最近重读了这本书,刚好在豆瓣搜到,也写几句心得。
07年,大三,A股市场像打了三斤狗血一样,急速冲上了6000点。市场人士一致认为08年会上10000点,三年之后会成为全世界市值最大的股票市场。几个同学也比较亢奋,有钱的买,没有钱的挪用学费也买了股票。但都不了解股市如何运作。
在朋友们每天交流涨跌心得之际,我以知己知彼的理念开始研究炒股战略,并未入市。研究顺序在现在来看还没跑偏(没读神马炒股圣经,股市300问等没营养的书),从道琼斯基本原理到江恩波段,最后发现了这本《巴菲特致股东的信》。
图书馆并没有,网上电子版到打印店打出来,就像张角得了《太平要术》三卷天书一样晓夜攻读,颇有心得。当时还在空白处做了现在看来智商甚高的读书笔记。重看这本书时,不禁对自己暗暗称奇,赞道“好一个学业有专攻的少年”。
闲言少叙,看看我当时都写了神马。
1、“35年中,他(指巴菲特)执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37987美元......”批注:高股价会过滤一部分投资者,就像高傲的女人会过滤掉一部分死缠烂打的追求者。(我当时在想神马?女神过滤屌丝?)
2、“如果,它们(指被投资公司)将想法和交流集中于短期效益和短期股票市场上,那么在很大程度上将吸引相同因素的股东。”批注:物以类聚,人以群分。
3、“(伯克希尔的纺织部门逐渐衰落)如果你发现自己在一艘长期漏水的船上,那么建造一艘新船比补漏洞要有效得多。”批注:处于衰落期的行业一般会获得低于其他行业的资本回报率。Berkshire Hathaway(原纺织部门)收到了来自主要是中国的发展中国家纺织行业的巨大冲击,因此中美贸易中,美国在2007年才全面开放纺织品贸易市场的考虑可想而知。
4、“每一年,当你的经理的公共关系公司准备他给你的年报时.......”批注:经理层聘任公共关系公司,显示真诚?
5、“遇上思考是浪费精力的对手,有什么能比这更有优势的呢?”跟2B斗地主,还能输,说明你还不了解你自己。
以上是关于“什么公司不是购买对象”方面的摘录,诸如优秀企业标准、巴菲特对会计准则的牢骚和FASB的修正心得就不一一叙述了。但即使是上面的几条也足够我们识别“坏”公司:自己制造概念炒作的公司、衰落行业的公司、管理层不诚信的公司、不思进取的公司,持有任一以上特点公司股票的人应该注意了。
随着我研究的展开,度过了夹杂着学习的愉快而没能入市悔恨的大三上学期。重读此书,发现了当时高瞻远瞩地写了这段话:
”(谈兼并收购)其经理——通常以协力优势和和规模的理由是他或她的行为合理化,正把兴奋和过的的乐观主义提高到股东的利益之上。“批注:他们为这种过度的乐观和兴奋付出了高昂代价他们做出了预期,而不是把推论简历在理性的现实基础之上。他们成了预测市场(或个股走势)这种不确定事件的人质。
从2008年开始,上证指数开始跳水。兴奋之余,背后闪过一丝凉意,连一本纸质原版书都买不起、花15块钱打印了这本好书的某人,入市之后学费被套,估计现在毕业都难了。谨慎,是投资需要的一种特制。
这也算是间接经历股灾的银的证据吧。
那些年,我们读过的炒股书
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没有看书,据说翻译的很差。以下是伯克希尔公司得网站,有历年巴菲特致股东的信的原版http://www.berkshirehathaway.com/即使像我这样英文不是太好也没关系,原文字句浅显易懂,慢慢看问题不大。...
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