打开特殊事件投资之门

502的牛对股市天才的书评发表时间：2011-07-27 16:07:36

      此前看过格林布拉特的《股市稳赚》，写的简单实用，而此次看的《股市天才》则显深刻了许多，这本书写得太好了，难怪书中提到该书好到有人读了15遍，名不虚传！
    特殊事件投资，国内投资者接触很少，因为发生的也很少。特殊事件投资就是投资那些因为企业拆分、公司并购、资产重组、资本重组而被低估的证券。书中分四个章节介绍上述四种特殊事件的投资方式，而每个章节都按照名词解释、运作机理、案例、回报的模式来详细阐述。卡拉曼的《安全边际》虽说也有介绍过这类型投资，但比不上该书生动、印象深刻。
    为什么特殊事件中的证券会被低估，从而变成金矿呢？理由有两种，第一是因为证券的持有人类型不同，持有理由也不同，他们会因为各自的偏好而不理性的抛售证券。例如企业分拆中，被分拆出来的企业可能因为业务不同、太小缺乏流动性、不是指数成份股、业绩太烂等原因而引发抛盘。而在资产重组中，债权人、银行根本不想投资被重组的企业，当初借款的目的是为了获得利息而非股息，自然也不想要重组后重新发行的新的普通股，很轻易卖出手中证券而引发抛盘。第二个理由是人们没有仔细阅读特殊事件处理的公开文件，导致人们不知道所持有证券的价值潜力。总的来说是因为人类的心理误区模式，就像为什么低市盈率组合能长期跑赢指数那样。
    这本书开阔了我对价值投资的认识。基本上常规的价值投资是投资以往业绩优秀的企业，此所谓白马股投资，再深入可以投资业绩平平甚至亏损的企业，但这种企业会变革，换股东、换管理、换战略就有变好的趋势，此所谓黑马股投资。再来就是这种特殊事件投资了，相当已经动手术的企业了。三种价值投资层层递进，一切都那么顺其自然。不过，特殊事件国内目前是没得玩的。

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