马克思曾经说过,“市场价值,会随着它们有权索取的收益大小和可靠程度而发生变化。这种证券的市场价值部分地具有投机的性质,因为它不是由现实的收入决定的,而是由预期得到的、预先计算的收入决定的。但是,假定现实资本的增值不变,那么,这种证券的价格的涨落就和利息率成反比。”这段话也阐述了“价值投资理论”的经济学基础。经典的经济学和金融理论都是以“个体在投资活动中是理性的”为假设前提的,那么当股票价格低于上市公司的内在价值时,投资者开始买入股票:而当股票价格高于上市公司的内在价值时,开始卖出股票。也就形成了价值投资的氛围。
但现实经济社会中,价值投资方法却屡被忽视,很多人认为上市公司的未来价值本身就具有很大的不确定性,从而引发了投资者身上非理性因素,而投资者共同的非理性投资便导致了股票市场的巨幅波动。最终的结果便是,在股市低迷的时候,投资者回归理性热火朝天的展开价值研究,而待到股市向好,牛市来临的时候,投资者们便将价值投资抛到九霄云外,开始了非理性的投机行为。
美国著名财经女作家珍妮特 洛尔所著的《格雷厄姆经典投资策略——让价值投资更容易》将格雷厄姆保持30年投资回报率17%的神话总结为四个字,即“价值投资”,在这本书中珍妮用众多翔实丰富的案例展示了价值投资理念是如何被有效应用并取得惊人效果的,在书中,珍妮详细解读了格雷厄姆价值投资策略,教导读者如何从资产负债表中判断安全与否,如何从损益表中看出增长前景,如何研究安全边际与内在价值,如何评估公司管理能力,如何选择单只股票或构件投资组合,如何进行风险管理以及利用特殊投资机会等等方法。
针对本评开头描述的现象,格雷厄姆的建议是:“真正的投资者能够利用投机大众周期性的过度乐观和过度忧虑。”其实无论何事,保持理性的头脑和平静的心态,才是达到成功彼岸的制胜法宝。
本书上世纪九十年代就已经在国外出版,中文版的姗姗来迟确实有些可惜,但换一个角度思考,在中国,价值投资方法有其不可比拟的优势,但也有水土不服的局限。比如价值投资长期盈利模式的根基是蓝筹股的现金分红,而这一点在中国证券市场上似乎只是一种象征,很多大公司(例如中石油)其分红对比起巨大的利润可谓九牛一毛,在中国故事,盈利主要还是靠股票的买卖差价来实现的。
寻找中国的价值投资新模式
《格雷厄姆经典投资策略》热门书评
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读懂价值投资的四部曲
3有用 0无用 萌系列 2011-09-30
关于证券投资的书很多,但是读书就要读经典著作,这样我们才能领会投资的真谛,同时为我们的投资带来收益。提到价值投资,不得不首先从本杰明。格雷厄姆和戴维。多德的传世巨著《证券分析》说,因为正是这本书创造了价 值投资这个行业。这本书在长达60年的时间里,在美国一共发行了五版,充当了无数美国最杰出投资家的启...
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价值投资入门
1有用 0无用 过客11844211 2011-08-23
随着格雷厄姆和戴维.多德的传世巨著《证券分析》和聪明投者等著作的传播,尤其是巴菲特等价值投资者取得的巨大成功,如今越来越多的投资者认同于价值投资。在国内,林园、但斌和李驰是价值投资理念的代表,也是格雷厄姆,三个人也都曾出过书,王洪的《林园炒股秘籍》、但斌的《时间的玫瑰》和李驰的《白话投资》,来阐明他...
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学习与学以致用
0有用 0无用 藤儿青青 2011-09-16
随着经济的不断发展金融市场的不断完善,无论是公司行为的投资渠道,还是个人行为的投资方式都越来越极大地丰富起来。于是投资已经成为现代人达到踏实存在的一种生存理念,成为一种人们从赖以生存到提高生活品质的手段。不过任何一种投资行为都需要具备相应的职业技能。尤其是普通投资者不做好功课盲目地跟风投资只会令自己...
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【格雷厄姆经典投资策略】运筹帷幄话投资
0有用 0无用 珰湖 2011-09-22
所谓投资是指货币转化为资本的过程。它可以分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业,通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券,间接参与企业的利润分配。总而言之,投资涉及财产的累积以求在未来得到收益。尽管投资有着风险,但是人们还是趋之若鹜般地投身入投资的行列。...
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【格雷厄姆经典投资策略】信则有,不信则无
0有用 0无用 jhymay 2011-09-24
最初注意到《格雷厄姆经典投资策略》是因为此书的作者珍妮丝.洛尔。此人被誉为价值投资当代权威。著作众多。 当我细细品读此书,才发现,作者简直简直说的让人无法相信这是真的。怎么说呢。文中“越简单,越快乐。”作者说发现可靠、安全而又赚钱的方法其实非常简单。在经历了追随热点上下折腾的重重历险之后,回归到价值...
书名: 格雷厄姆经典投资策略
作者: [美] 珍妮特·洛尔
出版社: 山西人民出版社
原作名: Value Investing Made Easy
副标题: 让价值投资变得更容易
译者: 冯钢 | 葛建敏
出版年: 2011-8
页数: 247
定价: 42.00元
装帧: 平装
ISBN: 9787203073253