Notes：油价向上房价向下

Jack 对经济学家是我的仇人的书评发表时间：2010-04-06 21:04:39

我并不认为任何理论能够预测目前的房价走势。不过，周洛华教授的分析，告诉我一个关于矢量性头寸的概念，这就是这本书的价值。

1. 如果我们现在的油价和国际接轨，其结果就是国内的房地产价格暴跌。因为基于我们现有的经济运行效率而得出的高房价的基础将完全丧失。

2. 有关房价何时下跌的问题现在转为了国内油价何时放开的问题。我相信国务院发改委不会放开油价，中石油和中石化还要再困难一段时间，继续高价进口石油、低价在国内出售汽油。

3. 大多数人不理解为什么我把油价和房价联系起来的观点。这需要从资产的矢量性头寸说起。我们做空或者做多任何一项资产的同时，也做空或者做多了其他相关的资产。比如：我们做多石油，不仅持有了石油多头，还持有了美元的空头。

4. 马克思主义认为：万物都在运动之中，运动是绝对的、永恒的，静止是相对的、暂时的。而描述一个运动至少需要速度和方向两个指标。从这个意义上讲，矢量性头寸法用一种朴素而直观的方法来分析资产价格的运动，其实就是在金融学领域捍卫马克思主义世界观。

5. 石油才是当今世界真正的货币，相对于石油来说，各国货币都在贬值。和石油相比，汇率问题已经不重要了。越南的主要问题在于这个国家的生产力水平无法对付高油价的冲击，其结果是股市和楼市的大幅度下跌。

6. 从某种程度上讲，房地产的价格其实是有关居住便利的期权。投资人持有一项分红股票的期权，其价值将随着公司分红的增加而大大缩水。油价上涨，导致人们生活成本提高，为了维持这种居住的变量，你必须多付出更高的成本，这就类似于一个分红的期权。因此，油价上涨不仅仅会导致经济运行的预期利润降低，还会从其他方面降低房地产价值。

7. 美国虽然是高油价的受害者，但同时又是世界上最大石油储备的实际控制人，因此，很难说美国从高油价时代得到的仅仅是痛苦。

8. 从开始的不肯放开人民币汇率到现在不肯放开油价，国家堆集了人类历史上规模最大的外汇储备，却没有针对石油和其他战略资源的对冲交易策略。我们今天看似繁荣的背后，积累了越来越多的风险。

9. 国家层面上没有对冲石油上涨的工具，市场层面上没有对冲房价下跌的工具，我们持有的往往都是别人在对冲交易中做空的品种，这样的局面难道不值得有关方面深思吗？

10. 回顾这半年来国际金融市场的动荡，我们会发现石油才是真正的货币，金融危机可能已经开始了。这一次是在美国首先爆发，美元对石油大幅度贬值，美元表现的资产大幅度下跌。当我们还在防范热钱流入，担心热钱出逃的同时，金融危机已经穿上了新的外衣。我曾经说过，汇率问题已经不那么重要了，现在真正重要的是石油。

11. 现在房地产的成交非常低，说明市场分歧严重，预示着房地产的波动率在增加，我们在石油多头上有多少信心，我们在房地产空头上就有多少决心。

12. “郭末弱”在读到中央某次最新会议的精神中有“防止房地产价格出现大起大落”的字句之后，果断抛出了房子；“胖约翰”在看到某位领导对媒体说中国股市将转入慢牛行情之后，毅然出手抛空了股票。“读懂中央媒体、正规报纸的头版内容中字里行间透出的市场情绪变化是在头部出货的必要生存条件。”“郭末弱”这样一本正经地总结着自己的逃顶经历。“市场感觉不是天生就有的，是无数次血和泪的教训磨灭了自己的天真之后，体内产生的条件反射。”

13. 中国和美国是世界上最大的两个石油消耗国，我们两个国家的经济无不依赖于廉价的石油。日本或者欧洲某些国家的石油需求量远低于我们，因此他们对石油价格的敏感程度不如我们强烈。即便如此，这些国家的房地产价格也出现了松动，而美国则仍然在次贷泥潭中挣扎。

14. 我将油价的上涨看作一项分红权证，由此论证那些每天依靠坐车上下班的人，将受到高油价的影响，市区偏远的房地产将出现下跌状况。从现在的情况来看，即便你每天上下班不开车，你拥有的住房仍然受高油价的打压，因为高油价提升了你享受住宅便利的行权价格。

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对“Notes：油价向上房价向下”的回应

Frankel 2010-04-08 07:43:04

@Jack
是的，他一直强调的观点就是金融学和经济学的思考方式是不同的。

我看了他过去几年的预测，基本都是准的，所以我挺服他的。

将来怎么样只能到时再看了。

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Jack 2010-04-07 22:15:47

周老师总强调他自己是懂金融的。

可是，懂金融的人，并没有什么牛逼的，也并不能预测什么。

我觉得，听他所言，也就是多学一些东西而已。

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Frankel 2010-04-07 21:57:07

@Echo
没事儿，我也是IT民工

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Echo 2010-04-07 21:44:03

@刀马
即：房产在保值的同时，也成了通膨的内驱力。

（IT民工一枚和作为IT民工不负责任的经济评论一条）

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Echo 2010-04-07 21:36:14

@刀马
3Q。
那个地方没想强调房价和货币谁先谁后。我想表达的意思是房价上涨的时候，同时银有银行的贷款在上涨，所以出来的钱就更多了。房价和通膨就互相促进。

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Frankel 2010-04-07 21:03:14

@Echo
房价和货币的关系，是先有大量印货币，然后房价涨高，而不是房价涨高了，然后再多印货币。因果关系反了。

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Echo 2010-04-07 20:51:53

另，俺有个不明白点不明白的，房价高，所以米有房子就没有办法买冰箱彩电，空调，买了没地方搁。所以国美的资产负债表里，库存很高，应该没人有意把自己的资产负债表做这么烂吧。所以俺就不知道为什么这种产业的企业为不向中央告个状，吹吹风？

继续YY。
还有就是住建说，房价要涨20年，就算是对的，就算是，我们不能排除他是1958年的时候预测到了改革开放的天才，但混了这么多年的政府人员在两会上发表和总理相左的“个人”意见，就不怕被灭了？所以，很可能他就是个托儿，考虑到房价的泡沫，为了调控政策出来的时候能平稳，而不是快速上下波动。所以就派这个哥们背个黑锅先。

so，我比较认为房价就现在这样保持不变是目前大人物们的想法。

虽然说，要是涨下去，大不了多印点钞票通膨了事，但是一旦通膨起来，怎么说也比平稳控制着麻烦不是么。