格林斯潘的空军经济学 (一) 第二次世界大战前夕,居住在柏林的英国商人格罗曼,撰写并公开出版了一本小册子,内中详细记载了德军各军区、军种的编制、部署以及军官姓名。如此绝密信息一面世,自然引来各国极大的关注。德军统帅部闻之大怒,当即逮捕了格罗曼,并打算以间谍罪起诉他。而希特勒更是怒不可遏,指示军方马上找到泄密者并予以清除。 可几次审问后,德国人却开始哭笑不得,因为他们惊奇却又无奈地发现,格罗曼的小册子中所有的信息,都来自于德国公开出版的报刊。 举个例子说,柏林当地一家晚报就曾刊出过这样一则消息:第二十五装甲师司令范布里希携妻子自鲁尔至柏林休假……而格罗曼也就由此推测,德军第二十五装甲师已部署在鲁尔区。 格罗曼是个有心人,为得到这些被德国人视为绝密的信息,他没有乔装打扮、云游四方,更不用出生入死,只是坐在家中,广搜博览、分门别类,细心地将有用的信息检索出来再重新整理组合,最后勾勒出了一幅军事全景图。 (二) 看到这儿,也许有投资者会觉得,格罗曼的确是个牛人,但这与股票投资有什么关系呢? 别急,我们再讲一个故事。 美联储前任主席格林斯潘在上大学时,曾兼职为一家投资机构做调查员。当时冷战伊始,美国军方计划大量制造各种飞机。很多投资机构都想预测该计划对原材料市场的影响,因此他们都急于知道政府对原材料,尤其是铝、铜和钢材的需求量。 不过这些数据并不容易搞到。1950年,朝鲜战争一打响,五角大楼就把所有军用物资购买计划列为保密文件。 格林斯潘没有因此放弃,他首先想到了1950年美国国会听证会的会议记录(这些资料是向大众公开的),但因为军事会议是保密的,因此没法看到记录。但格林斯潘想到了1949年的会议记录。那时朝鲜战争还没有开始,军事会议在正常听证会期间召开,记录也很详细,而通过研究政府公告和一年来的新闻报道,格林斯潘知道1950年和1949年美国空军的规模和装备基本一致。于是格林斯潘从1949年的记录中找出了每个营有多少架飞机,每个空军联队有多少个营,新战斗机的型号,后备战斗机的数量和预计损耗量。有了这些数据,格林斯潘就基本上可以算出每个型号战斗机的需求量了。 接下来必须找出每种型号的飞机需要多少铝、铜和钢材。格林斯潘找来各种飞机制造厂的技术报告和工程手册,一头扎进数字、图表和工程专业术语的海洋。渐渐地,凌乱的资料中呈现出规律,政府的购买计划变得清晰了。 调查结束后,格林斯潘写了篇很长的报告,发表在《经济记录》报上,题目是“空军经济学”。事隔30多年,当其出任美联储主席后不久,一位曾在五角大楼工作过的同事跟他说:“还记得你写的‘空军经济学’吗?你计算出来的数字跟政府保密文件里的数字非常接近,当时吓了我们一大跳,差点就要派秘密警察跟踪你呢!” (三) 英国商人与格林斯潘通过努力所获得的信息,都被旁人视为有价值的“内幕信息”。但令人敬佩的是,他们都是通过对公开信息的收集、分析,进而接近了事实真相。当然,格罗曼偏重于“广”,格林斯潘则擅长于“钻”。 这两位“特色间谍”的事迹,其实也在提醒投资者,与上市公司相关的,对投资决策有很大帮助的信息有很多,这些信息并不“内幕”,而是散落在统计局的数据中、公司的信息披露中、老总的答记者问中、公司自己的网站中、交易所的统计信息中、行业网站的专业文章中,甚至某一份晚报的边栏中。如果我们能将这些信息收集起来,并加以分析、相互佐证,很有可能会有意想不到的收获。 值得庆幸的是,互联网时代的来临,为普通投资者搜集信息提供了巨大便利:我们不用实地走访,就能知道某一原材料的交易价格;我们不用亲自登门,就能了解某一产品的质量情况;我们不用订阅大量报刊,就可以及时免费地阅读新闻;我们不用成为政府公务人员,就可以从政务公开信息中,获取非常有价值的投资信息;我们不用去参加各类会议,也完全有机会聆听专家们的观点。 正如美国著名投资专家萨尔曼所讲,互联网使普通投资者得以免费接触大量专业信息,并因此大大缩小了机构投资者与普通投资者之间的信息鸿沟。 当然,普通投资者若想掌握这种方法,无外乎要学习两点技能:一是搜集信息的方法;二是分析信息的能力。 有投资者也许会想,搜集信息的方法当然容易。现在已经是Google时代、百度盛行,只要上网,很多资料都唾手可得。 此念谬矣!我们不妨先做一个小测试,看看下面这些对投资而言颇具价值的免费信息,有多少投资者能够在网络中快速找到: •上市公司业绩说明会纪要 •每日收盘后,找出满足市盈率低于15%、净资产收益率连续三年大于15%,净利润连续三年增长率大于50%,且技术面形成突破形态的个股 •最近三年中,各大券商对某上市公司的研究报告 •上市公司高管及其配偶买卖本公司股票的记录 •交易所对各上市公司信息披露的考评结果 •即将上市的企业中,上市公司的持股情况 •上市公司的月度经营数据 (四) 可能很多投资者会觉得陌生甚至茫然,这些信息网上都有吗? 答案是:当然有。只不过这些信息散落在茫茫网络当中,藏匿于某个不为投资者所熟知的网站的角落,即使用上Google,派上百度,也很难让这些信息浮出水面。 而本书的主要目的,就是为普通投资者提供一份股市信息“藏宝图”,从最基本的上市公司信息披露,到最冷僻的免费在线数据库,从令人炫目的提前曝光重组计划,到洞悉上市公司高管的股票账户。总之,通过本书,投资者可以大大提高搜索信息的范围、有效性、准确性与速度。 当然,仅仅收集信息还是不够的,如何对收集而来的各类信息,剔粗存精、去伪存真,择其精华、去其糟粕,也是投资者需要掌握的基本功。 因此,本书除了为投资者提供股市信息“藏宝图”之外,还会尽可能配备“淘宝”方法,展示一些分析、处理信息的基本技巧。当然,这些技巧可谓各式各样,学无止境,很多时候见仁见智,并无一定之规。事实上,即使是很多大师级的投资家,其处理相同信息的方法、理念,都各不相同,甚至得出的结论也都迥异。因此,本书所提供的分析技巧,重在为投资者普及基础,开启思路。 (五) 互联网的发展日新月异,本书中很多的内容,在一两年前,都还无法在网上找到,仍需要投资者手工收集、统计、计算,既繁琐耗时又容易出错。但随着网络内容的不断丰富,各类软件功能不断翻新,当初不胜其繁的工作,现在却唾手可成。 可以设想的是,网络在未来仍将会为我们提供更多、更好、更便捷的与股票相关的信息及分析工具。不断跟踪这些变化,掌握更加便利的工具,对提高我们的投资水平将大有裨益。 古语云:工欲善其事,必先利其器。希望这本小书能够助在投资道路上摸索前行、披荆斩棘的读者一臂之力。