传统意义上,我们把投资分为三派: 1. 价值投资派,以巴菲特和美盛集团投资人比尔米勒为代表。 2. 技术派,比较有名的是 K线和各种技术指标,中国95%以上的股民和基金经理都奉行这种投资策略,包括我大学上的《证券投资分析》这门课讲的也是技术派。 3. 市场派,不相信任何方法,完全听从市场,以诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普和著名金融学家马尔基尔为代表,他们认为从长远来看,投资指数基金是最简单而且高回报的投资。 按照中国人的观点,以上这些投资流派都是「术」,而中国人更加推崇的是「道」,「道为体,术为用」,「术」是指导行动的具体方法,「道」更多的是方法论和处理事情的原则。而我最近在读的《投资最重要的事》讲的就是「道」这个层面的东西。 一般人都会觉得,「道」会更加「玄」一些,需要参透才能一探究竟,然而在读这本书的时候,我感觉每一章节都是一个极其简单的道理,其中有些道理甚至是原本就知道的,所以我不仅觉得是「最重要的事」,还是「最简单的事」。 当然,有时候看似简单的东西,也是最容易被忽略的。摘录一些有意思的句子: 第二层次思维者知道,为了取得优异的业绩,他们必须具备信息优势或分析优势,或二者兼具。他们时刻警惕,以防失察。我的儿子安德鲁初出茅庐,他从当前事实和未来前景出发,提出了许多引人入胜的投资理念。他是一位训练有素的投资者,他考察的第一步永远是:“谁不知道这些信息?” 具备第二层次思维的人已经可以算很少了,更不要说在第二层思维之外还有第三层、第四层思维。 需求曲线在大多数情况下都起作用,但在投资领域里似乎远非如此。在投资领域里,当自己持有的证券价格上涨时,许多人会更加喜爱它们,因为他们的决策得到了验证;而当证券价格下跌时,他们开始怀疑自己的决策是否正确,对它的喜爱也随之而减少。 以前对这个朴素的规律并没有清晰的认知,经历了去年A股的牛市和今年房地产市场的火爆,太多的例子证明「越涨越买,越跌越卖」这个规律。 但是在市场兴衰的某些时间点上,人们通常会忘记这一事实而承担过多的风险。简而言之,在牛市中—通常是在牛市已经持续一段时间的时候—人们往往会说:“风险是我的朋友。承担的风险越多,收益就越大。给我更多的风险吧。” 有一天在网上讨论买房的事情,我说「房价暴涨可能会影响很多人的心态,一个楼盘3年翻一番,其实年化也只有26%,这还是比较高的。如果你能保证自己的资产收益率(投资理财)或者人力资本收益率(涨薪)高于26%,就完全不用惧怕楼市继续涨」,立刻有人反驳道「年收益你算错了,如果2.5成的首付,用3倍杠杆,年收益是100%」。 这让我想起去年的股市,在宽松的资金环境下,好像所有人都在用杠杆制造创富神话。牛市的时候,没有人会注意到杠杆是有风险的。 法则一:多数事物都是周期性的。 法则二:当别人忘记法则一时,某些最大的盈亏机会就会到来。 统计学里有一个「回归」的概念,深刻影响了我,回归似乎是个自然规律,小孩的身高会逐渐回归到平均值,高涨的经济也会慢慢回归到平均水平,而要想利用这个规律,一般人能够有的抓手就是「周期」。 强制卖家的妙处在于他们别无选择。他们被枪指着脑袋,必须不计价格卖出。如果你是交易的另一方,那么“不计价格”这四个字将是世界上最美妙的词汇。 揭示了最佳买点。 我们不知道一个趋势会持续多久,不知道它何时反转,也不知道导致反转的因素以及反转的程度。但是我相信,趋势迟早都会终止。没有任何东西能够永远存在。 知道「周期」这个朴素的道理之后,却还是无从下手,左侧交易可能是个比较适合的策略。 ---- 参考资料: - 《巴菲特午餐都聊些什么(三)》吴军·硅谷来信 - 《投资中最重要的事》 霍华德·马克斯 Howard Marks
关于投资最简单的事
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Notes:价值投资那点事儿
85有用 8无用 Jack 2012-12-28
常常有人和我鼓吹价值投资,我总想说,投资比你想象的,复杂的多。在一个零和博弈的市场上,如果一种机械的方法能够成功,那大部分人都成功了。这本由成功的价值投资者所写的书,可以看到一些投资者的“价值谬误”。以下是一些笔记:1. 所有的泡沫都是从重要的事实开始的:郁金香美丽而罕见;互联网将改变世界;房地产能...
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做逆向投资者
69有用 1无用 [已注销] 2013-10-27
上周股市波谲云诡,绿油油的让人心慌慌,吃了火锅喝了酒还是无法原谅自己的错误。开始看《投资最重要的事》,心情好多啦:1.学习第二层思维你不可能在和他人做着相同事情的时候期待胜出,为了将你自身和他人区别开来,突破常规有助于你拥有与众不同的想法。成功的关键不可能是群体的判断,成功的投资是简单的对立面。2....
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最重要的事情是----投资其实一点都不简单
60有用 2无用 和尚 2013-06-10
在本书之前,我看过很多很多的金融投资学类书籍,大多数都在讲投资其实不复杂,化繁为简就可以,然后推销几个天雷动地火降龙十八掌级别的不传之秘,似乎那瞬间资本市场的财富之门已经在读者面前打开了。介于我多疑的天性,这种书每次掩卷后留给我的不是兴奋,而是不解。如果任何掌握诀窍的人就能够发财,那么当此诀窍被大多...
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顶尖价值投资者的忠告
53有用 5无用 潘乱 2012-07-03
一名世界顶级投资者在经历40多年的市场浸润和多个经济周期后而总结出的价值投资方面的成功理念及经验,能从不同角度看到投资理念包含的丰富内容。剪辑自刘建位的推荐序与本书目录,目的是方便豆友更有效率了解。巴菲特推荐霍华德这本书的原因有二: 一是英雄所见相同。两...
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你所忽视了的投资最重要的事
29有用 6无用 雪宝 2012-09-12
投资这个充满了魔力的领域,门槛低得似乎任何人只要有一定的金钱都可以再其中一展身手,倘若一些交易又让投资者赚到一些钱的话,可能自负的投资者会认为自己已经跻身到堪比大师的行列,甚至会产生差距已经离巴菲特不远的幻觉了。事实上,很多投资者要花很多年、很多钱和很多惨痛的投资失败教训,才会慢慢了解投资中最核心、...
书名: 投资最重要的事
作者: [美] 霍华德·马克斯 Howard Marks
出版社: 中信出版社
原作名: 霍华德·马克斯 Howard Marks
译者: 石继志 | 李莉
出版年: 2012-7
页数: 248
定价: 58.00元
装帧: 精装
丛书: 中信金融投资经典系列
ISBN: 9787508633800