通货膨胀 通胀主要有三种类型,肯定是需求拉动型,成本推动型,工资上涨推动型,其中,需求拉动型最为温和,政府对于工资性上涨推动的通货膨胀,容忍度最低。对于成本推动型通货膨胀来说,当考虑到,在经济过热的时候,成本上涨对于通胀本身有抑制作用,所以央行未必会提升利率来应对。再通过CPI考察通货膨胀的时候,也要区分核心CPI,即剔除能源与食品价格,以此考察需求拉动的通货膨胀程度。食品和能源的波动非常大,而且是成本性通货膨胀的先兆,本身就意味着经济衰退,提高利率会导致更大的衰退,所以面临食品和能源价格上涨的时候,政府会倾向于慎重考虑,是否提高利率。值得注意的是,无论是CPI还是PPI,均包含了进口商品,因此汇率的波动会导致通货膨胀率失真。因为,由于进口商品涨价,而是通货膨胀率表面上提高,并不代表国内商品的价格上升,所以提高利率未必是必要之举。通常,CPI与PPI在长期会趋向一致,然而短期可能差异巨大,其中原因之一,是企业的投资导致PPI波动很高。非常有趣的是,衰退信号未必都会导致股价下跌,在经济过热的时候,适当的衰退,而不是严重下滑,反而降低了央行提高利率的概率,利好股市。
经济衰退 在考察经济景气度的时候,某些指标作为敏感指标,具有预测作用,包括:就业报告、汽车销售量、房屋建造开工量。因为对于经济景气的判断,会首先反应在推迟或提前购买汽车、房屋等。需要注意,经济增长率往往需要与其他国家进行,尤其是贸易伙伴,例如,增长更快的国家,更倾向于产生贸易赤字,从而引起贬值压力,最终引发通胀压力。这样,虽然经济增长是利好因素,然而通过某些提前指标,经济增长已反映到股市,而经济增长的后半段,经济增长率骤然提速,还会导致对于通货膨胀的担忧,引发资金对于利率提高的恐慌,利空股市。
生产率 生产力反映每个工人的产出水平,历史统计表明,真实工资水平的增长,与这个国家生产率同步提高。因此,提高生产率,成为解决工程性通货膨胀的最好办法。
经济周期与板块轮动 在熊市末期的时候,公用事业和金融行业,属于资本密集型,而此时利率已为历史低点,因此对业绩产生积极影响,此外,石油天然气煤炭需求下降,导致公用事业的成本下降,进一步利好。在牛市初期的时候,铁路和货运单板块率先崛起。到了牛市中期,设备老化更新的需求进一步凸显,因此,与投资品相关的部门得到关注。最后,到了牛市末期的时候,能源版块则会非常强势。值得注意的是,工业产值指标包括了许多周期性行业,配合产能利用率指标,一同反映经济周期。
预算赤字 当产生预算赤字的时候,政府有两种做法,一种是向公众发行债券,这种行为会导致利率的上升;另一种是由美联储购买,这样等同于印发钞票,使得利率下降。当有财政盈余的时候,情况更为复杂一些,一方面源于意味着经济过热,美联储倾向于提高利率,财政部门由于财政盈余,会回购债券,保证利率下降。此外,财政赤字对于股市的利好与利空,需要区分结构性赤字和周期赤字,结构性意味着税收收入与财政支出结构的不匹配,这种情况下,如果因为经济衰退而加大财政支出,会导致市场对财政赤字更加担忧,利空股市。而周期性赤字是衰退引起的那部分,也就意味着,经济衰退的时候加大财政投入,是对于经济的利好,随着经济景气度上升,财政赤字可以弥补。
贸易赤字 贸易赤字缠身的时候,国外的美元储备增加,有更多的外国人将美元兑换成本国货币,降低了货币市场上美元的需求。由此产生的贬值信号,会使得外国资金抽离,导致股市下跌,美联储为了恢复人气,会提高利率,导致股市进一步下跌。因此,贸易赤字对股市的利空是双重的。由于经常性账户与资本账户的,当产生贸易赤字的时候,一般基本账户会提高利率来吸引外资内心平衡。然而,贸易赤字的复杂度,体现在贸易赤字可能有许多原因造成,例如:美国经济的增长导致的购买力增强,产生贸易赤字,是一种牛市信号;而由于欧洲日本的衰退导致的赤字,是由于出口减少的,这样会产生降息的压力,以通过国内需求增加,来平衡国外需求的减少;还有油价上涨导致的赤字,政府会区分价格上涨,是长期的还是短期的,如果油价仅仅是短期内提高,会使得过热的经济得到抑制,央行不会提高;此外利率提高也会导致贸易赤字,因为利率提高推升汇率,使得国内商品价格上涨,对于出口不利。但是在贸易赤字的问题中,最终的效果还取决于贸易国的反应,欧洲是否提高利率,会对市场形成不同的影响,欧洲的行为,主要取决于欧洲本身的经济环境。
《如果巴西下雨,就买星巴克股票》
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10有用 3无用 王多功 2013-07-01
(《第一财经周刊》专栏文章,作者崔鹏。节选与本书相关内容,全文见:http://www.yicai.com/news/2013/04/2632587.html)这里最明显的一个例子就是写《巴西下雨就买星巴克的股票》的彼得·纳瓦罗,他就是那种脑筋只会转一次的投资者。巴西下雨,咖啡丰收,星巴克收购咖啡价...
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巨波理论让你成为一名优秀的投资人
5有用 1无用 玥儿妈 2011-05-04
《如果巴西下雨就买星巴克股票》初听这个名字不禁让人浮想联翩,有着这样可爱名字的证券投资类书籍我还是第一次遇到,可以说我是因为它的名将它收于囊中。到手之后真正才了解到作者的权威和本书的名气。不过作为一名小小的投资者,我也曾翻阅过不少有名的投资指南类书,怎么说呢,也许是自己比较愚钝,被那些复杂的指标和公...
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单纯的金融理论书籍
2有用 0无用 超级塞牙人 2011-05-06
纳老头儿用比较浅显的道理给大家解释了一些貌似复杂的经济现象。但是在理论层面显然纳瓦罗这个老头不如另外一个老头儿强——索罗斯。在理论层面纳瓦罗深入浅出的描述了一个类似“蝴蝶效应”对于市场的影响,但是索罗斯更进一步的用自...
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投资者言,入市须知
1有用 1无用 乡村土狼 2011-05-03
投资者言,入市须知 评《如果巴西下雨就买星巴克股票》 还记得学习“蝴蝶效应”的概念是这样的:“一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中蝴蝶,偶尔扇动几下翅膀,可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。” 蝴蝶效应通常用于天气、股票市场等在一定时段难以预测的比较复杂的系统中。此效应说明,事物发展的结果,对...
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名家点评!
1有用 2无用 sunny 2011-03-16
为了让你理解新闻和经济时间如何影响市场,纳瓦罗费尽心思,在本书中绘制了一幅精美的投资地图。要是在我开始投资生涯时,就已经拥有了这么一本书该多好啊!  ...
书名: 如果巴西下雨,就买星巴克股票
作者: [美] 彼得·纳瓦罗
出版社: 中国人民大学出版社
译者: 牛红军
出版年: 2011-3
页数: 250
定价: 36.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787300132334