很好的一本书,可以和《大空头》、《美国次贷危机真相》、《大而不倒》一起看看,来对次贷危机有个全面的了解。
1.金融行业道德,制度法规&监管
金融业服务于实体经济各个行业,关系社会的方方面面;金融从业人员服务于社会的资金融通,手里掌握着万亿的资金,面临着更大的财富诱惑。由于行业的专业性、复杂性和创新性,我们依赖从业人员忠诚尽心尽职的服务,寄希望于他们遵从严格的职业道德和法规的要求,把客户的利益至上;我们依赖市场健全和完善的制度法规、行业自律和政府监管,寄希望于有形的手和无形的手共同建造一个健康的市场,保障我们的权益。
然而现实恐怕让我们失望了。(1)从业人员的隐瞒、欺诈、蒙骗、徇私以及内幕交易处处可见(各个子行业情况不一),书中讲到的美国债券市场,主要由机构投资者构成,由于自身的不透明、复杂性以及宽松的监管,使得各种不道德行为泛滥:债券推销员随心所欲地吹水,天马行空,真假难辨,投资人晕晕乎乎,不明觉厉,最终也只能屈服于那些专业人士的权威(尤其是华尔街的那些大企业们);债券交易员暗箱操作,利用内幕消息赚得大把大把,养的肥油肥油的;债券专家构想出结构复杂的产品,在法规监管真空、缺乏行业标准的情况下尽享盛宴;创新产品(书中的抵押债券和垃圾债券)的推行者花言巧语,巧舌如簧,最终煽动了政府和民众,创造了需求,虽然CMO的发明解决了一些问题,但风险控制在哪里?他们选择了忽视。这种现象难道只是存在于债券市场吗?只是过去式了吗?至于不担忧失去客户信任的想法以及对客户愚蠢和健忘的论断,我同作者一样,深表怀疑。(2)我们的税收政策,会计准则,评级和审计付费机制&金融产品和机构风险管理是合理的吗?抵押债券市场因为联邦政府对储贷银行的一项税收豁免政策迎来了繁荣,这个政策合理吗?真的帮助储贷协会度过了危机吗?复杂的会计准则伪造了贷款公司日益增长的收益,并掩盖了相应的风险;评级机构评估模型的缺陷和滥用(FICO分数的平均化要求,不区分薄纸厚纸,对FICO分数诡计,借款人收入自己其它宏观微观环境的无视)辜负了投资人甚至全部信奉权威的人们的信任;此外,拿人手短吃人嘴软,评级机构和会计师事务所的衣食父母不是我们为数众多的投资者,而是那些制造复杂金融产品的投行和提供原材料的放款机构,那么谁更有话语权呢?那些精明的金融家总能为自己要做的事儿找到冠冕堂皇的理由并说服政策制定者为他们开路,引来投资者的赞扬和垂青,真是了不起!声称抵押贷款债券是为了重新分配和住房抵押贷款相关的风险,从而降低住房者承担的利率。而事实呢,这个风险分配的合理吗?关于投资对象,他们看到的只是冰冷的评级字母,而那层层包装下的东西他们知之甚少。住房者承担的利率真的降低了吗?诱惑利率的欺骗性使得更多的借款者成为实际上的负债的短期豪华租客。
(不悲观不消极不扼杀,要警惕要怀疑要改进)
2.职业直觉&出色的思维模式
书中可以看到那些出色的华尔街宠儿们身上特有的职业直觉和出色的思维模式。我们还有救吗?能够像他们一样吗,至少向他们靠近呀?还是看一看吧,迈克尔的眼观八方,融各家之长的能力,亚历山大对物极必反哲学思想和比别人多思考一步的博弈思想的运用,拉涅里对行业前景的判断,豪格•鲁宾对统计知识的运用自如……“说谎者的扑克牌”的博弈思想在书中体现的淋漓尽致。
3.公司文化&公司治理
拉涅里说是因为最初所罗门兄弟的一个合伙人那句“ 我们会对刘易斯•拉涅里负责”让他下定决心要一辈子留在所罗门,一个对雇员负责的公司。可是后来呢,公司职员的遴选,内部的权力斗争,帮派冲突,风气的恶化和扭曲,丛林法则的突兀以及不合理的治理结构和薪酬,激励机制是所罗门走下坡路的标志,也是原因。真心觉得一个公司的文化非常重要,特定需求的工作岗位挑选了带有特定特点的员工,而员工身上的同一特质也塑造了整个独门或企业的文化。
4.等待市场回头需要勇气和耐心
市场的不理性运行可能会在戛然而止,也可能会持续较长的一段时间。站在理性一方面的少数者可能需要承受巨额的亏损,面临巨大的压力(信心动摇,饱受质疑和中伤等),可怕的是这种煎熬会持续很长的一段时间。
5.警惕过度的负债消费
消费应该与收入相适应。过度繁荣的消费是以实际的收入为支撑的呢还是我们日益增长的负债?不知不觉中我们的个人小作坊的负债水平到了什么水平呢?而这背后,是对金融知识的合理运用来熨平我们整个生命周期的收支还是对我们的需求,我们的财务状况的曲解从而刺激了我们的不理性消费?
