看完《大空头》到现在大约已经过去两个星期,等到现在才来写书评,一方面是因为看一本书或听一张专辑之后,抽身出来才能更加客观冷静地对它进行品赏,另一方面也是因为需要点时间去捋捋书中的逻辑和内容。
因为本人读的是外文专业,所以2007年次贷危机初步显现并逐步爆发时,能经常接触到世界主流媒体对次贷危机的各种报道,也看过一些相关的纪录片。当时对次贷危机的总结是:偿还能力差的住房贷款通过某种复杂的方式包装成“优质”债券,卖给了投资者,最终因为贷款者无力偿还而导致经济崩溃。从某种意义上来说,这个理解是没有问题的,但是当时却难以理解为什么资本家如此直白的贪婪能够逃脱监管?美国的经济为什么会如此儿戏地崩塌?如果说我这个念头或多或少有点事后诸葛亮的话,那书中谈及的多位做空者和基金,在当时也确实摸不着头脑:为什么天上掉下来这么大的馅饼?而看完这本书,确实让我茅塞顿开,对次贷危机有更深层次的理解。
谈谈这本书给我的几点感触和心得:
1. 新的视野更能看清危机的本质。《大空头》是从多位做空者的视野进行阐述的。正如在书中多次提到,做空者实际上对赌的是整个系统,做空正在“蓬勃发展”的经济。从道德层面,大家难以理解对社会持如此悲观态度的人,而且这个人还希望从经济崩溃中获益!正是从做空者的视野,你才能看清泡沫中自我催眠的人们和嗜钱如命的资本家。
2.次贷危机的两大监管漏洞:评级机构和购买CDO的基金经理。评级机构担心自己的“评级生意”被竞争对手抢走,而对垃圾债券结构和成分都还搞不清楚,就给了“AAA”评级;基金经理只管收取投资者的交易佣金。如果把垃圾债券拒之门外,收入将大大减少。无风险而有利可图的事,为何不做?
3.“智慧”让垃圾泡沫越滚越大。做空者一直很困惑,既然他们买了CDS(信用违约互换),那么究竟是谁卖给他们了?谁在和他们进行对赌?后来才发现原来他们做空CDO而购买的CDS,又被对冲形成了更多的CDO,而他们又为CDO购买更多的CDS,如此循环,永不超生。和他们对赌的是毫不知情的投资者,而在越滚越大的泡沫中,评级机构和基金经理们却赚得盆满钵满。
4.世界上没有零和游戏。做空者从一开始“病态”地期待次贷的利率上浮造成断供,期待经济崩溃,期待世界变得更糟,以此来证明他们是对的。但是当他们发现期待中的末日到来时,他们却笑不出来,如果他们的“卖家”申请破产,那么他们得不到任何的赔偿,更别说把“做空”的保费给收回来了。于是最终也只能把手头上的CDS卖给金融机构们,让他们先补补血,再吐点出来,否则死了倒是把以前捐的也给搭进去了。
书写的不错,可惜翻译有点艰涩,对于非金融行业的朋友,是一本很好的普及读物,不过,我想更多带来的是人性的思考,值得一读。
人性栽了个跟头
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