投资决策中的心理博弈[试读]

引言 三思而后行 除了诱惑我什么都能抵抗。 ——奥斯卡·王尔德 本书是关于金融决策心理学的著作，讲的是我们的直觉和直觉判断与金融市场的关系乃至与当今生活其他领域的关系，这些直觉判断导致我们采取了一些不符合我们最佳利益的决策。畅销书《决断2 秒间》（Blink ）对直觉的功能推崇备至，本书也认为，我们的直觉在一些方面能够为我们提供有效的指引，比如说谈恋爱。然而，在投资的时候，完全相... 查看全部[ 引言 ]

认知心理学家和决策理论家认为我们有两个决策系统，其中，最直接、最快速的决策系统基于第一印象，这在马尔科姆 格拉德韦尔 （Malcolm Gladwell）的畅销书《决断2 秒间》中也有提及。这种决策系统产生于眨眼之间，是缺乏考虑的迅速决断。 进化心理学家认为，迅速决断是人类在进化过程中因逐渐适应环境而产生的能力，也就是直觉。在早期环境中，人类需要有这样的直觉，思维的敏捷度对人类来说至关重要。在遭遇猛犸象时，怎样逃脱它的袭击？在肚子饿时，怎样猎杀猛犸象美餐一顿？这种时候如果还要停下来仔细思考的话，人类也许就难以活到今天了。早期人类大脑需要也必须在一闪念之间就得出答案。 进化心理学家认为，早... 查看全部[ 直觉与进化 ]

请试试解答下面这个简单的问题。 一支棒球棒和一个棒球的总价是1.10 美元，棒球棒的单价比棒球要贵1.00 美元，请问棒球的单价是多少？ 这其实并不是一个真正的数学问题，而是一个心理测验。该问题的答案以及我们得出答案的方法证明了我们直觉的局限。如果你和大多数人一样，那么你的回答将是：棒球的单价是10 美分。普林斯顿大学的大多数本科生就是这样回答的。当然，这个答案是完全错误的（因为0.10 + 1.10 = 1.20 ）。正确的答案是，棒球的单价是 美分。要得出这个正确答案，你得认真思考一下，而不大可能依靠直觉做到脱口而出。 回答这个简单数学问题的快慢会得出不同的答案，这说明人类除了... 查看全部[ 另辟蹊径，达成决策 ]

最近的金融危机表明，人们难以做出理智的金融决策。金融危机把每个市场参与者都拉进了漩涡，无论是对冲基金还是投资银行，又或是天真的抵押贷款借款者。更有趣的问题是：“我们为什么做出这些决策？怎样才能做出更好的金融决策呢？鉴于市场参与者的行为，如何才能构建更强健的金融系统呢？” 本书之后的内容就具体的投资问题和实际生活问题介绍了提高决策水平的方法。辨别什么情况该用直觉、什么情况该避免使用直觉，是做出良好决策的重中之重。直觉和分析思维相互作用的实际机制我们不得而知，这也是决策理论者激烈争辩的问题。斯坦诺维奇认为，这两种决策系统既可以同时起作用，也可以独立起作用，关键在于决策的内容是什么。在与人类进化有... 查看全部[ 改善金融决策 ]

直觉是人类在进化过程中因逐渐适应环境而产生的一种能力，时至今日，它在生活中的一些特定领域仍然非常有用。然而，在投资的时候，完全相信直觉绝对是一个灾难，这只会让你迷失方向。 第1章 我们在金钱的世界里迷失了 2008 年夏，罗布 阿诺特（Rob Arnott）的研究就已表明，商品市场繁荣的背后隐藏着许多问题。阿诺特是锐联资产管理公司（Research Associates, Inc.）的创始人。该公司是一家赫赫有名的资产管理公司，总部位于加利福尼亚州新港滩市。阿诺特是位定量投资者，也是位不会随波逐流的逆向投资者。他一辈子的工作就是想方设法与人们的感性做斗争，当然也包括自己的感性。经过... 查看全部[ 第1章 我们在金钱的世界里迷失了 ]

第2章 股票投资中的两大心理误区 本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）曾说：“投资者最大的问题，乃至最大的敌人，是自己。”用这句话来形容买卖股票再合适不过了。我们经常会陷入一种怪圈，买进的股票垃圾无比，卖出的股票却节节攀升。简言之，我们总是高买低卖。通常，只要投资者跟着直觉走，结果都是搬起石头砸自己的脚。 售盈持亏：本能诱发投资错误 大多数经济学家和投资者曾认为，一涉及金钱，人就会变得很理智。经济理论也认定，投资者通常会做出良好乃至最优的决策使利益最大化。既然输赢都是真金白银，人们当然会想方设法谋取最多的收益。研究人们决策行为的心理学家却不这么想，因为他们明白影响投... 查看全部[ 第2章 股票投资中的两大心理误区 ]