对价格变动的理解,投资界已经有数种方法,然而本书主要立足于从周期的角度来理解市场的波动,从而基于这种周期的认识提出一种可预测价格波动的方法。
作者花了很多章节在书的第一部分详细讲述他的理念,以参与市场的交易者心理,分析了缺口对价格的冲击,从而引出了对波动的层次的理解,为后文的不同周期做铺垫。然而,以英国的公债市场为例子,引出了作者结合斐波那契分析法以及周期层次得到的“三涨三跌”模型,来分析价格波动。
当然,为了说明这一方法的适用性,搬出了经济周期论的一些结论。
1923年,Joseph Kitchen提出了基于存货调整的短期的、3~5年的商业存货周期;
1862年,Clemente Juglar 提出了与资本投资相关的中期的、7~11年的资本投资周期;
1930年,Simon Kuznets认为房地产与人口统计学因素的互动存在15~20年的周期;
1991年,Brian Berry指出,存在一个为期25~30年的周期,主要涉及基础设施的投资;
1926年,Nikolai Kondratyev发表了最为经典的文章,认为在商品价格中存在为期40~60年的波动;
最后,也是在1991年,William Sttauss和Neil Howe提出了代际危机,其时间长度为88~99年。
实际上,作者发现3波浪的分析结构能够很好解释上述不同周期之间的互动。比如,Kitchen的商业存货周期,介于40~44个月之间,约为3.33~3.67年。如果乘以3,不难发现,得到周期性为10年到11年的Juglar周期。如果将Juglar周期乘以3,得到Berry周期30~33年,同样的推理得到90~99年的 Sttauss-Howe周期。
那么得到:
1个Sttauss-Howe周期=3*1个Berry周期=3*3*1个Juglar周期=3*3*3*1个Kitchen周期。
目前,Kuznets周期已经不再被认为是独立周期。20年的周期在第一次世界大战之前明显存在,但之后,不再明显。Berry本人认为他的30年周期为Kuznets周期,故统一为Berry周期。
因此,作者使用2年的价格变动率指标来识别他提出的“三涨三跌”也就是[(1-2-3)+(A-B-C)]作为一个基本周期的方法来结合斐波那契分析进行预测。
比如说,一个Juglar中包含3个Kitchen,也就包含了3个[(1-2-3)+(A-B-C)]结构,第一个为恢复期,第二个是革新期,第三个是干扰期或者说是衰退阶段。这样根据周期的演化,可以很好的预测到价格所存在的年代以及发生的阶段。
实际上这这就是本书的最核心的观点内容。不过个人认为,进行价格的预测,类似于玄学,况且在中国目前的市场中,还是有很大的局限性,但是作者提供的这种框架,还是很有借鉴意义。
周期预测是玄学么?
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周期预测是玄学么?
5有用 0无用 雪宝 2011-07-18
对价格变动的理解,投资界已经有数种方法,然而本书主要立足于从周期的角度来理解市场的波动,从而基于这种周期的认识提出一种可预测价格波动的方法。作者花了很多章节在书的第一部分详细讲述他的理念,以参与市场的交易者心理,分析了缺口对价格的冲击,从而引出了对波动的层次的理解,为后文的不同周期做铺垫。然而,以英...
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0有用 0无用 YY 2015-05-11
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