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何为常识？

叶齐 对 常识之败 的书评 发表时间：2010-07-24 18:07:32

  常识是什么？
 我想在金融界，一个显而易见的常识就是：倘若一个公司是垃圾，那么它所发行的股票或者是债券也应该是垃圾。价值的投资所遵循的也就是这个简单的逻辑，不过这个看起来简单的逻辑在实践起来可就没那么简单了，因为在扑朔迷离，利欲熏心，充斥着谎言的华尔街，如何辨别一家公司是否是垃圾，是个高难度的活。
  而在人性中，还有一个基本的常识，那就是人类天性是贪婪的。虽然把导致毁灭的原因归咎为人性的贪婪并没有错，但却毫无意义，因为这是无法改变。所以，从技术上分析毁灭所产生的原因，然后再从制度上来健全与防范，约束人类的贪婪，将更有意义。

  这本书揭露了雷曼倒掉的内幕，纠其根源，是克林顿政府的低利率政策刺激经济发展，一开始，这一政策宛若和风，经济得到复苏，继而各金融机构为了赚取更多的利润而发放更多的贷款，这些贷款被打包被做成各式复杂的证券产品在市场上出售，大家都赚到丰厚的利润，市场一片繁荣。

   而赚钱效益刺激所有的机构更疯狂地贷款，这就使得整个金融系统过度地使用了财务杠杆，过度透支，而这种毫无节制的财务杠杆将整个金融系统暴露在风险之下，变得不堪一击。这整个过程和索罗斯所描述的金融反射性理论是一致的，也是人类无法克服的，因为他们无法控制自己本身参与其中的这个市场，也是说，人类无法战胜自己，所以经济就只能这样在通缩与通胀之间循环往复。雷曼最终轰然倒塌，但是倘若美国政府不出手，那么，所有参与这场盛宴的银行都得倒塌，整个美国的经济都将倒塌。
  

    这个过程不难理解，股票、债券，看涨看跌期权这些都不难理解，我难以理解的是书里名目繁多的各类复杂的金融衍生品、各种复杂的对冲手段，给我的感觉是华尔街的任务仿佛是无数聪明人在一起设计一场财富的游戏，这个游戏的目的就是抢参与者的钱。但当这个游戏被投放在市场中的时候，一切都不被他们控制了，最终是大家都走向崩溃。我记得巴菲特有一个观点：应该取缔交易市场的一切衍生品，深以为然。
   
  作为一个仅仅在沙滩上观浪的人，我无法知晓海里还有些什么，它到底有多深，它什么时候会涨潮，什么时候会退潮，也许这一切对我根本没有任何意义，我不要明白所有的真相，这个太难了，就一般投资者而言，这本书给我的启示是一个小小的常识：注意一家公司的财务杠杆，并尽可能地了解它的每一分利润从何而来？

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对“何为常识？”的回应

zci
zci 2011-03-10 14:21:55

“而在人性中，还有一个基本的常识，那就是人类天性是贪婪的。虽然把导致毁灭的原因归咎为人性的贪婪并没有错，但却毫无意义，因为这是无法改变。所以，从技术上分析毁灭所产生的原因，然后再从制度上来健全与防范，约束人类的贪婪，将更有意义。”

正点。

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门中木
门中木 2010-08-27 18:30:26

公司是垃圾，债券未必是垃圾；而股票基本就是

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真水无香
真水无香 2010-08-20 19:40:19

就像书中的不良债务分析员一样！

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常识之败

书名： 常识之败
作者：
出版社： 译林
副标题： 雷曼背后的金权角逐
译者： 宋鸿兵  |  帕特里克·罗宾逊
出版年： 2010-1
页数： 316
定价： 38.00元
ISBN： 9787544710640