投资亏空的秘密——江山易改本性难移

《股市心理学》2010年中信出版社，第二版，中译本。总结了，日常生活中多达34种不同的，因心理学问题，进而产生了行为差错，从而导致投资亏损的原因。

事实上，我们说的赢利，也就是投资交易带来的高额利润，本质上是由于正确的选择多于错误的选择的结果。而我们的行为基本因我们的心理而定，因此，你也可以认为高额的利润是来自于心理的状态。

心理的自然状态，我们称之为人性，投资和交易需要与人性作斗争和抗衡虽然《股市心理学》也不能告诉你从市场其他玩家口袋中掏钱的秘诀，但是了解一下我们常犯的错误还是一种乐趣，因为我并不寄希望于因为看了这本书，就能解决实践中的问题。因为，记得在EMBA的课堂上，跟老师探讨过企业雇佣过程中的类似问题。

我们对于行为难以改变的经验结论是有很强的认识和适用性的，一般心理学研究发现，行为犯罪基本上不能被挽救，能成功矫正行为的，需要极其苛刻的条件。比如，惯偷、强奸犯，基本上无法根治，因为这是一种重复的行为犯罪。实际上，更常见的是男性的出轨，出轨的男性，大多数也是类似的行为“犯罪”，一单发现这种情况，基本上是不可能被治愈的，特别是，这个男性在其过去的家庭中处于优势地位的时候。

回到投资的正题上来，正如，读书长见识是不假，但是并不意味着看了心里学书，我们就能矫正我们的行为。要说行为能够被矫正，那是需要“强环境”条件的。什么是强环境条件？只能举例说明，比如范进中举，就是强环境；或者，亲人去世，或者人生的重大挫折，而具体到个体，具体哪个才能成为你的强环境，基本很难说，所以，我们还是来关心一下，具体的一些常见问题比较好。

实际投资交易过程中的风险，往往是因为我们自身的心理行为习惯带来的，我们的从众，我们的合群，我们的不可一世，我们的盲听他信，所以，归根结底，投资的业绩受我们的心理控制，自于我们的内心。

所谓交易的心理学基础，更多的其实来自我们与自身认识的斗争，来自于我们与他人之间行为博弈的斗争。自己常常也感叹说，交易实际上比的是：对人性的把握，对个人的格局考验，以及对人生的哲学的参透。而这个东西要把它化为可以复制模仿的东西，恐怕很难讲清楚，甚至它根本就是不可理喻的东西，有点像禅宗的东西，换做庸俗的说法，这是盘感。

在A股的市场上，我们是经历过05年开始的这种牛市的疯狂，也经历过07年开始的熊市的疯狂。往往在市场上，出现疯狂状态的时候，我们务必要保持独立而清醒，因为人的内心有天然和别人一直的倾向。当我们发现周围的一切都被这种情绪传染的时候，就要保持警惕了。

这点对于普通投资者来说很重要，不过更加重要的是盲从专家，特别谨防他人和你的客户经理给你推荐的股票，原因其实是一样的，就是人类个体有天然与群体保持一致的冲动，很难做到众人皆醉我独醒。

不过，专家的意见不是不能停，但是听了，你要有自己的主见和判断，是需要自己来做决定的。另外一类专家的意见，就是媒体，我们也不能轻易的就媒体的报道来做交易的决定，这是入门的基础，无比不要让媒体的故事主宰你的投资决策，因为在我看来，媒体把其利益最大化的运营方式就是最大化贪婪和恐惧，那帮人就是写故事的，往往当大多数的故事写出来的时候，可能都到了故事该结束或者落幕的时候了。

当然，如果你是一个有着4、5年交易的老手的时候，我们需要抵制一种倾向。这种倾向会让我们认为那种天天在市场里摸爬滚打的短线交易者或者以更短的时间周期，比如5分钟图，15分钟图为基础进行交易的交易者可以有很高的盈利能力。往往也会因为券商和媒体的忽悠而模仿这类高手。

这实际上一种过激的盲目模仿，实际上，主动的短期交易与更高的波动性、分享以及投机相联系更加紧密之外，没有其他的可以值得推崇和赞赏的。要知道，频繁交易和短的时间周期并不能带来盈利能力的提升。短线投资本质上不如长期投资稳定，因为短期的影响因素太多了，非常偶发的事件都将对短期波动造成巨大的影响，而作为个人投资者或者交易来说，你根本无法掌握这些信息，并能够理性正确的而且快速的作出反应。

所以实际上在理解短期和长期投资上，我们需要看到自己的能力所限，需要考虑的是不同的策略。财不入急门，我更推荐至少从日线级别的趋势上来找交易机会和品种。当然，长期也有长期的问题，如果简单的就长期来看，能成为成为长期的一定是盈利的，也需要注意不要爱上了这笔交易，特别是当一笔交易不能增值的时候，就是该离开的时候了。你要知道，这只是一笔买卖。

除此之外，更加常见的心里误区，是一些自负聪明的交易者，人很聪明，聪明的如此自负，这群人总是宣称自己是与众不同或者自称为逆向交易者。但是至少在我看来，除了极个别的投资者能够做到这点之外，大多数人只是标榜，实在是平庸的盲目模仿。没有把握反常规需要的基本要素、能力和经验，在这些标榜自己是拟向投资者的人群中，看他们的业绩和作品，你很难发现有足够的理由来支持，所以，最后的结果仅仅是为了反常规而反常规，往往自欺欺人，败得一塌糊涂。相反，能够构成逆向投资的，主要在于正确的、程序化价值衡量体系和直觉思维，直接思维，用熟悉的话说，这叫做胆识。

现实中，还有一类反常规思维者，也自诩比别人高明。这种人通常，都赞同市场的周期性，当然你让他谈一下什么周期，如何证明，他往往说不出来，而一般列举一些中国人常用的“无极必然”的朴素哲学思维来对付。这种人显然也多是失败者，他即没有研究周期驱动的背后原因，也忘记了周期性，多指市场整体而言的，而在具体的标的上恐怕还缺乏足够的证据来证明周期性的行情。更加值得重视的，是周期是难以把握的。特别在连续时间上的分布，从历史统计和学者的诸多论文贡献来看，周期性不可否认，但是周期性行情在历史可交易的过程中是不规则分布的，你手中的仓位能否等到周期性复苏的哪一天是关键。写到这里，我想起我喜欢的一首歌词是这样的：“不我手中的这张旧船票，能否登上你的客船？”

所以，这些众多的心里问题，必然引出从众和止损的问题。

从众，索罗斯有精彩的描述，也是反身性的一种很好的表达。当发现一种群体参与的泡沫正在形成的时候，就义无反顾的参与进去。参与这种泡沫，是就是博傻，是市场中所谓的理性人的一种盲目的非理性行为，这也就是暴利的来源。当然这种参与是有条件的。要保证长期都有机会参与这种机会，就必然引入，止损。

无论是从心里，还是交易中来看，止损是在交易和投资中必须引入的一个程序化的操作。没有这个程序，投资业绩才是无法保证的。止损是一个行为，受我们心里控制，也是我们很多短期痛苦的来源，不过它是唯一能完全阻断《股市心理学》中提到的34中导致失败的心里困境的唯一方法，所以你也可以说止损是重要的心里防卫机制，无论如何，这个必须有。

回过头来看，恐怕只有“从众”加“止损”才是保证你投资简单、连贯、直接的重要方法。