格雷厄姆写的《聪明的投资者》》这本书看起来很厚,每一章后面都跟了兹威格的点评。我跳阅地看完这本书,有许多地方虽然没有弄懂,但是解决了我之前没有弄明白的如何选择股票的问题,剩下要做的就是练习和不断练习了。
要成为了一名聪明的投资者并不难,但也不容易。就如格雷厄姆所说的,获得令人满意的结果,比大多数想象的结果;获得非常好的结果,比人们所想象的要难。
要先确保本金的安全性,再获得适当的回报
要有策略和原则,并能够耐心地坚守
要对财务报告足够的重视,对一些会计骗局要谨慎
要关心管理层的行为和股息
格雷厄姆的忠告:
投资业务是以深入分析为基础,确保本金的安全,并获得适当的回报;不满足这些要求的业务就是投机
在介入之前,首先要确定自己是熟悉这一领域
投资不应该建立在乐观情绪的基础上,而应该建立在计算的基础上
防御型投资者投资于股票的资金,决不能少于其资金总额的25%,且不得高于75%;与此相应,其债券投资的比例则应在75%和25%之间。
防御型投资者选择股票:
1.适当的企业规模:选择大公司,尤其是工业企业
2.足够强劲的财务状况
就工业企业而言,流动资产应该至少是流动负债的两倍——所谓二比一的流动比。同时,长期债务不应该超过流动资产净额,即“营运资本”。就公用事业企业而言,负债不应超过股权(账面值)的两倍。
3.利润的稳定性:过去10年中,普通股每年都有一定的利润
4.股息记录:有连续支付股息的记录
5.过去10年内,每股利润的增长至少要达到三分之一(期初和期末使用三年平均数)
6.适度的市盈率
当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍
7.适度的股价资产比
当期股价不应该超过最后报告的资产账面值的1.5倍。然而,当市盈率低于15倍时,资产乘数可以相应的更高一些。根据经验法则,市盈率与价格账面值之比的乘积不应该超过22.5。
积极型投资者选择股票的建议:
1.财务状况:(a )流动资产与流动负债之比至少达到1.5倍;(b)(工业企业而言)债务占净流动资产的比例不高于110%
2.盈利稳定:近5年的数据中没有出现赤字
3.股息记录:目前有一些股息支付
4.利润增长:去年(1971年)利润高于1966年的利润。(可以简单地判断:去年的利润要高于五年前的利润)
5.股价:不高于有形资产净值的120%
做一个聪明的投资者
《聪明的投资者》热门书评
-
巴菲特推荐的十本书:
917有用 12无用 luckyzh 2010-01-05
附巴菲特推荐的十本书: 1、《聪明的投资者》(格雷厄姆著)。格雷厄姆专门为业余投资者所著,巴菲特称之为“有史以来最伟大的投资著作”。  ...
-
【蜡翼·笔记】澄清真相:关于格雷厄姆思想以及对其误读
123有用 3无用 伊卡洛斯 2012-10-19
防御: 防御型证券统计要求: 1)相当的规模; 2)足够强劲的财务状况; 3)至少过去20年内连续支付股息; 4)过去10年内没有负的利润; 5)10年内每股利润至少增长1/3; 6)股价不高于净资产价值的1.5倍; 7)过去3年内的平均市盈率不超过15倍。 防御型投资策略: 1)买入一只地位稳固...
-
投资决策是一套正确的思维模式.
83有用 5无用 ocde 2007-03-04
为什么巴菲特如此推崇此书呢?因为此书为投资人提供了一个投资决策的正确思维模式。 巴菲特1973年在格雷厄姆《聪明的投资者》第四版的前言中写道:“投资成功不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光、或是内幕消息,所需要的只是在做出投资决策时的正确思维模式,以及有能力避免情绪破坏理性的思考,本书明确而清晰...
-
读格雷厄姆笔记
53有用 6无用 大象 2011-01-23
有个村庄的小康之家的女孩子,生得美,有许多人来做媒,但都没有说成。 那年她不过十五六岁吧,是春天的晚上,她立在后门口,手扶着桃树。她记得她穿的是一件月白的衫子。对门住的年轻人同她见...
-
学会冷静的看待投资
35有用 2无用 penddy 2009-12-10
题外话: 整理了下《聪明的投资者》版本信息,详见下面网址:http://www.penddy.com/u0026quotthe-intelligent-investor-the-intelligent-investoru0026quot-version-...