6.大而不倒
联邦政府在次贷危机之际,用纳税人的钱拯救了华尔街的大企业,以避免自然选择导致的危机的蔓延会拖垮整个国家,然而政府的隐性担保足以会促发道德风险,功过是非不好说,谁又能知道假如当初选择了另一条路结果会是如何呢 (个人觉得《大而不倒》这本书不错)
7.并购&垃圾债券
书中有提及并提供了进一步了解和方向(最近打算看看这方面的书)
呼吁金融职业道德
《说谎者的扑克牌》热门书评
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亚历山大的两种交易模式
114有用 5无用 [已注销] 2009-10-31
文/老钱给一本畅销书五星级评价,要冒很大的风险。特别是在有人认为名不副实或者翻译得不够好的情况下,所冒的风险就更大了。五星献给作者和译者风趣的语言,以及对抵押债券和垃圾债券创设与推广过程的生动再现。想要从中找到一二三四五之类致富秘诀的投资者,基本上可以绕道而行了。这些知识到处都可以找到,本书中没有任...
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《说谎者的扑克牌——华尔街的投资游戏》读书摘要
35有用 0无用 justlaugh 2011-12-28
作者适逢华尔街投行从选材到产品变革的一个阶段,尤其是在所罗门兄弟公司目睹了抵押贷款证券化产品的兴起,并且旁观了垃圾债券的兴起,作为债券销售部门的一员,这本书主要是比较生动真切的讲述了所罗门兄弟公司及其债券部(尤其是抵...
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完全没啥正面意义的一本书
22有用 18无用 augest 2009-08-05
这本书其实和黄安(好象是这个名儿吧)写的啥演艺圈不可告人的秘密之类的书没啥本质区别,乱糟糟热腾腾的给大众看个热闹,赚点名声与稿费而已。并不包含任何正面的值得学习的硬知识,也没啥特明确具体的惊人大揭秘。换句话说,做过审计的可以跳出来写一本“公司财务内幕”,做过律师的可以跳出来写一本“真实的谎言”;做过...
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一些知识的普及
17有用 9无用 eastward_liu 2007-05-27
说谎者的扑克牌对我们了解什么是债券、什么是金融创新及金融衍生品、以及什么是投资银行很有意义。1、债券在国内往往是一种低风险的产品,因为我们购买的常常是国家发行的债券,但是更有意思的还是企业债券市场。2、抵押债券和垃圾债券的出现是一个金融创新和金融衍生品诞生的美妙过程。问题的关键是那些公司可以把握。特...
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从“banker”到“金融农民工”的五厘米
17有用 1无用 天雨妙华 2014-02-14
刚从本科毕业踏进研究生院大门的时候,时常去听毕业师兄师姐们的职业辅导、讲座交流。往往每月都有好几场,讲者以毕业两三年的师兄为主,师姐比例很少。师兄们意气风发,风度翩翩,买方卖方,证券基金,投行研究,外资国有。正是那时候,从师兄口中听到一个掷地有声、字正...
书名: 说谎者的扑克牌
作者: [美] 迈克尔·刘易斯
出版社: 中信出版社
副标题: 华尔街的投资游戏
译者: 孙忠
出版年: 2007-1
页数: 239
定价: 35.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787508607559