入大牛市，而上证总是起不来？读读费雪的这本书恐怕就有不少感悟。作者对于经济和股市的关系的深刻洞察是很有用的。例如作者用确实的数据，说明了科技的进展和美股的长牛的关系。美国的竞争力支持着美国的高负债和币值，也是近年来美股不断走强的根本原因。作者还指出，GDP并不是一个完美的衡量经济的指标，对经济运作的深入分析才是更重要的。竞争力才应该放在首位。因此，费雪对于欧洲的政府支出拉动经济进行了严厉的批评。长期来看，收益及股票的增长速度很可能会比GDP的增长速度要快。因为股票代表的是各种创新技术之间相互碰撞引发的永不停滞的指数型上涨，这一点从经济流量中却无法获得。
    波动性对研究是这本书的核心论点之一。作者写到，波动是市场永恒的旋律，因为没有波动就没有市场，市场的存在恰恰以价格的波动为基础。股价本身就是变化不定的，任何股票都无法摆脱这个规律。波动性的本质就是波动。
    费雪还指出了很多流行说法所存在的问题。例如针对股息的神话，他指出股息不仅是一种简单的利润转移方式，它更是一种可以操纵投资者心理的工具。没有任何事物一成不变，也没与任何股息永远安全。失业率、美国的高负债与股市的发展之间也没有直接关系。1750-1850年，英国国债占GDP的比重都在100%以上，而且约一半的时间这个比例还超过了150%，甚至最高峰的时候达到250%。当时的英国是世界超级经济军事大国，还是当时工业革命世界制造业革命的中心。真正的问题不是债务的规模，而是偿还债务的能力。
    如何获取高收益？大量证据表明小盘价值股的长期收益遥遥领先。如果你能精确地计算出股票触底反转的时机，那么战胜小盘股并获得丰厚回报的方法将不计其数。然而这种大盘股战胜小盘股的时机需要很长时间的等待。小盘股的年均增长率比大盘股要高，在熊市也会有大幅度的反转，但是投资者必须承受这个过程中的大幅下跌，而且成本会吞噬大部分的收益。大盘股的总体表现好于小盘股，但一般要经历漫长的等待期；没有哪类股票可以长期表现特别优异，然而今年表现最糟糕的股票也可能是明年的赢家，股票轮番领涨而且无法预测；追捧热门股无法给你带来长期收益，热门股可能某段时间表现最好，但这并不是一种常胜策略。从长期来看，采取这种方法还很可能会让你蒙受亏损。另外，在正常市场中，基本面推动的股票收益率，包括经济活动、销售额/利润、其它，在熊市中的探底和反弹过程中，非基本面推动的股市收益率，包括市场情绪和流动性是占主导地位的。在熊市末期，由于投资者的情绪给股市带来了剧烈波动，那些以前跌幅很大的股票往往也是新一轮牛市早期反转最大的股票。
    另外，费雪还提到了信息判断法。通过阅读浏览三四份全国性或世界性的报纸，可以掌握人们情绪的大致情况。你真正要寻找的是那些极端情绪，这将是重要的变盘指标。费雪给出了几点很实用的建议：
    1、了解别人在关注什么，然后将你得关注点转向别处。
    2、股市会对所有公开信息作出反应。
    3、预测股市走向就是测量相关预期。
    4、不要做逆向投资。
    5、始终在正确的背景下分析数据，忽略作者的观点。
    6、政治上做一名不可知论者。
    对于沉浮于股市中的投资者来说，这本书里的这些忠告实在是金玉良言。

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下一个暴富点

书名： 下一个暴富点
作者： [美] 肯·费雪 劳拉·霍夫斯曼
出版社： 广东人民出版社
原作名： Markets never forget (but people do):How Your Memory is Costing Your Money and Why This Time isn`t Different
副标题： 大投机家亲授70年牛熊通杀大智慧
译者： 刘寅龙
出版年： 2013-6
页数： 252
定价： 68.00元
装帧： 精装
ISBN： 9787218083797