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所罗门在MBS交易中大举领先业内,公司资源有限,其它业务的投入就少了,未能抓住垃圾债以及收购两个业务的机遇,在MBS定价市场化收入巨减以及人才大量流失的情况下,衰败很快就来临。
在87年,险被收购,多亏股神巴菲特打了一下酱油——情形类似于李嘉诚总是在别的香港企业史中打酱油,朱镕基总是在当下的50后、60后富豪的发家史中打酱油一样——巴菲特购买了所罗门可转债,所罗门用这笔资金回购市场股份,以阻止收购者进一步从市场获得股份。
但是,衰败是不能阻止的,90年,被花旗集团收购以后,消失在历史当中。
MBS是怎么做起来的,垃圾债又是怎么做起来,不同于中国由于复制国外的机制自上而下的确定游戏规则,美国的金融市场,很多产品,都是从无到有,创造并且改进而来,往往牵动了整个行业,以及相关行业的演变。这两块事实上是书中的详细写的内容,可以加深对金融市场创新的认识。
其实金融产品的内核就是收入与风险(称为收入流与风险流更合适一点),普通产品的内核更多的是效用流与风险流,可以金钱量化的收入可以当作标准化了的效用,另外,金融产品的风险,整体上更加大。如此一看,其实在交易金融产品与交易商品,也没多大区别,金融产品本身就是一个商品。
不同于商品交易,证券交易总有一个中间人,处理掉商品转化为证券的枝节,使得交易双方能够方便地在证券层面交易。正统的看,证券公司的销售来源应该只有佣金,但是可不是这么简单,有时证券公司先买下A的商品,证券化后,卖给B,而B一般来说作为专业的投资机构只能买证券,不能绕过证券公司与A打交道,如此一来,证券公司只不过是一个倒爷而已,通过差异化定价,可以赚取另一笔优厚的利润。
接着的一套忽悠术,就完完全全跟卖商品时一样了。当然,可能比喻为卖奢侈品更贴切一点。
作者面试所罗门的经历生动有趣;作者作苦逼忽悠证券经纪的经历,相信,很多金融业内人士,都感同身受。
不过从另一个层面来讲,作者的一些判断有待商榷,作者进入行业的时间太短,只有2年,实践不深的人更加容易否定价值,相反实践很深的人更加倾向于寻找价值。因为前者有许多的机会等着他,后者则机会较少;但创造财富总是走到一定的深度,也可以说,前者总要找一个机会落地-生财。
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出版社: 中信出版社
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译者: 孙忠
出版年: 2007-1
页数: 239
定价: 35.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787508607559