如果你已经拿到《乱世华尔街》,请忽略武侠小说式的书名、土得掉渣的封面和街头打印店水平的排版风,这其实是本关于次贷危机的好书。
作者渔阳,真名什么不清楚,或者这就是真名,人是正经科班出身,算是一个成功走进华尔街的中国交易员。如果强行对标的话,《乱世华尔街》可以说是中国版的《大空头》。
虽然书是中国人写的,但质量压根没有折扣,甚至还可以说写得满有意思,算是大家都看得懂的次贷危机。
二刷的时候发现不少细节挺有意思,感觉作者对于博弈的理解很深,超出了一个正常交易型写作者的水平。
渔阳在书里也提到,虽然自己是正统金融科班,但他意识到金融市场最大的风险正是来自金融理论的盲区,也就是说理论上说的不往往是对的,在市场中生存千万不能太教条,实践最重要。
虽然作者在自序中谦虚、低调,但情节一点不含糊。《乱世华尔街》说是小说,也不知道是真事假事,反正看着像是除了人名公司名,其它都是真的。
以下内容摘录自《乱世华尔街》
第5页 从概率上讲,21点是庄家优势最小的游戏,只要玩家掌握了基本战术,庄家的优势就只有0.5%左右,也就是说玩家每压100块,平均只输5毛钱。更妙的是,这个0.5%的微小差距还会随着剩余大小牌张的比例有上下1%的浮动。21点的取胜秘诀就是:通过记牌估算概率,当形势于庄家有利时,下小注,当形势于玩家有利时,下大注。
第6页 德州扑克教会了我一个重要的投资、交易和赌博原则:在新游戏中最容易赚钱,只要你能先行一步,在别人还没反应过来时把策略研究清楚,在别人还犹豫不决时抢先行动,你就把握了最大的胜算。
第7页 真有本事在赌场上赢钱的人,反而最不应该赌博,因为以他们的聪明才智,如果专注于正业往往能取得比赌博赢点钱大得多的成就,所以赌博的至高境界乃是不赌。
第10页 同学们群起指责教授无信,鲁老阴险地嘿嘿一笑,说出了两学期课程最有用的一句话:“The last promise,is the only you can break.”(最后一个承诺,是唯一可以不遵守的承诺。)
第19页 所有权与管理权的分离,使得华尔街越来越漠视危险,盲目追逐利润,这也是诱发金融危机的一个原因。
第39页 衍生产品的正面作用在于:一方面使企业等实体经济参与者能够有效规避金融风险,专注于最擅长的“本业”,以促进经济的整体效率;另一方面使投资者能灵活管理金融风险,大胆投资,以降低实体经济的资金成本。
第92页 风险容忍度极低的货币市场投资者遇到危机,自然要试图撤资,所有依赖短期融资的杠杆投资者都会受影响。从另一角度分析,同时使用多种策略的杠杆投资者要面临资金问题,会以各种方式降低杠杆,次贷资产卖不掉,他们就会抛售其他资产,将恐慌传染到其他市场。
第130页 引人深思的是,从花朵基金到科维尔,“妖孽”们都是市场转坏、流动性退潮的时候才出现,这绝非巧合。看来“国之将亡,必有妖孽”这句古话对金融市场十分适用。
第168页 对冲机制的有效性往往建立在市场流动性充沛,玩家“按常理出牌”的基础上;当流动性退潮,特别是在杠杆投资者面临“生命危险”争相逃命的市场中,玩家们不可能也没条件按常理出牌。对于眼看就要因为拿不出结算所需现金而倒闭的对冲基金来说,什么“长期价值”、“套利机会”都毫无意义。
第172页 重大历史事件的爆发,常是一桶火药加一根看似不起眼的导火索。
第181页 衍生品交易通常有“抵押品”规定,如果衍生品的市值发生变化,亏钱的一方要出具抵押品(post collateral)。当众银行看到雷曼有可能破产时,都想方设法让雷曼多交抵押,甚至以“扭曲市场价格”的手段让雷曼在衍生品交易上“多亏钱,多交抵押”。
第208页 现代金融学中最基本的“无套利理论”有两个重要假设:市场具有无限流动性,交易者可以无限制借钱。金融危机的实践证明这两个假设何其之“假”,原来精致的象牙塔竟建立在松软的沙土地上!
第248页 当激烈的竞争将利润率压得很薄,趋于饱和的市场使增加流动变得困难,“微软模式”和“沃尔玛模式”都遇到瓶颈的时候,增加杠杆的“华尔街模式”就成为提高资产回报率的近乎唯一方法。
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