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吾评 证券分析师的忏悔

HeartMover 对 华尔街顶级证券分析师的忏悔 的书评 发表时间：2009-06-03 23:06:51

吾评 华尔街顶级证券分析师的忏悔

美国股市“内幕消息”及腐败

 这本书与其说是作者Dan的忏悔，倒不如说是一部指名道姓批评其对手，强调自身正直诚信，独立思考的自我辩白。读完整本书，如果他的确如书中所说的“干净”，是一个纯粹只关注自己证券分析研究领域的“书呆子”，那我只能说美国社会真是够“宽容”的。

 本书翻译地一般，内容也不算太吸引人，因为一个满脑子数学模型的人，文笔肯定不怎么样，但是他完整的介绍了一个华尔街顶级证券分析师（作者曾就职于摩根，美林，瑞银）的生活状态。

 证券分析师可不是个白拿高薪的闲职！比如每年都要进行许多次的跨国“路演”：傍晚搭乘飞机花一个晚上从美国飞往亚洲某国，此间需要阅读大量该国文章作准备工作，早上到达后接踵而来的是一个接一个的会议，有合作公司的营销人员，财务人员等不同部门管理者参加，也有形形色色的当地银行家等待咨询，作者必须集中精力不断提出问题或者给出自己的意见。忙碌的一天之后因为时差的关系，晚上就是纽约股票开盘的时间，作者整个晚上又必须处理各种股市消息像传真，分析文章，报告草稿，以及客户们的语音信箱，碰到突发状况还需要即时进行电话会议。可能一个晚上也就最多能睡3个小时吧，然后6点起床后再把前一天的程序走一遍。当然证券分析师平时的工作也不轻松，6点起床，处理上文所说的事务，还要定期完成分析报告，制定股票的评级等等。这可跟想象中的证券分析师西装革履，呼风唤雨的形象大相径庭。

 作者所处的时代也颇有意思，那会儿正是电信以及网络股票从膨胀到破灭的过程。作者在历史性的牛市开始时步入华尔街，又在市场全线崩溃时离开，他见证了美国金融史上最具有戏剧性的一个时期。作为一个电信行业的证券分析师，他直接感受到了证券分析师在行业以及整个社会中的地位急剧变化的过程。作为一个证券分析师，要面对上市公司高管，各种基金经理，卖方分析师同行，买方分析师，本行总裁，本行银行家以及支持他的客户等等等等各个方面的压力。可以说是必定处于各种矛盾和利益冲突当中的，想象一下，他只要把他知道的促进各种尚未公布的并购交易信息通过隐蔽的方式泄露给他人或者从早间会议，公司公布季报前的分析师会议中运用一点点伎俩，受助之人得到巨大的财富同时也他也能提高在《机构投资人》中的排名。而如果他妥协了所处的投资银行，为了承销生意强加于他的改变对上市公司的评级的要求，那么他所在的银行，将会得到几千万美元的佣金。而这些股票的内幕消息永远不会被其他散户知道，甚至大多数专业投资者也无从知晓的，散户知道的个股信息和建议一定是过时的，并且在很大程度已经体现在股票价格中。

这些内幕交易成本之低廉也让人触目惊心，因为当时美国法律的漏洞，Dan的竞争对手Jack Grubman依靠灵通的消息和恶劣的道德，在电信证券分析师的《机构投资人》排名一直是数一数二的，后来东窗事发后，他支付了远远小于他收入的罚金就完全撇清了。所以回过来看看本书的作者Dan Reingold，除了参加一些“越墙”会议，还有2次替本银行的游说以外其他再没有任何违法违背分析师道德的事情发生，即便后来调查组检查他十几年所有的email，信息记录也没有发现任何污点，这真是个奇迹！如果这样一个人都写了一本《忏悔》，那Grubman呢，bonny呢，那些银行家呢?再换个角度，中国这个制度更不完善的证券市场中依靠内线炒股的人呢？诚然制度完善需要一个过程，但是缺乏改变的决心，舍弃大刀阔斧改善的不作为远远比犯罪更可怕。美国可是在安然与世通倒闭后在市场的监督管理上出台了多部规范资本市场的法律法规，并且一查到底，绝不含糊的。除了监管以外，中国证券市场也没有一个完全公开，公正，透明的市场体系，上市公司质量也普遍偏低，建立一个成熟的资本市场任重道远。想想美国有这样一部分正直诚信，理性踏实的证券分析师，有敢于集体辞职的审查会计员，有敢于深入调查，揭露真相的检察官，他们试图保证经济的走向不至于趋向疯狂，不管他们的努力成功与否，都应该为他们的职业精神，诚实正直以及客观理性肃然起敬。

次贷引发的金融危机一过，书中提到的投行大都不存在了，电信产业泡沫的破灭没有对他们造成严重的后果，相比起大牛市以来的收入更是九牛一毛。而此次的次贷危机却根本性的动摇了投行的根基，在这样一场大崩溃中，想必会有更多不为人道的复杂内幕，有噬钱如命无比贪婪的人物，也定会有早就发现问题所在苦苦挣扎仁人志士。期待这些人也出来些告白，也让我们更多一份改变自己，改变世界的勇气。

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对“吾评 证券分析师的忏悔”的回应

大妞就是爱米饭
大妞就是爱米饭 2009-12-25 15:49:10

"这本书与其说是作者Dan的忏悔，倒不如说是一部指名道姓批评其对手，强调自身正直诚信，独立思考的自我辩白。" 哈哈 我也是这种感觉

回应他

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华尔街顶级证券分析师的忏悔

书名： 华尔街顶级证券分析师的忏悔
作者： [美] 丹·莱因戈尔
出版社： 译林
出版年： 2007-5
页数： 305
定价： 28.00元
ISBN： 9787544702522