量化策略的局限！

     这本书出版了这么久，豆瓣的评分越来越低，书评几乎都是一面倒的批。
     为什么大家对丁鹏的这本书如此怨恨呢？
     首先，诚如有的读者所说，这本书是大杂烩，堆积了很多劵商报告，叙事风格也是劵商报告的风格，如果经常关注劵商报告的读者，还真的没什么必要买一本。
     其次，丁鹏在开篇很激情的讲了西蒙斯的精彩故事，不过后面的技术性内容显然没有这种激情，让人不得不怀疑，丁鹏对于量化投资究竟有没有爱？
      本书的结构非常凌乱，故意分成了策略篇和理论篇。我是搞不懂这样分的意义，策略篇讲的很简化，理论篇又很难衔接策略篇。
      更重要的是，理论篇的部分其实有其他更优秀的国外教程，而丁鹏则是用了非常简化的手法进行表达，实在让人看不出这本书的优势在哪!
      现在时兴概念炒作，量化投资无疑接替了价值投资的接力棒，成了投资界的新名词。不过和其他领域所不同的是，投资本来就是复杂的事，试图通过了解一些概念，你会发现，你看到的是一个无底的深渊。
      当然了，要说这本书毫无价值也是不公道的，这本书毕竟是“东北大乱炖”，虽说味道不算极品，但也算给出了量化投资的一些思路和线索，读者可以寻找更好的书进行补充。更加重要的是，对于没有量化投资概念，而又想一展身手的年轻人，在有基础的情况下，本书无意是一本很好的指导性书籍。
      不得不说这种书对于散户帮助不大，量化投资毕竟是团队式的合作，个人在缺乏基础的情况下无所谓量不量化。量化投资是非常细节化的东西。比如，均线系统用来做趋势跟踪，我们可以对大盘进行测试。问题在于，均线系统本身的胜率比较低，而且大盘有用未必个股也有用。这里面就有很多文章可以做。丁鹏虽然给出了一些策略，不过细节工作却没有给出，颇为遗憾。
      其实，如果读金融工程的研究生，都会进行本书中的研究，比如分形理论。
      平心而论，量化投资所需要的数学并没有所谓的“火箭科学”级别，基本的微积分，矩阵计算，概率论，和复杂的统计学就足够应付了（尤其是统计学非常重要）。
      但是这些数学是不是真的很有用就另当别论了。
      就如刚刚所说的分形理论。分形理论的数学不难，有些理论数学家根本就瞧不起分形数学。著名的R/S分析常常用来验证市场是不是随机游走。不过这套理论对于交易有多大帮助呢？也许还不如均线来的直接。
      其实有些理论虽然很适合做实证研究，像分形分析中国就有很多的相关论文，千万不要觉得很神秘，下载一个METLAB软件就可以做了，再加上现在又有统计神器R语言，只要熟悉了软件，剩下的只是跑一跑数据而已。
      问题在于这些模型对于理论可能有意义，但是对于交易有意义吗？
      很多模型都是一种统计分析，但是缺乏明确的信号，比如R/S分析计算出了赫斯特指数，证明了市场不是随机游走，好吧，那又怎么样，我到底什么时候买进，什么时候卖出？（书中给出了一种市场择时的方法，但是参数什么的都没给出，真实性有待考证）
      这也就是为什么学统计的人很多，能够通过交易赚钱的却很少。必须通过另外的方法将这种统计分析结果融入到交易模型之中才是有意义的。不过本书也没讲，依旧是劵商报告。
      目前国内的量化投资公募基金表现着实一般，光大量化核心的净值还是0.83上下。大摩量化配置股票表现还可以，但是另一方面，同样表现的非量化的基金有很多，而且有更多基金表现更好，这就给人一个困惑，搞的这么复杂还不如传统方法赚的多，有意义吗？
       受制于法规和规模的限制，股票基金不可能应该短线策略，还是以因子模型为主。看看光大量化核心的股票配置，就明白还是以需找低估值品种为主，期待价值回归。
       这里就是传统因子模型的局限之处。以前这些模型有超额收益，但是现在市场行情变了，这些模型未必有效果，但是历史测试却很难有这么高的灵敏度，往往等很久才反应过来。所以看看光大量化核心，买了一堆蓝筹，净值还是没怎么变。
        这要是像光大证券无脑操盘失误，瞬间拉抬股市，一般的技术信号很难识别这种特殊情况，股民仅仅根据简单的技术指标往往容易跟进就套牢。
        需要说明的是，一般的技术指标很难说是量化投资，仅仅加减乘除，不对数据进行处理，很难取得明显收益。大量的学术论文都检验了像MACD,KDJ这种常用的商业化指标其实没什么预测能力。像电视上的分析师讲什么背离的，就根本是自圆其说，和量化投资相去甚远。量化投资和技术指标的重大区别就在于，量化模型不会再去解释，完全根据模型走，而技术分析师往往在指标的基础上继续加工，完善自己的猜测。
        目前中国股市这种存量玩法，加上IPO不断稀释，资金很难去估计被低估的品种，这就是和教科书讲的不同之处。即便理性的投资者看到了市场的错误，但是大家都陷入困境，谁也不想去拉抬低估值品种。
        不过量化投资趋势还是可以预见会得到加强的。毕竟市值越来越大，机构投资者越来越多，坐庄赚钱也不见得靠谱。有人说，庄家稳赚，其实是不懂坐庄的成本，也不懂坐庄的说法。这个世界上就没有稳赚一说。要真是稳赚，那么胡润百富榜前十怎么也得两三个坐庄坐上去的，大家还去炒楼干嘛，都来坐庄得了。
        以我所见，老是谈论庄家的其实都是亏钱的散户，真正赚钱的人哪有什么心思跟你谈这些虚的。所谓赚自己的钱，让别人说去吧。
       我们可以预期，市场已经不是90年代那个中国股市，以后想要赚钱，量化方法绝对是一大法宝。
       量化投资，实际上是一种增强机构投资者，淘汰散户的趋势。像欧洲基本是机构控盘的市场，可以预见，以后中国大抵也是这种，所以散户们还是别玩心跳了，乖乖的让专家给你管理资金吧。
       至于专家们，竞争环境下要提升能力非常难，投资领域的哲学就像那本著名的书名一样，“反对方法”，搞投资，能赚钱，怎样都行。
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       2014.11.15更新
       在今年下半年的行情中，很多量化基金表现出众，可喜可贺，期待15年的表现。