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《泡沫》——该怎么判断和避开泡沫？

史坦尼斯 对 泡沫 的书评 发表时间：2016-07-14 06:07:10

泡沫是什么现象？就是盈利率超过正常水平的现象。然而泡沫在经济上是否存在，其实在经济学界仍然有着争论。很多自由派的经济学家认为，所谓的泡沫也是理性人作出的决策，并不会因为它的过高收益而产生任何经济上的区别。虽说作为一个自由市场经济的拥趸，我基本上完全赞同这一派人的看法，然而从情感上我仍然无法完全的理解泡沫在他们口中的“不存在”。看完这本书，从另外一个角度重新解释了这个问题，给出答案却不尽相同。作者认为泡沫是确实存在的——只不过他给出的例子是十年前。2004年之前美国和欧洲经济泡沫最终的确导致了美国和欧洲08年后来的经济危机。现在再回头看这一本材料上已经有所过时的老书，其中的分析品质却仍然能够给我们的未来提供借鉴。
写对近未来提出预测的书，是一件风险很大的事情。因为提出的预言很快就会得到印证，究竟是对还是错、打脸还是鲜花几乎是立见分晓。专栏文章还可以将这个时间段拖得长一些，而且自己互相之间可以不成体系，然而花精力写书，最后预测的如果失败了那可就太糟糕了
幸好这本书并没有预测失败。他对美国经济下一波的泡沫浪潮分析非常透彻，而且成功预言了08年的泡沫。从宏观经济角度来看的那一段分析，专业术语众多，我一个门外汉看起来非常吃力，也没有能够完全看懂。但是从微观经济——也就是个人——每一个消费者和投资人如何能够规避风险、将收益最大化的教学我却几乎听懂了。其实说到头来还不过就是两种投资的方法：一种是符合保守主义的投资哲学，低买高卖不要陷入恐慌性投资，而要进行价值投资。另一种则是给冒险家们玩儿的高危游戏：低卖高买但是在转折点到来之前及时抽身。这种投资方法风险很大，收益也很大，而且从理论上来说不会失败。不过难度就在于如何鉴定一个泡沫即将要破灭？所谓的及时抽身究竟应该如何及时？
资本市场的运作是符合实体经济增长趋势的。超出太多或者落后太多都不正常。所以所谓的复值回归在理论上非常有说服力。一个好的投资分析人应该如同编写工程师手册一般给散户投资人提供一个可以确切操作的手法，而不是所谓的“在适当时候抽身”或者“适当补仓”等没有意义的话。这本书的作者做得就很好：国家债券净收益1%~2%、股票净收益4%~6%，房产届于两者之间3%到4%。从数字上来看，这的确是一个比较合理的分布，而且通过这几方面的投资人们也确实能够跑赢通货膨胀。超出或者低于这个范围的投资收益率都是不正常的，这时候人们就应该警惕，尽早抽身出来。即使是疯狂的中国股市，按照我的看法，也是符合这条规则的。如果大家都能够多看看这种书，在自己的脑子里有一根红色的弦，不理智的中国股市恐怕就要销声匿迹了。

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泡沫

书名： 泡沫
作者： 约翰·卡尔弗利
出版社： 北京师大
副标题： 从股市到楼市的繁荣幻象
出版年： 2006-2
页数： 191
定价： 28.00元
ISBN： 9787303078646