看看书上最后几页博克希尔公司的持仓,你会发现中石油赫然在目,你再多看看,持仓都没超过2年,完全是短线操作,怎么解释?很显然他也是短线高手,只不过他没告诉你,当时的中石油价格太低了, PE,PB都很低,不买都不好意思。说白了就是安全边际好大啊,格雷厄姆笑死了。
书上说了这么多其实我体会就下面这几条:
PE低,PB低,被称为烟蒂股,好不好,按格雷厄姆年代认为是好的, 按书上说法你现在已经找不到了,找到的也是不死不活股,不好。但是,请注意,低PE,PB可以有个安全垫,有安全边际。而且最重要的是有可能会引起戴维斯双击,这才是最妙的地方,不懂去百度。
书上还谈到,不要看每股净利,要看净资产回报率,说的没错,只看净利没有用,因为净利怎么来的,有可能是合并报表来的,有可能是国家补助来得,有可能是假账来的,各种方法,大家各展神通。但是长远来看,最终的最终还是要靠净资产回报率,也就是ROE,这是内功。那么只看ROE,这合理嘛?书上也没有讲清楚。如果你高负债,你也可以有高ROE,但那是有毒的。负债其实就是杠杆,在当今社会谁不用负债,买房还负债呢,其实就是提高了ROE,全款付,就太傻了。如果抛掉杠杆,还赚多少,还有如何努力降低负债,这都很关键。股票能不能长期上涨,这和ROE有绝对关系。其实放眼全世界ROE一般12%, 有些做到20%~30% 那是内功非常好,也可能负债比较高。
书上讲如何估值,这是重点,但是在中国有用嘛,绝大部分企业不能用,应为你能估计出未来10年这个企业的现金流嘛,太难了。中国大部分公司都压低价格,拼命扩张,不管利润,通常经营性现金流都是负的,这路子太野,老外都不太干。这些估值方法只能用在好企业,大企业,成熟的企业,消费型企业,非周期型企业用。书中是经典的估值方法,我也是觉得应该用这个方法给公司股值。但是怎么用你自己把握吧。
减少交易,减少持股,这都是很好的概念,至少人家用统计学的道理给你讲服了,值得学习。
你好好看看最后几页
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0有用 0无用 timxuzz 2015-04-20
巴菲特以价值投资的理念独木成林,由于他傲人的投资成绩,使得他在投资者眼中似乎是深不可测、捉摸不透的。《巴菲特之道》一书就像是一把钥匙,为我们打开了解巴菲特理念之门,引导我们摸索价值投资在实践中的应用。 &n...
书名: 巴菲特之道
作者:
出版社: 机械工业出版社
原作名: The Warren Buffett Way: Investment Strategies of the World's Greatest Investor
副标题: 原书第3版
译者: 杨天南 | [美] 罗伯特·哈格斯特朗
出版年: 2015-3-15
页数: 368
定价: 59.00
装帧: 平装
ISBN: 9787111493624