并购尚有空间的原因
(1)IPO仍然是公司优选,第一是创始人出售公司的心理原因,另外收益较IPO仍然较少(但是注册制是否会引发变化)——注册制消除高价红利障碍,价格会趋于合理
(2)PE无法左右公司
(3)税务成本较高,未来是否增值并不一定
为什么要借壳:
(1)不是特别规范
(2)着急上市(面子?)
(3)IPO暂停
产业并购的逻辑
(1)熟悉行业,需要知道到底要什么样的企业
(2)不要因为价格低去收购一家没有用的企业
(3)并购重要的是共赢,而不是占便宜
并购中介的核心竞争力:
(1)特定行业的深刻理解:谁需要谁,谁跟谁有戏
(2)对交易有感觉,有平衡交易的经验(阅人和阅事),如何设计交易方案并协调双方共赢;
(3)资金优势:是否能够提供融资服务
如何评价壳公司好坏:
实际上应该是带着资产去看壳公司,资产的情况是什么样,决定了什么样的壳公司是适合的但是在适合前,好的壳的标准为:
(1)市值大小。影响到的是借壳方未来的股权比,另外借壳方是否有后手动作增加持股比例。
(2)股本大小。影响每股收益率,进一步影响未来市值表现。
(3)壳是否干净。有没有负债或者风险,最干净的壳是央企重组下属上市公司腾挪出来的壳,另外是经过破产重组的壳。
(4)能否迁址。
(5)原股东的交易诉求。
企业家是否有做并购的格局?
(1)是否有战略的勤奋
(2)是否有能放权及为所用的团队
(3)是否有共赢的交易思维?对于交费费用的支出是否吝啬,是否考虑过未来收益的大帐?
谈判技巧:
(1)充分的准备;全面评价和分析可能出现的结果,基于交易细节条件和交易达成的战略考虑进行综合平衡;对可能形成的分歧进行预判;
(2)不能一开始就有老板参与谈判,或者是地位不对等的谈判;
(3)诚信,对于阶段性的结果不能反悔
(4)找到谈判的关键点
TIPS:
(1)借壳中,如果国有资产评估方法导致的结果差异较大,可能会对方案有颠覆性影响
(2)“人很难在赞美面前做到足够的理性”
杂七杂八记录的信息
《劳阿毛说并购》热门书评
-
行家点评之华泰联合证券总裁 刘晓丹
8有用 1无用 猫儿 2015-11-16
阿毛大作读完了,很庆幸自己能在中国本土并购第一团队中做了三年的审核工作。三年来大小案例看过五六十单,每一单本人都淹没在数百上千页的文字表格中。过多的书面工作有我的局限性,阿毛的文字,提醒我这文字背后是商业利益真刀真枪的博弈;在沉迷于合规和细枝末节的同时,提醒我想想初衷和立法本意究竟是什么;在习惯了操...
-
编辑手记 | 遇到一位有趣的作者,做一本有趣的书
2有用 1无用 猫儿 2015-11-16
合作过很多作者,不知为什么,《劳阿毛说并购》的作者劳阿毛留给我一种有点穿越的“奇侠”或“怪侠”的感觉。一、初见作者:“劳总,你好萌啊!”初次见劳总,是计兮CEO梁金涛引荐。晚春一个周末的晚上,约在了望京的漫咖啡。见面之前,我已知道劳总有一个据说几家出版社都在联系的稿件,还未见面,就明白有要争取的意思...
-
行家点评之《中国证券报》记者 任明杰
1有用 0无用 猫儿 2015-11-16
并购重组 资本市场博弈论 企业是经济的细胞,中国企业的并购重组承担着中国经济改革与转型的历史使命。面对WTO红利逐步消散、工业化和城市化带来的粗放式发展方式难以为继、产能过剩日益深重等诸多不利的经济形势,改革与转型成为中国经济突围的出路。在这样的背景下,...
-
杂七杂八记录的信息
1有用 0无用 alan 2016-01-07
并购尚有空间的原因(1)IPO仍然是公司优选,第一是创始人出售公司的心理原因,另外收益较IPO仍然较少(但是注册制是否会引发变化)——注册制消除高价红利障碍,价格会趋于合理(2)PE无法左右公司(3)税务成本较高,未来是否增值并不一定为什么要借壳:(1)不是特别规范(2)着急上市(面子?)(3)IP...
-
2-2016-2 并购+思考+人生:好书
0有用 1无用 淘思克 2016-01-27
*****2016年读完的第2 本书,总第2 本书。阅读时间:20160124-20160127感悟:并购确实要比投行常见的发债以及非公开发行等再融资项目复杂得多阿毛哥有些段子好搞笑!后面的人生感悟让人深思摘录:P12 市场化并购应该保护谁产业并购,监管思路要变,保证交易的公平而非保护中小股东的利益...