投资与人生

叶齐对本杰明·格雷厄姆论价值投资的书评发表时间：2010-03-30 15:03:46

     实际上这本书并没有系统梳理格雷厄姆的投资方法，但是，作为格雷厄姆的崇拜者，我很高兴能够从这本书上得知一些关于格雷厄姆的生活八卦，这让我很惊讶，因为相较于他严密的投资逻辑，他的生活似乎有很多纰漏，不那么完美。

    首先，还是要认识一下格雷厄姆的历史意义，不错，对于证券发展史，他的确是一个历史性的人物。在格雷厄姆的时代，股票交易基本上不算是一个正当的职业，在充斥着内幕交易与操纵的市场，他所提出的价值投资，显然是划时代的，具有非比寻常的意义。关键是他不仅仅只是给出了一个理念，他还提供了一种思考的逻辑与框架。

      格雷厄姆投资的要义是估值异常的股票，而且运用了财务分析的方法使之量化，便于操作。相较于费雪的成长股理念，格雷厄姆的方法更有操作性，而且安全边际更大一些。但是，费雪也迈出了重要一步，他开拓了“价值”的含义，使之不仅仅只是被低估，而且还包括了企业的成长。现在，成长股的概念已经深入人心，而实际上高成长同样也面临高风险，费雪显然是非常乐观的。

      无论是格雷厄姆，还是费雪，还是巴菲特，还有彼得林奇等人，他们在拥有大量的资金，可以控股一个公司的时候，他们都会利用自己的力量左右公司在人事、经营或者是利润分配上的决策，这一点，都为他们带来了很强的优势，是小投资者所无法比拟的。

    再来看看格雷厄姆的生活------从小父亲去世，随母亲生活在舅舅的庇护之下，作为一个聪明敏感的孩子，格雷厄姆不可能没有感受到这种寄人篱下的痛苦。还未毕业就要养家，很早就结婚，成为几个孩子的父亲。但是这似乎没有让他感到满足，他对女人很有胃口，仅妻子就有三个，最后陪他老去的是他儿子的情人-------他的儿子自杀之后，就成为了他的情人，这样看来，在女人的问题上他是在是一个背德者。

    对于投资，格雷厄姆好像没有巴菲特那样“跳着踢踏舞去上班”的激情，他也没有从赚钱中得到更多的安慰，他觉得自己人生有50%的乐趣来自于文学与艺术，还有一些，当然来源于女人，在80岁的时候他居然出了诗集，不过很显然的不那么高明。

    不难理解格雷厄姆的女人缘，因为他是一个成功的男人，而且睿智，而且对男女之情居然还有些许真意，愿意付出，他倒是真心喜欢每一个女人，虽然时间不长-----在这点上，很难看到他的理性，不过正是因为这缺憾，他的形象才够生动丰满，甚至日常。

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