齐老师在书中提到了“化危机为机会”的策略。其实这在很大程度上也契合了巴菲特关于“在人们贪婪时要恐惧,在人们恐惧时要贪婪”的论断。但问题在于,巴菲特只说出了这一理念,没有给出具体的标准。比如,何时才称得上贪婪,有何时才算做恐惧呢。
或许很多人信奉大师,的确大师给了我们很多好的理念和思维,但不要忘了资金量不同,操作方法完全不一样;股市环境不同,操作思维也要有所变化。
以本次股市震荡为例,在5000点时,人们是否贪婪了呢?感觉是,但似乎还没到历史上的6000点,还不算太疯狂。那么这儿点位该怎么操作呢?在《终极价值投资》后记中,齐老师以14年年底为界限,提出了结构性高估的论断。贪婪不贪婪不好说,但高估已经明显。按照整个上证,当时还未现高估,其原因在于金融股还处于低位。齐老师给出了一个算法:按照上证的市值乘以市盈率,就可以得出上证的整体盈利,由于上证整体利润率在9%-10%,那么上证的净资产就可以通过盈利乘以9或10,就可以得到。然后用上市整体净资产减去银行股的,再除以去掉银行股市值的上证总市值,就可以得到上证的市净率。其实当时已在3倍以上。已处于明显高估。那么在此状况下,就应该卖出股票,而不是买入。
按照同样的计算方法,在本次股市大跌后,在3300点左右,我们再次计算一下当时的整体市净率,在2倍左右,按照“大数投资”的绝对胜算概率,可以配置30%的股票。
这样的化危机为机会的策略,其实说到底是基于估值。只是这种危机,缩短了我们重新配置股票的时间段。从资金周转率来说,依然是为我们提供了很好的挣钱的机会。所以,在3300点左右时,我们选择了估值比较低的一些股票,比如鸿路钢构、一汽富维等,果断买入。
化危机为机会
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[京东预售]http://item.jd.com/11708172.html[当当预售]http://product.dangdang.com/23717503.html齐东平 任职于中国人民大学商学院财务与金融系,常因“在股市中挣了太多的钱”而“心有不安”。人大商学院师生私下都称他为“股神”。持...
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