天才团队才华横溢、量化模型精确制导、巨大杠杆加倍收益——四年的快速崛起;天才团队自命不凡、模型对小概率事件的忽视、巨大杠杆加倍损失——四个月的瞬间陨落。LTCM的崛起与陨落就如一颗璀璨的流星划过了金融史的上空。
在LTCM的事件里,有套利者的点石成金(当期与非当期债券、IOS与POS、各国债券利差);有投机者的头脑发热(股票波动率交易、并购交易、不断放大的杠杆);有市场的理性(利差收窄)和疯狂(抛售潮);有监管机构的选择(too big to fall);有华尔街的短时间记忆(LTCM起步时不受待见、成功时众星捧月、失败后众矢之的);有国际环境的千变万化(亚洲金融危机、私营部门对新兴市场的拯救、核国家的违约)。无数的因素搭起了这台大戏,让人回味无穷。
正所谓过犹不及,LTCM的合伙人希望将金融世界里所有的一切都用精确地数字来衡量,只考虑了客观世界的变化规律,却忽略了支配金融市场的主观世界——人性因素。对量化模型的迷恋,使他们最终犯下了“精确的错误”(相反,巴菲特正是在“模糊的正确”中不断前行)。"债券套利之父"John Meriwetherz在LTCM倒闭后创建了又一家对冲基金JWM Partners,采用了类似的交易策略,在08年金融危机期间再次倒闭,之后他又创立了JM Advisors公司,继续沿用从前的做法,不知道未来会何去何从。此人的才能与偏执让人既敬佩又惋惜。
要吐槽的首先是出版社,封面设计实在太不耐看;正文里时不时配一张人物肖像在文字旁边也稍显突兀。其次是翻译,英文名的主标题是“When Genius Failed”,意译成了“拯救华尔街”(另外一个版本叫“赌金者”),这名字给人的第一印象就跟“理财秘笈”、“教你如何成为股神”一样低端。正文里的“normal distribution”翻译成了“常态分布”,“noise trader”更是翻译成了“吵吵闹闹的交易者”。其他一些金融机构、交易品种的翻译也没有采用国内已公认的说法。不过译者能把很多非常专业的知识描述明白已经很不容易了。
天才的陨落
《赌金者》热门书评
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读《赌金者》的心得
32有用 13无用 dieinnoisewall 2008-07-12
读《赌金者》一书,竟耗去了一个半月。为里面的几个关键点环节深深感慨。读一个真实的具体的案例,远胜于读十本理论书。又感到作者罗格•洛温斯坦那孜孜不倦的钻研精神,打破沙煲纹到底的锲而不舍的精神,书里本着务求真实的精神,不妄加作者的主观臆想,而能把故事如同历史电影一般在我们面前展开。读书就要读这样的书。 ...
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理性之崇拜
25有用 2无用 秋个庐主人 2006-10-22
这本书英文原版2000年就有了,中文版06年又重版了。但不知为什么这本书在豆瓣上没有,于是我就加上了,顺便再写点推荐的文字。 推荐这本书基于两种推荐:其一,这本书作为书写一段历史——一个公司和一群人的历史是成功的,非常好读,还把事情描述得很清楚,把枯燥的事件变成了一个有趣的故事但还包括客观叙述...
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理性之崇拜
10有用 4无用 秋个庐主人 2006-10-22
这本书英文原版2000年就有了,中文版06年又重版了。但不知为什么这本书在豆瓣上没有,于是我就加上了,顺便再写点推荐的文字。推荐这本书基于两种推荐:其一,这本书作为书写一段历史——一个公司和一群人的历史是成功的,非常好读,还把事情描述得很清楚,把枯燥的事件变成了一个有趣的故事但还包括客观叙述和不多的...
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金融 一种现代巫术
9有用 2无用 似水流年 2008-06-12
索罗斯曾经说过,凡是人类构建的东西,都有着天然的巨大缺陷。尤其是金融市场,最易出现崩溃。这次美国次贷危机,给他的这一认识提供了最新的佐证,华尔街的最大清算银行贝尔斯登在两周内沦陷,当年每股数百美元的股价今天只能以2美元卖给了摩根,因为摩根认为他的净资产...
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告诉我,什么叫荣耀
8有用 3无用 战天豆地 2008-08-24
告诉我,什么叫荣耀——《赌金者——长期资本管理公司的升腾与陨落》 有些执着,赢,赢得世界,输,输掉一切。 长期资本管理公司的一生很短,屈指五年;长期资本管理公司的一生很长,是一段历史。 如果说历史是一面镜子,在越黑暗的时候越明亮,《赌金者》就是一面最明亮的镜子。它通过讲...